Big Short Legend Michael Burry Tumaya Laban sa AI Boom Gamit ang Palantir at Nvidia Puts

Déjà Vu ng Wall Street: Si Michael Burry ng Scion ay Tumaya Laban sa AI Mania

Ang pinakabagong 13F ng Scion, na inilabas noong mga ika-3 ng Nobyembre, ay nagpapakita ng kontra-kalakarang pananaw: mga bearish options na nakatuon sa mga kilalang pangalan ng AI habang mayroong bagong bullish na taya sa sektor ng pangkalusugan at serbisyong pangkalakasan. Ang pananaw ng kumpanya ay tradisyonal Michael Burry—mapagsuspetsa sa mga nakagawiang pananaw at handang kumuha ng panganib kapag ang mga pagpapahalaga ay tila labis na mataas.

Si Burry ay isang Amerikanong mamumuhunan at tagapagtatag ng Scion Capital, kilala sa pag-predict at pagkorona mula sa krisis sa pabahay ng 2008, isang kuwento na pinalaganap ng libro at pelikulang “The Big Short.” Ang pangunahing taya ay simple at maliwanag: mga puts na nauugnay sa 5 milyong Palantir shares at 1 milyong Nvidia shares.

Sa isang portfolio na ganito kasikip, ang konsentrasyon ay hindi isang bulong; ito’y isang malalakas na sigaw. Ang pag-file ay naglalarawan sa mga posisyon bilang matibay na paniniwala laban sa mga equity na nauugnay sa AI sa mataas na presyo. Hindi lamang naglaro ng depensa si Burry. Nagdagdag ang Scion ng call options sa Pfizer at Halliburton, nagpapakita ng interes sa daloy ng pera ng Big Pharma at kalakasan ng serbisyong panglangis.

Ang mga tawag na iyon ay nag-aalok ng pagsulong kung maghatid ang mga pipeline at manatiling matatag ang demand para sa pagbabarena. Sa panig ng equity, dinoble ng Scion ang Lululemon Athletica hawak, at nagbukas ng mga bagong posisyon sa tagapagpahiram ng estudyante na SLM Corporation at tagapagpangalaga ng managed-care na Molina Healthcare.

Ang trio na iyon ay katulad ng isang pusta sa partikular na katatagan ng U.S. na konsumedor at sektor ng pangkalusugan, na may paggalang sa matatag na daloy ng kita. Kapansin-pansin din ang mga labasan: Nag-liquidate ang Scion ng mga dating hawak na nauugnay sa e-commerce ng Tsina at lumayo mula sa mga tagapagbigay ng pangkalusugan ng U.S., pinuputol ang pagsunod sa panganib ng regulasyon at makro sa ibang bansa at sa loob ng bansa.

Ang pananaw ng kumpanya: iwasan ang mga epekto ng patakaran at mga geopolitikal na karga, at i-redeploy sa mga lugar na may mas malinis na gilid. Ang portfolio ay ngayo’y naghalo ng tatlong pangunahing posisyon ng equity na may apat na pusta sa options, ngunit ang mga options ay nangingibabaw sa halaga. Sa ibang salita, ang direksyon ang kuwento, at mahalaga ang tiyempo. Ito’y hindi isang set-it-and-forget-it allocation; ito ay isang chessboard na ginawa para sa pagkasumpungin.

Sa mga pangheograpiyang pagbabasa, ang pag-file ay nagpapakita ng pagbawas ng Scion ng panganib sa Tsina habang nagbibigay diin sa mga oportunidad sa U.S. mula sa mga hall ng pharma ng New York papunta sa oil patch ng Houston at retail ng West Coast. Ang pag-ikot na iyon ay sumusunod sa mas malawak na salpok ng mamumuhunan na maghanap ng halaga na lampas sa karamihan ng AI.

