Bitfarms Stock Tumaas ng 72.86% Noong Nakaraang Linggo - Oras na Bang Mag-Re-Rate?

Ang sumusunod na guest post ay mula sa BitcoinMiningStock.io, isang pampublikong intelligence platform na nagbibigay ng datos sa mga kumpanyang may exposure sa Bitcoin mining at crypto treasury strategies.

Ang Surge ng Bitfarms Stock – Re-Rating Phase Na Ba ang Susunod?

Ang Bitfarms (Nasdaq: BITF) ay nagsara noong nakaraang linggo bilang ang nangungunang stock ng Bitcoin mining na sinusubaybayan ng BitcoinMiningStock.io, na nag-post ng napakagandang 72.86% na pagtaas sa loob ng 5-araw na trading period. Ang rally ay nagsimula sa paligid ng Setyembre 9 at walang senyales ng paghina sa oras ng pagsulat. Kapansin-pansin, ang pagtaas na ito ay naganap kahit wala pang bagong balita mula sa kumpanya. Sa halip, ang sentimiyento ng mga mamumuhunan ay tila hinimok ng bagong pagkaunawa sa pagbabago ng negosyo ng Bitfarms, na pinalakas ng presentasyon ni CEO Ben Gagnon sa H.C. Wainwright 27th Annual Global Investment Conference.

Bagamat ang presentasyon ay hindi malawak na pinapanood, ang diskusyon ng mga investor sa X ay mabilis na lumaganap at ang mga social feeds ay nagpakita ng malakas na positibong pananaw sa BITF. Para sa mga pamilyar sa aking Disyembre 2024 ulat, ito ay nagpapakita ng pagbabago. Noon, isinulat ko:

“Habang ang mga estratehiya sa pananalapi at operasyon ng Bitfarms ay naka-align sa mga trend ng industriya, ang kumpanya ay hindi nangingibabaw dahil sa kakulangan ng malinaw, natatanging kompetitibong bentahe.”

Siyam na buwan ang nakalipas, mukhang natagpuan ng kumpanya ang kanilang kalamangan – upang maging isang North American energy at compute infrastructure company. At ang nagbabagong estratehiyang ito ay sa wakas ay nagkakaroon ng atensyon ng mga investor.

Kaya nais kong balikan ang mga pundasyon ng mga kamakailang developments ng Bitfarms, at tukuyin kung oras na upang i-re-rate ang stock.

Ano ang Sinabi ng CEO ng Bitfarms sa H.C. Wainwright Conference

Sa H.C. Wainwright na event, ipinuwesto ni Gagnon ang Bitfarms bilang panghinaharap na “North American energy at compute infrastructure company.” Ipinakita niya ang 18 EH/s Bitcoin mining operation ng kumpanya bilang isang “mababang gastos na tool sa financing” upang suportahan ang kanilang paglipat sa HPC at AI infrastructure. Habang ang mining ay sumasakop pa rin sa lahat ng mga operasyonal na gastos at kontribusyon sa capex, walang karagdagang pagbili ng miner o fleet expansions na nakaplano. Sa halip, ang kasalukuyang fleet, na nakikinabang mula sa mababang halaga ng kuryente at mataas na operasyonal na kahusayan, ay inaasahan na makabuo ng matatag na libreng cash flow hanggang 2026 sa ilalim ng karamihan sa mga BTC pricing scenario. Sa madaling salita, balak ng Bitfarms na i-unlock ang potensyal ng kanilang energy portfolio, na binuo upang suportahan ang mining, upang magsilbi sa umuusbong na HPC/AI market.

Ang geographic footprint ng Bitfarms ay nag-shift rin upang suportahan ang estratehiyang ito. Noong si Gagnon ay naging CEO, 45% lamang ng footprint ng kumpanya ang nasa North America. Ngayon, ang numerong iyon ay nasa 82%, na halos lahat ay future growth na naka-concentrate sa U.S. Ang inaasahang paglabas mula sa Latin America, partikular sa Argentina, sa Nobyembre 11, 2025, ay nagpapakita ng isang mapagpasyang pivot tungo sa pagiging U.S.-focused platform.

