Bangladesh Bumaboto para sa Bagong Panahon Habang Milyon ang Nangangalakal ng Crypto sa Likod ng mga Anino

Habang Bumoboto ang Bangladesh, Isang Crypto Underground ang Humihiling ng Pagkilala

Ang sumusunod na guest post ay isinulat ni Nabil Sorkar, Verse Community Member.

DHAKA, Bangladesh — Sa isang mainit na Miyerkules ng umaga sa Mirpur, isang working-class na distrito sa hilaga ng kabiserang lungsod na ito, unang beses bumoto si Rafiq Ahmed. Siya ay 22 taong gulang, isang freelance na graphic designer, at isa sa humigit-kumulang 127 milyong Bangladeshis na pumipili ng bagong parliamento ngayong araw sa pinakamahalagang halalan na naranasan ng bansa sa loob ng isang henerasyon.

Siya rin, sa kahulugan ng gobyerno, ay isang kriminal.

Si Ahmed — na humiling na huwag gamitin ang kanyang tunay na pangalan — ay nagtataglay ng humigit-kumulang $1,400 sa isang digital na pitaka sa Binance, ang pinakamalaking cryptocurrency exchange sa mundo. Kumikita siya sa USDT, isang dollar-pegged na stablecoin, mula sa mga kliyente sa Dubai at Singapore, kinukonberte ito sa Bangladeshi taka sa pamamagitan ng isang peer-to-peer na network na naka-link sa kanyang bKash mobile wallet, at ginagamit ito upang bayaran ang upa. Ang buong proseso ay tumatagal ng halos siyam na minuto. Ito rin ay, ayon sa Bangladesh Bank, maaaring parusahan ng hanggang pitong taon sa kulungan.

“Lahat ng kakilala ko ay ginagawa ito,” sabi niya, habang nakatayo sa labas ng isang polling station sa isang pampublikong paaralan ng gobyerno. “Sinasabi ng gobyerno na ito ay ilegal. Pero walang nagsabi sa amin kung ano ang legal na alternatibo.”

Hindi siya nag-iisa. Hindi man lang malapit.

Isang Pagbabawal na Hindi Nagtagumpay

Sa kabila ng isa sa pinaka-mahigpit na crypto bans sa Asya, ang Bangladesh ay lumitaw bilang isa sa pinakamabilis na lumalagong crypto markets sa mundo — isang katotohanang nagpabigla sa mga regulator, nagbigay lakas sa industriya ng teknolohiya ng bansa, at lumikha ng isang dilemma na ang sino man ang manalo sa halalan ngayong araw ay mapipilitang harapin.

Ayon sa Chainalysis, ang blockchain analytics firm na ang taunang index ay itinuturing na benchmark ng industriya, ang Bangladesh ay tumalon mula ika-35 patungo sa ika-13 sa pandaigdigang cryptocurrency adoption sa loob lamang ng isang taon. Tinatayang 3.1 milyong Bangladeshis ngayon ang may crypto wallets, humigit-kumulang isa sa bawat 50 tao sa bansa. Ang rate ng paglago ay lumampas sa 40 porsiyento taun-taon, at ang karamihan sa aktibidad — tinatayang higit sa 90 porsiyento ng mga analyst — ay hindi nakakabit sa ispekulasyon, kundi sa isang bagay na mas praktikal: pagpapadala ng pera pauwi.

Nakatanggap ang Bangladesh ng record na $30 bilyon sa mga remittance sa fiscal year na nagtatapos sa Hunyo 2025, isang pagtaas ng 25.5 porsiyento kumpara sa nakaraang taon, ayon sa central bank data. Ang daloy ng pera ay pangunahing mula sa mga bansang Gulf — Saudi Arabia, United Arab Emirates, Qatar — kung saan milyun-milyong manggagawang Bangladeshi ang nagtatrabaho sa konstruksiyon, domestic service at hospitality. Pero ang pagpapadala ng pera pauwi sa tradisyunal na mga channel ay labis na mahal. Ang World Bank ay nagtatantya na ang gastos ay nasa $9.40 para sa bawat $100 na naipapadala, ang pinakamataas na rate sa Timog Asya, kasama ang humigit-kumulang $3 sa mga bayarin at $6.30 na nawawala sa hindi kanais-nais na mga exchange rate.

