Beijing Hinihikayat ang mga Nagpapautang na Limitahan ang US Utang Exposure sa Gitna ng Kawalang-Katatagan ng Merkado

Isang Bumababang Imbakan

Sa isang hakbang na nakikita bilang proteksyon ng sistema ng pananalapi mula sa panlabas na pagyanig, ang mga regulator ng Tsina ay iniulat na inatasan ang mga pangunahing institusyon ng pinansyal ng bansa na bawasan ang kanilang paghawak ng U.S. Treasuries. Ang nasabing utos, na ipinahayag nang pasalita sa mga nangungunang bangko nitong mga nakaraang linggo, ay nagpapakita ng tumitinding hakbang ng Beijing na bawasan ang pagdepensa sa U.S. dollar.

Ayon sa isang ulat ng Bloomberg na nagbabanggit ng mga anonimong mapagkukunan, ang People’s Bank of China (PBOC) at ang Pambansang Administrasyon ng Pinansyal na Regulasyon ay itinuturo ang “mga panganib ng konsentrasyon” at “matinding pabagu-bagong merkado” bilang katwiran para sa hakbang na ito. Habang ang patnubay ay hindi naaangkop sa opisyal na reserba ng estado ng Tsina, tinatarget nito ang humigit-kumulang $298 bilyon sa mga dolyar na denominadong bono na hawak ng mga komersyal na bangko ng Tsina.

Minsang pangunahing nagpapautang sa Estados Unidos, nakita ng Beijing ang kanilang mga hawak na halos bumaba mula sa 2013 na peak na $1.3 trilyon hanggang sa $682.6 bilyon noong huli ng 2025—ang pinakamababang antas mula nang pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008. Ngayon ay nasa ikatlong pwesto ang Tsina bilang pinakamalaking dayuhang may-ari ng utang ng U.S., na nalagpasan na ng Japan noong 2019 at ng United Kingdom noong 2024.

Tinitingnan ng mga analista ang presyur na ito mula sa regulasyon bilang praktikal na depensa laban sa potensyal na pag-armas ng sistemang pinansyal ng U.S. Pagkatapos ng pag-freeze ng dayuhang reserba ng Russia noong 2022, pinalawak ng Beijing ang pagsisikap na bumuo ng isang ekonomiyang hindi masasaklaw ng mga parusa. Sa pamamagitan ng pagbabawas ng Treasury holdings, layunin din ng Tsina na palakasin ang kanilang karapatang pananalapi at ihiwalay ang kanilang siklo ng ekonomiya mula sa pagbabago ng interes rate ng Federal Reserve, na kamakailan ay nagdulot ng matinding pagbago sa yuan.

Pagbasag sa ‘Karagatan ng Dolyar’

Bukod pa rito, nag-iba ang Tsina patungo sa asset diversification sa pamamagitan ng pagtaas ng kanilang mga reserbang ginto sa loob ng 14 sunod-sunod na buwan at nililipat ang ilang Treasury holdings sa custodial accounts sa Europa, partikular sa Belgium, upang tabunan ang totoong lawak ng kanilang pagkalantad.

Sa kabila ng utos, nananatiling matatag ang merkado ng U.S. Treasury, na kamakailan ay umabot sa record na $9.4 trilyon, ayon sa ulat ng Bloomberg. Binanggit din ng ulat ang kamakailang mga komento ni U.S. Treasury Secretary Scott Bessent, na nagsabi na sa paglabas ng Tsina, ang iba pang pandaigdigang mamimili ay pumapasok.

Basahin pa: Bessent Nagbabala Tungkol sa Pinamumunuan ng Tsina na Gold-Backed Digital Currency Financial System

Ang timing ng patnubay na ito mula sa regulasyon ay mahina, nangyayari ilang buwan bago ang pinaplanong summit sa pagitan nina Pangulong Xi Jinping at Donald Trump sa Beijing. Habang ang opisyal na pahayag ay ibinabalangkas ang hakbang bilang pag-aari sa peligro ng merkado, ang mas malawak na mensahe ay malinaw: ang Tsina ay hindi na handang maging pasibong pasahero sa mundo na dominado ng dolyar.

“Maaaring isang pang-ekonomiyang balyena ang Tsina, subalit napagod na ito sa paglangoy sa karagatan ng dolyar,” sinabi ng isang analista mula sa Lowy Institute. “Ito ay para masigurado na ang sistema ay makakilos ng mag-isa sakaling lumala pa ang relasyon sa Kanluran.”

Mga Madalas Itanong ❓

• Ano ang inutos ng Tsina sa mga bangko? Inatasan ng mga regulator ang malalaking nagpapautang na bawasan ang paghawak sa U.S. Treasury.
• Bakit binabawasan ng Beijing ang pagkalantad? Upang limitahan ang mga panganib ng dolyar, pabagu-bago, at potensyal na parusa.
• Gaano kalaki ang hawak ng Tsina ngayon? Nababa ito sa $682.6B, ang pinakamababa mula 2008.
• Ano ang pandaigdigang epekto? Pumapasok ang ibang mga mamimili habang ang Tsina ay kumakalat ng reserba sa ginto at mga custodial account sa Europa.