Bitfinex Mga Analyst: Ang Bitcoin ay Nahaharap sa Marupok na Pag-aabang habang Lumalamig ang Demand ng mga Institusyon

Ang Saklaw ng Bitcoin ay Nagpapatuloy Habang ang Mga Pagbawi ng ETF ay Nagtatimbang sa Kumpiyansa sa Merkado

Ayon sa pinakabagong Alpha report ng Bitfinex, nabigo ang bitcoin na mapanatili ang breakout sa itaas ng $95,000–$98,000 resistance band, umabot sa $97,850 bago bumalik sa itinatag na trading range nito. Ang pullback ay nabura ang lahat ng gains sa taon hanggang ngayon at ibinagsak ang mga presyo sa ibaba ng taunang bukas, na nagpapatunay sa tinutukoy ng mga analyst bilang isang “fragile equilibrium” sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta.

Ang retracement ay kasabay ng patuloy na presyon ng pagbebenta mula sa mga spot bitcoin ETFs na nakabase sa U.S. Ang data mula sa Bitfinex ay nagpapakita ng higit sa $1.3 bilyon sa pinagsama-samang ETF outflows sa nakalipas na linggo, kabilang ang limang magkakasunod na araw ng net redemptions sa lahat ng pangunahing provider. Sinabi ng mga analyst na ang lawak at pagkakapare-pareho ng mga outflows na iyon ay nagpapahiwatig ng coordinated na pag-de-risk kaysa sa karaniwang pag-ikot ng pondo.

“Sa kawalan ng muling pagpasok ng ETF inflows, ang mga pagtatangkang pataas ay nananatiling mahina laban sa pagkabigo,” isinulat ng mga analyst ng Bitfinex, idinadagdag na ang institutional demand ay “humina ng malaki sa mga kasalukuyang antas ng presyo.”

Ang mga onchain metrics ay nagpapahiwatig na ang mga short-term holder ay sumisipsip sa karamihan ng kamakailang downside. Ang presyo ng Bitcoin ay paulit-ulit na na-stall malapit sa short-term holder realized price, isang antas na nagsilbing susi sa ilang mga market cycles. Napansin ng Bitfinex na habang ang mga paggalaw pababa ay patuloy na nakakahanap ng mga mamimili, ang pag-unlad pataas ay “patuloy na tinatapatan ng distribusyon mula sa mga prior-cycle buyer,” partikular sa mga nag-ipon sa unang tatlong quarter ng 2025.

Derivatives positioning, gayunpaman, ay nanatiling medyo maayos. Ang open interest sa mga perpetual contracts ay bumaba ng higit sa 4%, o humigit-kumulang $1.18 bilyon sa notional terms, kasunod ng January high ng bitcoin. Inilarawan ng mga analyst ang reset na ito bilang konstructive mula sa isang market-structure perspective, kahit na habang naglalamig ang partisipasyon ng spot market.

Ang options markets ay nagpapakita rin ng isang magkaparehong nuanced na kwento. Ang one-week at-the-money implied volatility ay tumaas ng higit sa 13 points kasunod ng kamakailang pagbebenta, habang ang three-month implied volatility ay bahagyang tumaas lamang at ang six-month na volatility ay nanatiling halos hindi nagbabago. Ang pagtaas na ito sa harapan ng kurba ay nagpapahiwatig ng tactical hedging kaysa sa malawakang repositioning.

Sinabi ng mga analyst ng Bitfinex:

“Ang masidhing pagtaas na ito sa short-dated end ng kurba ay nagpapahiwatig na ang mga kalahok sa merkado ay tumutugon ng taktikal kaysa sa pagrepaso ng mga medium-term na risk assumptions. Kapag ang mga adjustment ay nakatutok sa near-term implied volatility, kadalasang sumasalamin ito sa event-driven uncertainty kaysa sa simula ng mas malawak na pagbabago ng volatility regime.”

Sa madaling salita, ang mga mangangalakal ay tila naghahanda para sa mga headline, hindi nire-rewrite ang kanilang mga pangmatagalang playbook. Idinagdag ng Bitfinex na “ang options market ay nagpe-presyo ng panandaliang panganib kaysa sa isang tuloy-tuloy na pagkagambala sa market structure,” na nagbabanggit na ang mga inaasahan sa hinaharap sa kurba ay nananatiling halos buo sa kabila ng mataas na ingay sa malapit na hinaharap.

Nag-ambag ang mga kondisyon ng macro sa kawalang-katiyakan na iyon. Ang mga geopolitical na tensyon mas maagang buwan na ito, na pinagana ng mga binagong banta sa taripa na nauugnay sa mga estratehikong ambisyon ng U.S. sa Greenland, ay nag-udyok ng risk-off move sa buong pandaigdigang merkado. Habang ang mga tensyon na iyon ay humupa na mula noon, sinabi ng Bitfinex na ang yugto ay nagpapatibay sa mas malawak na repricing ng panganib na kasalukuyang nangyayari sa equities, bonds at mga currency.

Basahin din: Blackrock Nagpapasok ng Mas Malalim sa Bitcoin, Filing ETF na Ginawa para sa Parehong Exposure at Income

Sa kabila ng pagbagsak, binigyang-diin ng mga analyst na ang mga pagwawasto ng ganito kalaking sukat ay hindi bihira sa panahon ng mas malawak na pataas na direksyon. Ang mahalaga, ayon sa kanila, ay kung babalik ang demand ng spot na may puwersa. Kung wala ang katalistang iyon, ang bitcoin ay tila nakatakda para sa patuloy na paggalaw sa gilid kaysa sa pagpatuloy ng pag-angat nito.

“Matapos bumalik sa itinatag na $85,000–$94,500 range, mas malakas na spot demand ang kailangan upang suportahan ang mas matatag na breakout,” sinabi ng ulat, nagpapaalala na ang mga paulit-ulit na pagkabigo malapit sa resistance ay historikal na nagpapatagal ng mga yugto ng konsolidasyon kaysa sa mabilis na pagresolba sa mga ito.

Sa ngayon, ang merkado ay tila natigil sa isang holding pattern: ang mga nagbebenta ay aktibo, ang mga mamimili ay pili, at ang volatility ay nagpapahayag ng mga babala nang hindi nagpahayag ng isang tiyak na pagbabago sa rehimeng. Hanggang sa magbago ang ETF flows o bumalik ang momentum ng spot buying, ang susunod na mapagpasyang galaw ng bitcoin ay maaaring mananatiling nakakainis na hindi maabot.