Sa North America, ang kumpanya ay mayroong 1.2 GW power pipeline na ngayon. Ang Mahalagang mga site ay kinabibilangan ng Panther Creek sa Pennsylvania, ang itinatag na operasyon sa Quebec, at isang lumalaking footprint sa Washington state. Ang mga site na ito ay matatagpuan malapit sa mga pangunahing fiber optic corridors, na nagbibigay daan upang suportahan ang mga data center workloads sa buong North America at posibleng sa buong Atlantic. Sa paborableng power economics at pinabuting Power Usage Effectiveness (PUE), naniniwala ang Bitfarms na maaari silang mag-deliver ng mas mataas na compute yields per megawatt na nagbibigay ng kritikal na kalamangan sa HPC markets.

Ang nagbabagong naratibo ng mining ngayon, imprastruktura bukas, ay naka-align sa sentimiyento ng mga investor. Ang mga merkado ay nagpapakita ng isang malinaw na kagustuhan para sa pangmatagalang, matatag na kita mula sa AI infrastructure hosting.

Pag-unlad ng Bitfarm sa HPC: Hype o Totoong Pag-unlad?

Ang pag-unlad ng Bitfarms sa HPC ay nagsisimula pa lang kumuha ng kongkretong anyo, bagamat ito ay nasa maagang yugto pa. Sa mga nakaraang quarter, ang kumpanya ay nagsimula ng site-level feasibility assessments, nakuha ang mga permit at kapasidad, pinalakas ang kanilang team sa pamamagitan ng kaukulang kaalaman at nagtatag ng estratehikong pakikipagtulungan upang i-market ang mga site sa mga posibleng kliyente.

Sa gulat ng marami, kahit ang matagal nang kinikritikang Stronghold acquisition, na minsang tinawag na overpriced, ay lumabas na isang estratehikong asset. Ang pagbili ay nagbigay sa Bitfarms ng malaki, scalable na footprint sa Pennsylvania, isang umuusbong na sentro para sa AI at HPC data center development. Pinapataas nito ang tsansya ng kumpanya na maka-attract ng mga hinaharap na AI at HPC na kliyente.

Sa katunayan, ang Pennsylvania, bahagi ng PJM interconnection, ay ngayon ang pangunahing rehiyon ng Bitfarms para sa AI/HPC buildout (ang kumpanya ay may 1 GW energy pipeline doon). Ayon sa kanilang pinakabagong investor presentation, ang Bitfarms ay nakaposisyon upang masalubong ang tumataas na pangangailangan sa HPC at AI sa pamamagitan ng coast-to-coast infrastructure: silangan (Pennsylvania), kanluran (Washington) at hilaga (Quebec).

Sama-sama, ang mga fiber connected sites na ito ay nagpapahintulot sa Bitfarms na magsilbi sa mga latency-sensitive workloads sa parehong baybayin ng U.S. at i-link ang mga ito sa Europa. Ang networked architecture na ito ay isang pangunahing pagkakaiba habang ang kumpanya ay nagpihit tungo sa HPC infrastructure.

Ang sumusunod na talahanayan ay nagbubuod ng mga katangian ng bawat rehiyon:

Sa madaling salita, nakagawa ang Bitfarms ng makabuluhang pundasyon para sa kanilang pivot sa HPC at AI, ngunit ang inisyatiba ay matatag na nasa pre-commercial phase. Ang susunod na ilang quarter ay magiging kritikal sa pagtukoy kung magiging mature ang estratehiyang ito sa isang scalable na revenue engine, o sa halip ay magiging capital-intensive distraction na magpapahirap sa balance sheet nang walang near-term payoff.

Pagpopondo sa Pivot

Ang Bitfarms ay nagpapondo sa kanilang paglipat sa HPC sa pamamagitan ng kombinasyon ng internal cash flow, asset optimization, at bagong credit facility. Ang kanilang 17.2 EH/s mining fleet ay bumubuo ng ~$8M/buwan FCF sa ilalim ng kasalukuyang merkado. Ang pamunuan ay patuloy na nagbebenta ng Bitcoin upang pondohan ang capex at opex habang nasahawak na 1,005 BTC sa kanilang balance sheet. Ang paglabas ng Bitfarms sa Argentina sa Nobyembre 11, 2025 ay mag-a-unlock ng humigit-kumulang $18 milyon sa pamamagitan ng lease releases, liability reductions, at pagbebenta ng kamakailang imported na S21+ miners.