Sa pamamagitan ng stablecoins, ang parehas na transfer ay nagkakahalaga ng halos $1.50 at nakakarating sa loob ng ilang minuto kaysa mga araw.

“Kapag naintindihan mo ang math ng remittance, nauunawaan mo kung bakit nabigo ang pagbabawal,” sabi ng isang senior analyst sa isang Dhaka-based fintech consultancy na hindi pinahintulutang magsalita sa publiko. “Hinahiling mo sa mga tao na boluntaryong magbayad ng anim na beses na mas higit pa. Siyempre, nakahanap sila ng ibang paraan.”

Isang Halalan 18 Taon na ang Paggawa

Ang botohan ngayong araw ay ang unang tunay na kompetitibong halalan ng Bangladesh mula noong 2008. Ang bawat halalan sa mga sumunod na taon ay alinman ay tinanggihan ng oposisyon o malawakang itinuring na dinaya. Ang landas patungo dito ay marahas at dramatiko: noong Agosto 2024, isang pag-aalsa na pinamunuan ng mga estudyante — dulot ng galit sa diskriminasyong gobyerno na quota sa trabaho — ang nagpatalsik kay Punong Ministro Sheikh Hasina, na nagpunta sa India, kung saan siya nananatili. Isang Nobel laureate, si Muhammad Yunus, ang iniluklok upang pangunahan ang isang pansamantalang gobyerno. Ang Awami League, ang partido ni Hasina, na namuno nang 15 sunod na taon, ay pinagbabawalang sumali.

Ang laban ay sumikip sa dalawang pangunahing grupo. Ang Bangladesh Nationalist Party, na pinamunuan ni Tarique Rahman — ang anak ng dating Punong Ministro na si Khaleda Zia, nangangampanya mula sa isang pagtatapon na natapos lamang kamakailan — ang namumuno sa isang 10-party coalition at itinuturing na nangunguna. Sinasalungat siya ng isang 11-party alliance na pinangungunahan ng Jamaat-e-Islami, ang pinakamalaking Islamist party ng Bangladesh, sa isang hindi inaasahang koalisyon sa National Citizen Party, isang bagong political formation na direktang mula sa pag-aalsa ng mga estudyante at pinamumunuan ni Nahid Islam, isa sa mga kilalang pigura nito. Si Islam ay 26 taong gulang.

Wala sa dalawang grupo ang nagsalita tungkol sa cryptocurrency sa kanilang manifesto.

At gayon pa man, ang kinalabasan ng halalang ito ay maaaring mas mahalaga para sa kinabukasan ng digital assets sa Bangladesh kaysa anupamang circular ng central bank na inilabas sa nakalipas na dekada — dahil sa sino ang bumoboto, ano ang nais nila, at ano ang hinihiling ng ekonomiya ng bansa ngayon.

Ang Henerasyon na Nagpabagsak sa Isang Gobyerno

Ang pinakakapansin-pansing demograpiyang katotohanan tungkol sa mga botante ngayong araw ay ang kanilang kabataan. Ayon sa Bangladesh Election Commission, 55.65 milyong nakarehistrong botante — 44 porsiyento ng kabuuan — ay wala pang 37 taong gulang. Isang survey ng Bangladesh Youth Leadership Centre ang natagpuan na 97 porsiyento ng mga botanteng may edad 18 hanggang 35 ay balak bumoto, isang antas ng pakikilahok na sinasabi ng mga analyst na direktang sanhi ng politikal na epekto ng pag-aalsa noong 2024.

