Babala sa Crypto Market Maker: Naglista ang Binance ng Anim na Pulang Bandila na Dapat Malaman ng mga Trader

Ano ang Crypto Market Manipulation? Ipinaliwanag ng Binance ang Mahahalagang Babala at Palatandaan

Binance, ang pinakamalaking crypto exchange sa mundo batay sa volume, ay naglabas ng gabay noong Miyerkules, na naglalahad ng anim na pulang bandila sa pag-uugali na sinasabi nitong maaaring magpahiwatig ng manipulasyon o hindi tugmang insentibo sa mga market-making na kasunduan. Ang blog post ay nakatuon sa parehong mga token issuer na kumukuha ng market maker at mga retail user na nagtitrade ng mga bagong nailista o pabagu-bagong asset.

May mahalagang papel sa estruktura ng mga merkado ng crypto ang mga market maker. Naglalagay sila ng tuloy-tuloy na buy at sell order sa mga trading pair, pinapaliit ang spread, at sumasalo sa mga pag-uga ng presyo — lalo na sa mga asset na mababa ang trading volume. Kung wala sila, mas nagiging mahirap i-navigate ang mga manipis na merkado. Sinabi ng Binance na layunin ng gabay na tulungan ang mga tao na maiba ang lehitimong market-making mula sa aktibidad na nakakasama sa maayos na pagte-trade.

Nangunguna sa listahan ng pulang bandila ng Binance: pagbebenta na salungat sa mga iskedyul ng paglabas ng token. Kapag nagbebenta ang market maker ng mga token bago ang napagkasunduang mga timeline, sinabi ng Binance na maaari itong magpahiwatig ng hindi tugmang insentibo o mahihinang panloob na kontrol — at naglalagay ng pababang presyon sa presyo bago pa magkaroon ng pagkakataon ang mas malawak na merkado na masalo ang supply.

Isa pang babala ang one-sided na pag-uugali sa pagte-trade. Ang tuloy-tuloy na mga sell-side order na walang katumbas na buy-side na aktibidad ay maaaring magpahiwatig na ang market maker ay nagdi-distribute ng mga token sa halip na magpanatili ng dalawang-panig na liquidity. Ang malusog na market making, ayon sa Binance, ay sumusuporta sa parehong panig ng order book.

Tinukoy din ng Binance ang koordinadong pagbebenta sa maraming exchange. Ang malalaking sabayang deposito at bentahan sa iba’t ibang platform — lampas sa normal na rebalancing — ay maaaring magpahiwatig ng organisadong distribusyon sa halip na tunay na pamamahala ng liquidity. Ganito rin ang lohika para sa mataas na trading volume na nagreresulta sa kaunti o walang galaw sa presyo, na sinabi ng exchange na maaaring magpahiwatig ng wash trading.

Ang manipis na order book ay hiwalay na panganib. Kapag mababaw ang liquidity, ang maliliit na trade ay maaaring magdulot ng sobrang laki ng pag-uga ng presyo, na ginagawang mas madaling itulak ang mga asset nang artipisyal pataas o pababa. Sinabi ng Binance na ang tunay na volume ay kailangang may makabuluhang lalim ng order book na sumusuporta rito. Ang mga asset na may mataas na volume ngunit kaunti ang depth ay dapat magbunsod ng mas malapit na pagsusuri.

Para sa mga trader, inirekomenda ng Binance na suriin ang lalim ng order book sa halip na umasa lamang sa mga numero ng volume, bantayan ang galaw ng presyo na hindi tumutugma sa volume sa inaasahang paraan, at iwasan ang padalus-dalos na desisyon sa mga maagang yugto ng listing o sa mabilis kumilos na mga merkado.

Mas mataas ang pamantayan para sa mga token project. Inilatag ng Binance ang anim na inaasahang pagsunod (compliance) para sa mga team na naglulunsad o naglilista: mahigpit na pagsunod sa mga iskedyul ng paglabas ng token, pagbabawal sa malakihang pagbebenta o pag-alis ng maraming token, ganap na pagbubunyag ng mga identidad ng market maker at mga termino ng kontrata sa mga listing platform, masusing pag-beripika sa mga market-making partner, malinaw na nakasulat na mandato na sumasaklaw sa mga parameter ng pagte-trade at mga obligasyon sa pagsunod, at tuloy-tuloy na pagsubaybay pagkatapos mailista.

Partikular na ipinagbawal ng exchange ang profit-sharing at mga kasunduang may garantisadong kita sa mga market maker at sinabing ang anumang token loan agreement ay dapat malinaw na magtakda kung paano magagamit ang mga token na iyon. Dagdag pa rito, sinabi ng Binance na aktibo nitong mino-monitor ang market-making activity at ibi-blacklist ang mga market maker na lumalabag sa mga patakaran nito. Ang mga project at user na may impormasyon tungkol sa pinaghihinalaang maling gawain ay maaaring i-report ito sa audit@binance.com.

Dumarating ang gabay habang patuloy na pinalalawak ng mga regulator sa maraming hurisdiksyon ang pagpapatupad laban sa market manipulation sa mga merkado ng digital asset. Ilang enforcement action sa nakalipas na dalawang taon ang tumutok sa mga koordinadong trading scheme na kinasasangkutan ng mga market maker at token issuer na nagtutulungan upang pataasin ang volume o suportahan ang presyo nang artipisyal.

Sinabi ng Binance na ang maayos na merkado ay nakasalalay sa mga kalahok na kumikilos sa paraang sumasalamin sa tunay na supply at demand — at na ang pagprotekta sa mga user laban sa mapanlinlang na pag-uugali ay nananatiling pangunahing prayoridad ng platform.

FAQ 🔎

• Ano ang mga pulang bandila para sa crypto market maker? Tinutukoy ng Binance ang mga pag-uugali tulad ng pagbebenta bago ang mga iskedyul ng paglabas ng token, one-sided na pagte-trade, koordinadong cross-platform na sell-off, wash trading na volume, at manipis na liquidity bilang mga babalang palatandaan ng mapanlinlang o hindi tugmang market-making na aktibidad.
• Ano ang dapat gawin ng mga crypto project bago kumuha ng market maker? Dapat suriin ng mga project ang mga market maker batay sa track record at mga pamantayan sa compliance, magtatag ng mga nakasulat na kasunduan na may tinukoy na mga parameter ng pagte-trade, at tuloy-tuloy na subaybayan ang aktibidad ng market maker pagkatapos mailista.
• Paano matutukoy ng mga retail trader ang artipisyal na aktibidad sa pagte-trade? Dapat suriin ng mga trader ang lalim ng order book, bantayan ang mataas na volume na walang katumbas na galaw sa presyo, at hanapin ang tuloy-tuloy na sell-side pressure na walang katapat na buy order bago pumasok sa mga posisyon.
• Ano ang ginagawa ng Binance tungkol sa maling gawain ng market maker? Sinabi ng Binance na aktibo nitong mino-monitor ang market-making activity sa buong platform nito at ibi-blacklist ang mga market maker na mapapatunayang lumalabag sa mga patakaran nito; ang pinaghihinalaang maling gawain ay maaaring i-report sa audit@binance.com.