Siyempre, ang pagiging maaga at pagiging mali ay maaaring magmukhang pareho sa ilang panahon. Kung patuloy na tumatakbo ang momentum ng AI, maaaring manghina ang puts; kung ang kita o sigla ay lumamig, maaaring malaki ang kita. Ang mga tawag at mga pangalan ng daloy ng pera ay nagbibigay ng balanse, ngunit ito ay talagang isang high-beta na posisyon sa pamamagitan ng disenyo.

Sa madaling salita, ang Q3 ng Scion ay si Burry nang buo: mapagsuspetsa ng mga paborito ng merkado, mapanlikha kung saan ang mga pagpapahalaga ay mukhang makatwiran, at buong tapang na gumawa ng malalaki at nakikitang pahayag na may mga concentrated trades. Para sa mga mambabasa na nagtatanghal ng posisyong kaisa impormasyon, ang pag-file ay nag-aalok ng isang maliwanag na mapa kung saan iniisip ni Burry na muling magsasabi ang pagkabigat.

Ano ang Nagbago sa Q3—at Bakit Mahalaga Ito

• AI sa abiso: Dominado ng Palantir at Nvidia puts, nagpapahiwatig ng inaasahang ang malulugod na multiples ay sa huli’y magtatagpo sa matematika.
• Paglihis patungo sa pangkalusugan: Ang mga tawag sa Pfizer at bagong stake sa Molina ay nagpapakita ng pagkiling patungo sa matatag na daloy ng pera at demand na nauugnay sa patakaran.
• Pangkalakasan bilang hedge: Ang mga tawag sa Halliburton ay nagpapahiwatig ng paakyat na epekto kung lumiit ang global na supply o tumaas ang capex.
• Piniling konsumer/credit: Dinoble ang Lululemon, idinagdag ang SLM—mga target na pangalan ng U.S. sa halip na malalawak na beta.

Ang Puno ng Usapan

Ang masinsing estruktura ng Scion ay nagpapatindi sa parehong panganib at gantimpala. Ito’y isang portfolio na nagbabasa tulad ng isang tesis, hindi isang basket ng merkado—bearish kung saan malakas ang hype, umaasang magpatuloy kung saan may espasyo pa ang daloy at mga siklo para makahinga.

At habang ang kontra-kalakarang mga instinct ni Burry ay ginawa siyang kilalang pangalan, ang kanyang track record mula noon ay nahalo. Ang ilan sa kanyang mga macro wagers—tulad ng dati niyang mga posisyon sa Tesla at sa malawak na mga indeks ng merkado—ay nawalan ng bisa bago pa man magbayad, na nag-iiwan sa mga kritiko na magtaltalan na ang kanyang tiyempo ay maaaring mabuting masyadong maaga upang masaktan.

Sa mga stock ng AI na nagpapakita pa ng malalakas na kita at mga institusyonal na pagdaloy, ang kanyang kasalukuyang mga put ay maaaring magkamali kung ang sigasig at kita ay namanatili. Sa mga merkado na binibigyang buhay ng pati kwento pati ng mga numero, kahit ang taong minsang nag-short ng bubble sa pabahay ay hindi ligtas sa pagiging tama na masyadong maaga—o simpleng mali lang.

FAQ ❓

• Saan nakatuon ang bagong mga taya ng Scion? Pangunahing sa mga sektor ng U.S.—pangkalusugan, serbisyong pangkalakasan, at piling mga konsumer na pangalan—matapos ang pagbawas ng exposure sa Tsina.
• Ano ang nagpapakilala sa pag-file na ito para sa mga North Americanang mamumuhunan? Ang portfolio ay nagko-concentrate ng 80% sa AI-related na mga put habang may idinadagdag na U.S. call exposure sa Pfizer at Halliburton.
• Ilang pangunahing posisyon ng equity ang nananatili sa U.S. book? Tatlo: Lululemon, Molina Healthcare, at SLM Corporation.
• Bakit iniwan ng Scion ang e-commerce ng Tsina at mga tagapagbigay ng pangkalusugan ng U.S.? Ang pag-file ay nagtuturo sa mga hampas ng geopolitikal at regulasyon at isang pag-pihit patungo sa mas malinis na katalista sa U.S.