Ito ang henerasyon na nagpabagsak sa isang gobyerno gamit ang smartphones at Telegram channels. Ito rin ang henerasyon na nagpatibay sa cryptocurrency.

Ang overlap ay hindi nagkataon lamang. Ang mga gumagamit ng crypto sa Bangladesh ay lubos na mas bata at urban — mga estudyante sa unibersidad, freelancers, digital na manggagawa sa Dhaka, Chittagong at Sylhet na kumikita sa dolyares sa pamamagitan ng mga platform tulad ng Fiverr at Upwork at walang maginhawang paraan upang i-convert ang mga kita na iyon sa lokal na pera sa pamamagitan ng banking system. Para sa kanila, ang Binance peer-to-peer market, na na-access sa pamamagitan ng isang VPN, ay hindi isang ideolohikal na pahayag. Ito ay isang imprastruktura.

“Ang mga kabataang ito ay hindi mga crypto enthusiasts,” sabi ni Syed Almas Kabir, ang dating presidente ng Bangladesh Association of Software and Information Services, na kilala bilang BASIS, ang pinaka-makapangyarihang technology trade group ng bansa. “Sila ay mga manggagawa na kailangang mabayaran. Ang Cryptocurrency ang hinaharap. Hindi tayo maaaring nasa pagtanggi.”

Ang Regulasyon na Wala

Ang legal na arkitektura ng crypto ban ng Bangladesh ay, sa pagsang-ayon ng mga opisyal ng gobyerno, medyo magulo.

Walang tiyak na batas na nagbabawal sa pagmamay-ari o pakikipagkalakalan ng cryptocurrency. Sa halip, ang Bangladesh Bank — ang central bank — ay umaasa sa isang serye ng tumitinding circulars, ang pinaka-mahalaga ay ang Foreign Exchange Policy Department Circular No. 24, na inilabas noong Setyembre 2022, na nag-utos sa lahat ng bangko, nonbank financial institutions, at mga mobile financial service providers na i-block ang mga transaksyon na nauugnay sa “virtual assets.” Ang mga paglabag, ayon sa circular, ay maaaring parusahan sa ilalim ng Foreign Exchange Regulation Act of 1947 — isang batas na isinulat sa panahon ng British partition ng India, apat na taon bago umiral ang Bangladesh bilang isang bansa.

Ang mga kontradiksyon ay lumitaw sa publiko noong 2021, sa isang palitan na naging isang madilim na komedya sa fintech circles ng Dhaka. Ang Criminal Investigation Department ng Bangladesh Police ay sumulat sa central bank na nagtanong, direkta, kung ang cryptocurrency ay legal. Isang assistant director sa Foreign Exchange Policy Department ang sumagot: ang pagmamay-ari ng cryptocurrency, sabi niya, “ay hindi lumalabas na isang krimen.” Ang opisyal na tagapagsalita ng central bank ay pagkatapos ay publikong sumalungat sa kanya, na iginiit na ang posisyon ng bangko “ay hindi nagbabago.” Ang C.I.D. pagkatapos ay idineklara ang crypto na ilegal.

Ang legal na gray area ay umiiral. Higit sa 200 crypto-related kaso ang isinampa noong 2025, ngunit ang pagpapatupad ay nakatuon sa malakihang mga operator — mining farms, high-volume OTC dealers — sa halip na sa milyun-milyong mga indibidwal na gumagamit ng peer-to-peer platforms para sa araw-araw na mga transaksyon. Ang resulta ay isang pagbabawal na sapat na agresibo upang maiwasan ang mga lehitimong negosyo na mag-operate, ngunit maluwag sapat para sa isang underground market na umunlad.

Sa Kabila ng Hangganan, Isang Ibang Kwento

Ang nagpapahirap sa posisyon ng Bangladesh na hindi na kayang mapanatili ay hindi lang ang nangyayari sa loob ng kanyang mga hangganan, kundi ang nangyayari rin sa susunod na pintuan.

