Ang Yield ng 10-Taong Treasury ng US ay Umabot sa 8-Buwang Mataas na Antas na Lampas 4.4%, Bumaba Matapos ang mga Ulat Tungkol sa Tigil-Putukan sa Gitnang Silangan

Bond Market Selloff Itinulak ang 10-Year Yield

Ipinakita ng galaw ang matinding muling pagpepresyo ng panganib sa implasyon at piskal. Bumagsak ang presyo ng mga bono habang humihingi ang mga mamumuhunan ng mas mataas na balik sa mas mahahabang utang ng pamahalaan, na nagtulak sa 10-year yield na magsara sa tinatayang 4.39% noong Martes, ayon sa datos na sinusubaybayan ng Ycharts at ng FRED database ng St. Louis Fed.

Tatlong magkakapatong na puwersa ang nagtulak sa pag-akyat. Ang nagpapatuloy na tunggalian ng U.S.-Iran — kabilang ang mga airstrike at pagde-deploy ng mga tropa, nagpataas ng pangamba sa pagkaantala ng suplay ng langis malapit sa Strait of Hormuz. Sumipa ang presyo ng krudo, na nag-ukit ng mas mataas na gastos sa enerhiya sa mga inaasahan sa implasyon at humila pababa sa mga presyo ng bono, lalo na sa dulo ng kurba na pangmatagalan.

Lalong pinatindi ng mga alalahaning piskal ang galaw. Ang pagtaas ng gastusing militar ay nadagdag sa dati nang mataas na mga pagtataya ng depisit, na nagpapalalim sa term-premium pressure sa Treasuries. Ang mahihinang kamakailang bond auction ay lalo pang nagbigay-senyales ng bumababang demand mula sa mga mamumuhunan, na naglalagay ng tanong sa pangmatagalang pagpapanatili ng pananalapi.

Walang naging panangga mula sa Federal Reserve. Sa pulong nito noong Marso 18, pinanatili ng Fed ang federal funds rate na matatag sa 3.50%–3.75% sa botong 11-1, na binanggit ang nananatiling matigas na implasyon, matatag na aktibidad pang-ekonomiya, at kawalang-katiyakang kaugnay ng tunggalian sa Iran. Patuloy na ipinahiwatig ng dot plot ng Fed ang isang bawas sa rate sa 2026, ngunit sa malaking bahagi ay inalis ng futures markets ang pagpepresyo ng makabuluhang pagluwag ngayong taon — at may ilang trader na itinutulak ang mga inaasahan sa rate cut hanggang 2027.

Ang hawkish na tindig na iyon ang nagpatarik sa yield curve. Nanatiling nakabaon ang mga panandaliang rate habang tumaas ang mga pangmatagalang yield dahil sa nagpapatuloy na pagtaya sa implasyon — isang klasikong “higher for longer” na muling pagpepresyo na nagpilit sa pag-unwind ng mga leveraged na posisyon sa bono.

Tinukoy ni Jurrien Timmer, Direktor ng Global Macro sa Fidelity Investments, ang teknikal na kahalagahan ng galaw. “Bagama’t lumabas ang 10-year yield mula sa panandaliang hanay, ipinapakita pa rin ng lingguhang tsart na nananatili ang mga bono sa loob ng isang mahabang tatsulok na umiiral mula pa noong 2022,” isinulat ni Timmer noong Miyerkules. “Kung mababasag ito, magiging problema hindi lang para sa mga bono kundi pati sa mga equities at iba pang asset.” Idinagdag niya na tumataas ang mga yield sa buong mundo: “Ito ay isang global reset.”

Itinuro ni Keith McCullough, CEO ng Hedgeye Risk Management, ang tibay ng trend. “Pinananatili ng 10-Year Yield ang uptrend habang bumibilis ang Inflation Nowcast sa panahon ng Quad3,” ipinost ni McCullough noong Miyerkules. “Hindi binibili ng bond market ang naratibo. Ang 10Y ay patuloy pa ring gumagawa ng mas matataas na high at low. Saklaw: 4.20–4.43%.”

Ipinakita ng bahagyang pagbaliktad noong Miyerkules kung gaano kasensitibo ang mga yield sa mga balitang heopolitikal. Habang kumakalat ang mga ulat ng tigil-putukan, ang 10-year ay na-trade malapit sa 4.32%–4.33%, na ibinalik ang bahagi ng pag-angat noong nakaraang araw.

Nahuli ng naunang tala ni Timmer ang linyang binabantayan ng mga merkado: “Walang magandang nangyayari lampas 4.5% kapag ang risk-free rate ay nakikipagkumpitensya sa mga risky asset.” Ang antas na iyon ay humigit-kumulang 17 basis points na mas mataas kaysa sa pagsasara noong Martes.

Kung magpapatuloy ang pag-akyat ng mga yield ay nakadepende sa dalawang salik: tuloy-tuloy na datos ng implasyon at anumang muling pag-init ng tensyon sa Gitnang Silangan. Nakapuwesto ang mga merkado para sa pareho. Sa ngayon, nananatiling isang buhay na tagapagpahiwatig ng stress ang 10-year yield, hindi lamang para sa mga bono, kundi para sa equities, kredito, at mga sektor na sensitibo sa rate sa buong ekonomiya ng U.S.

FAQ 🔎

• Bakit tumaas ang 10-year Treasury yield lampas 4.4% noong Marso 2026? Umakyat ang yield dahil sa magkakapatong na presyur mula sa pangamba sa langis dulot ng tunggalian ng U.S.-Iran, mataas na paggasta sa pederal na depisit, at sa Federal Reserve na pinanatiling matatag ang mga rate na may kakaunting inaasahang bawas sa 2026.
• Ano ang ibig sabihin ng mas mataas na 10-year Treasury yield para sa ekonomiya ng U.S.? Ang pagtaas ng pangmatagalang yield ay nagpapataas ng gastos sa paghiram para sa mga mortgage, utang ng mga korporasyon, at pagpopondo ng pamahalaan, na naglalagay ng presyur sa equities at mga sektor na sensitibo sa rate.
• Kailan huling na-trade ang 10-year yield nang ganito kataas? Ang pagsasara noong Marso 24, 2026 na malapit sa 4.39% ang nagmarka ng pinakamataas na antas sa loob ng humigit-kumulang walong buwan, na bumabalik sa bandang Hulyo 2025.
• Magpapatuloy ba sa pagtaas ang U.S. Treasury yields sa 2026? Sinasabi ng mga analyst na nakadepende ang landas sa mga papasok na datos ng implasyon at kung lalala pa ang tunggalian sa Gitnang Silangan o uusad patungo sa isang tuloy-tuloy na tigil-putukan.