Noong Agosto 11, ang kumpanya ay mayroong ~$230 milyon sa likwididad (cash plus unencumbered BTC), na may karagdagang ~$10 milyon na inaasahan mula sa Yguazu/HIVE sale at mga nakabinbing pagbenta ng miner.

Bukod dito, ang Bitfarms ay nag-secure ng isang $300 milyon na credit facility mula sa Macquarie upang pondohan ang kanilang Panther Creek site. Ang unang $50 milyon ay na-withdraw para suportahan ang maagang pag-develop, kasama ang natitirang $250 milyon na magagamit sa mga tranches na nakatali sa mga construction milestones. Kapag na-activate, ang istruktura ay ma-coconvert sa non-recourse project debt. Ang pasilidad ay mayroong 8% interest rate at kasama ang warrant coverage, $25 milyon minimum cash requirements, at BTC-price-linked covenants. Ang susunod na tranche ay inaasahan sa Q4 2025, na nakasalalay sa pag-usad ng permitting.

Habang ang ganitong istrukturang sa pagpopondo ay nagsusubi ng flexibility at naglilimita ng dilution, mayroon itong gap sa timing na dapat harapin. Ang kita ng HPC ay nananatiling ilang quarter pa bago dumating (posibleng sa kalagitnaan ng 2026 o mas huli pa). Samantala, ang mga ka-kumpitensya tulad ng Core Scientific, TeraWulf, Applied Digital ay nag-o-onboard na ng mga kliyente. Ang bilis ng pagpapatupad, kontrol sa gastos, at pagkuha ng kustomer ay magiging kritikal sa pagsara ng gap.

Pangwakas na Isipin

Ang Bitfarms ay aktibong lumilipat mula sa isang global Bitcoin miner sa isang North American energy at compute infrastructure company. Ang mga U.S. site nito ay malapit sa mga pangunahing fiber linya, na nagbibigay sa kanila ng teknikal na kakayahan na suportahan ang AI hosting workloads mula sa baybayin sa baybayin* at kahit na, hypothetically, sa Europa dahil sa mababang gastos sa kuryente at paborableng geolocation.

*Habang ang “coast-to-coast” na abot ay mukhang kaakit-akit, kinakailangan ng grounded na perspektiba: ang presensya ng Bitfarms sa West Coast sa Washington ay may 18 MW na kapasidad lang, na mas mababa kumpara sa tipikal na 100+ MW na laki na nakita sa mga naunang HPC colocation deals. Ang mga North (Quebec) site nito, habang malaki, ay napapailalim sa regulatory approval bago magamit para sa HPC workloads. Naiiwan ang East (Pennsylvania), sa mga site tulad ng Panther Creek, bilang tanging HPC-ready asset ng kumpanya na may malinaw na roadmap para sa ngayon.

Gayunpaman, ang paglipat ay maaga pa. Ang kumpanya ay wala pang anumang purpose built data center na handa o nakakuha ng materyal na HPC deal. Hanggang sa panahong iyon, karamihan sa upside ay nananatiling marasahin. Ngunit ang kilos ng mga insider ay nagdadagdag ng ilang kumpiyansa: ang kumpanya ay nagsimula ng isang share buyback program at si CEO Ben Gagnon aypinalaki ang kanyang personal na holdings.

Para sa mga investor na may 12-24 buwan na horizon at gana para sa early-stage infrastructure growth at deep-value entry points, maaaring ngayon ay magpakita ang Bitfarms ng asymmetrical opportunity. Ang kanilang mga developments, mula sa senior hires sa fiber-ready properties at staged financing, ay nag-aalok ng tuwirang mga dahilan upang muling bisitahin ang thesis.

Sa huli, ito ay nasa iyo kung rere-rate ang stock. Ngunit kung magdeliver ang Bitfarms sa kahit parte ng kanilang infrastructure narrative, ang upside case ay maaaring magmukhang iba sa tipikal na Bitcoin mining play.