Noong 2025, ang Pakistan — na matagal nang itinuturing na pinakamalapit na economic at demographic comparator ng Bangladesh sa Timog Asya — ay dumaan sa isa sa pinakamabilis na crypto-regulatory pivots kahit saan sa mundo. Ang gobyerno ay nagtatag ng Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority, o PVARA, at noong Disyembre ay nagbigay ng no-objection certificates sa Binance at HTX, dalawa sa pinakamalaking exchanges sa mundo. Isang Pakistan Crypto Council ang nabuo upang i-coordinate ang policy. Ranggo na ngayon ang bansa sa ika-3 sa buong mundo sa crypto adoption, ayon sa Chainalysis.

Ang India, ang regional giant, ay kumuha ng ibang landas — nagpataw ng isang nakapipinsalang 30 porsiyento na flat tax sa crypto gains noong 2022, kasama ang 1 porsiyento na tax na ibinabawas sa source sa bawat transaksyon — ngunit mahalaga, iniiwan nitong legal ang market. Ang tax regime ay nagtulak sa aktibidad na maging underground at offshore, ngunit nagdala rin ito ng makabuluhang kita sa gobyerno at napanatili ang opsiyon ng karagdagang pag-unlad ng regulasyon sa hinaharap.

Ang Bangladesh, sa kabaligtaran, ay pumili ng ganap na pagbabawal. Ito na ngayon ang pinaka-mahigpit na pangunahing ekonomiya sa Timog Asya hinggil sa digital assets, isang posisyon na kadalasang kasundo ng tsina sa mga mahahalagang bansa.

“Ay may lumalaking kamalayan sa Dhaka na ang nakapaligid na komunidad ay lumipat na,” sabi ng isang policy researcher sa isang Dhaka-based think tank na nag-aaral ng financial regulation. “Kapag ang Binance ay lisensyado sa Islamabad at bawal sa Dhaka, mahirap ipagtanggol ang posisyon na ito sa mahabang panahon.”

Ang $260 Milyong Tanong

Ang economic case para sa muling pagsasaalang-alang sa ban ay nakabase sa isang malakas, mahalagang numero: $30 bilyon.

Iyan ang dami ng formal remittances na pumasok sa Bangladesh noong nakaraang fiscal year. Ang tunay na pigura, kabilang ang mga informal na channels tulad ng hundi at hawala networks na tradisyonal na lumilihis ng bilyon-bilyon mula sa banking system, ay tiyak na mas mataas. Ang gobyerno ay nagsagawa ng isang tuloy-tuloy na kampanya upang dalhin ang mga remittances sa formal channels — at nagtagumpay ito, na may formal inflows na lumalaki ng higit sa 25 porsiyento sa loob ng isang taon.

Ngunit ang kampanya ay bumangga sa isang matigas na katotohanan: ang mga formal channels ay mahal. Ang isang manggagawa sa konstruksyon ng Bangladeshi sa Riyadh na nagpapadala ng $200 buwan-buwan sa tahanan ay nawawalan ng humigit-kumulang $19 para sa fees at exchange-rate margins. Sa loob ng isang taon, iyon ay $228 — halos buong buwan na pag-iimpok — na hindi mapunta sa kanyang pamilya sa Sylhet kundi sa mga intermediaries na naghihiwalay sa kanila.

Stablecoin transfers ay nagpapababa ng karamihan sa gastos na iyon. Industry data ay nagmumungkahi na ang katumbas na transaksyon sa pamamagitan ng isang peer-to-peer stablecoin network ay nagkakahalaga ng halos $3, na may settlement sa mga minuto. Kung kahit isang-katlo ng volume ng remittance ng Bangladesh ang lumipat sa stablecoin rails, ang kabuuang pagtitipid sa mga manggagawang Bangladeshi at sa kanilang mga pamilya ay lalampas sa $260 milyong taun-taon, ayon sa mga kalkulasyon batay sa World Bank cost data.

Ang figure na iyon — $260 milyon na ibinalik sa ilan sa pinakamahihirap na kabahayan sa Timog Asya — ay, ayon sa mga tagapagtaguyod, ang moral at ekonomikal na core ng kaso para sa legalisasyon.

Ano ang Susunod

Walang sinuman sa policy establishment ng Dhaka ang umaasa na ang susunod na gobyerno, alinmang koalisyon ang bumuo nito, ay ilegalisa ang cryptocurrency sa kanyang unang taon. Ang mga prayoridad ay masyadong kagyat at masyadong maraming: isang IMF program na dapat panatilihing nasa track, isang banking sector na may sugat mula sa mga taon ng politically directed lending, ang masikip na proseso ng pag-graduate mula sa least-developed-country status sa Nobyembre, at ang pangunahing trabaho ng pag-restore ng institutional credibility pagkatapos ng mga taon ng autocratic decay.

Ngunit maraming puwersa ang nagkokonverh na maaaring makapag-produce ng galaw sa loob ng dalawa hanggang tatlong taon.

Ang BNP, ang likely winner, ay nangako na dalhin ang PayPal sa Bangladesh at lumikha ng 10 milyong bagong trabaho, marami sa digital economy. Ang manifesto ng partido ay nagsasalita ng “isang moderno, bukas na sistema ng pananalapi.” Ang hakbang mula sa paglisensya ng PayPal patungo sa paglisensya ng isang crypto exchange ay, sa regulatory terms, hindi malaking hakbang.

Ang $4.7 bilyon na programa ng IMF ay nagtutulak sa Bangladesh patungo sa isang market-determined exchange rate at mas malawak na financial liberalization. Isang crawling peg ay pinagtibay noong Hunyo 2025 bilang kompromiso, ngunit ang direksyon ng paglalakbay ay patungo sa openness. Ang bawat hakbang sa direksyon na iyon ay nagpapahirap na ipagtanggol ang blanket crypto ban sa mga batayan ng capital control.

At pagkatapos ay mayroong revenue argument. Ang 30 porsiyento na crypto tax ng India ay nalalapat sa isang merkado ng higit sa 90 milyong mga gumagamit. Ang 3.1 milyong mga gumagamit ng Bangladesh ay kumakatawan sa isang ganap na untaxed na populasyon. Isang mababang 15 porsiyento na capital gains levy sa tinatayang crypto activity ay maaaring makabuo ng $150 milyon hanggang $250 milyon taun-taon para sa isang gobyerno na desperadong nangangailangan ng revenue — isang punto na hindi nakaligtaan sa mga opisyal ng National Board of Revenue, ayon sa mga taong pamilyar sa internal discussions.

Marahil ang pinaka-malamang na unang hakbang, ayon sa mga analyst, ay isang makitid na pagbubukas: regulated stablecoin corridors para sa mga remittances, marahil sa pamamagitan ng isang partnership sa pagitan ng mga mobile financial service providers tulad ng bKash at international stablecoin issuers, na nag-ooperate sa ilalim ng isang limitadong central bank license. Hindi Ito magiging ganap na legalisasyon. Pero ito ay magiging isang crack sa pader — at sa mga merkado tulad nito, ang mga crack ay may tendensyang lumawak.

Ang Tanong sa Sharia

Mayroong isang pang ibang variable na natatangi sa Bangladesh, at hindi ito pang-ekonomiya.

Ang Bangladesh ay humigit-kumulang 90 porsiyento Muslim, at ang Jamaat-e-Islami — isang partido na may malalim na ugat sa Islamic jurisprudence — ay isang makabuluhang puwersa sa halalan ngayong araw. Ang tanong kung ang cryptocurrency ay pinapayagan sa ilalim ng batas Islamiko ay patuloy na pinagtatalunan sa mga iskolar sa buong mundo. Ang Grand Mufti ng Egypt ay nagpasya na ito ay hindi pinapayagan. Ang pinakamataas na katawan ng klerikal ng Indonesia ay nagpasiya na ito ay pinapayagan sa ilalim ng mga kondisyon. Ang mga bansang Gulf, kung saan karamihan ng mga manggagawang Bangladeshi ay naninirahan, ay nagtatayo ng buong regulatory regimes sa paligid nito.

Sa Bangladesh, ang tanong ay hindi pa opisyal na naipapose. Ang “Policy Summit” ng Jamaat noong 2026 ay nananawagan para sa isang kaalaman-base sa ekonomiya ngunit hindi binanggit ang cryptocurrency. Ngunit ilang mga analyst ang napansin na ang stablecoins — na nakasandal sa mga tunay na ari-arian, mababa ang volatility, at dinisenyo para sa transactional utility sa halip na ispekulasyon — ay maaaring mas madaling maipasok sa loob ng isang Islamic financial framework kaysa sa pabagu-bagong mga token tulad ng Bitcoin.

“Kung maipapaliwanag mo ang stablecoins bilang isang tool para sa pagtulong sa mga manggagawa na magpadala ng pera sa kanilang mga pamilya sa mas mababang gastos, ang argumento ng Sharia ay nagiging mas madaling gawin,” sabi ng isang researcher sa financial technology mula sa Dhaka. “Iyan ay hindi spekulasyon. Iyan ay maslaha” — isang termino sa Islamic jurisprudence na nangangahulugang pampublikong interes o kapakanan.

Sa mga Anino, Isang Merkado ang Naghihintay

Balik sa Mirpur, ang mga pila sa polling station ay umabot sa kalsada pagsapit ng kalagitnaan ng umaga. Ang halalan ay hindi agad magbabago sa buhay ni Rafiq Ahmed. Patuloy siyang kikita sa USDT, magko-konbert sa pamamagitan ng Binance’s peer-to-peer network, at magdedeposito sa kanyang bKash wallet. Patuloy niyang gagawin ito, teknikal na, sa paglabag sa batas.

Ngunit may nagbago, sabi niya. Nawala na ang lumang gobyerno. Nanalo ang mga estudyante. Ang mundo ay nakamasid. At sa unang pagkakataon, naramdaman niyang baka balang araw ay makahabol ang sistema sa reyalidad na kanyang pinamumuhay ng ilang taon.

“Bumoto ako para sa hinaharap,” sabi niya. “Inaasahan kong ang hinaharap ay bumoto para sa amin.”

---

Ang pag-uulat para sa kwentong ito ay naibigay ng Verse Community Members sa Dhaka. Sumali sa komunidad t.me/GetVerse.

---

FAQ 🇧🇩

• Legal ba ang cryptocurrency sa Bangladesh? Hindi — Ipinagbabawal ng Bangladesh Bank ang mga transaksyon sa crypto sa ilalim ng mga patakaran sa foreign exchange, na may mga parusa na maaaring magsama ng pagkakakulong.
• Bakit milyon-milyong Bangladeshis pa rin ang gumagamit ng crypto? Marami ang gumagamit ng stablecoins para sa mas mura, mas mabilis na remittances at mga freelance payments kumpara sa tradisyunal na banking channels.
• Gaano kalaki ang crypto adoption sa Bangladesh? Ang Bangladesh ay nasa ranggo na ika-13 sa buong mundo sa cryptocurrency adoption, na may tinatayang 3.1 milyong mga gumagamit.
• Maaaring ilegalisa ng bagong gobyerno ang crypto? Habang wala pang partido ang nangako ng reporma, ang nagtataasang pagtitipid sa remittance at mga pagbabago sa regulasyon sa rehiyon ay maaaring magtulak sa mga policymakers na muling isaalang-alang ang pagbabawal.