Ang Panukala ng SEC na Nililimitahan ang Mga Panuntunan sa OTC sa Mga Equity ay Nagpapataas ng mga Bagong Tanong para sa mga Crypto Asset

Panukala ng SEC na Tumatarget sa OTC Equity Trading ay Nagpapasiklab ng Bagong Debate sa Regulasyon ng Crypto

Sinisikap ng mga regulator sa U.S. na linawin ang saklaw ng isang matagal nang tuntunin na namamahala sa mga over-the-counter (OTC) na pamilihan ng securities. Noong Marso 16, nagmungkahi ang Securities and Exchange Commission (SEC) ng mga amyenda sa Exchange Act Rule 15c2-11, na kumokontrol kung paano naglalathala ng mga quotation ang mga broker-dealer para sa mga securities na ipinagpapalit sa labas ng mga pambansang palitan (national exchanges). Lilimitahan ng panukala ang saklaw ng tuntunin sa mga equity security, upang tugunan ang kalituhan kung maaari ba itong mailapat sa iba pang mga klase ng asset.

Sinabi ng SEC:

“Babaguhin ng mga iminungkahing amyenda ang Rule 15c2-11 upang tumukoy lamang sa mga equity security.”

Itinatakda ng Rule 15c2-11 ang mga kinakailangan sa pangangalap at pagsusuri ng impormasyon para sa mga broker-dealer na naglalathala ng mga quotation para sa, o nagpapanatili ng isang tuloy-tuloy na quoted market sa, mga securities sa OTC market. Bago simulan o ipagpatuloy ang mga quotation, dapat suriin ng mga broker-dealer ang impormasyon ng issuer at tiyaking may ilang partikular na pagsisiwalat na pampublikong magagamit. Dinisenyo ang balangkas upang mabawasan ang manipulasyon at pandaraya sa mga securities na kakaunti ang kalakalan.

Ipinatupad noong 1971, ang Rule 15c2-11 ay pangunahing namahala sa microcap at unlisted equities na ipinagpapalit sa labas ng mga pambansang palitan. Ang mga amyendang pinagtibay noong 2020 ay nagpatibay sa mga pamantayan ng pagsisiwalat at nag-update ng mga kinakailangan sa quotation upang mapahusay ang transparency sa mga OTC market.

Binanggit ni SEC Chairman Paul S. Atkins na lilinawin ng panukala ang mga obligasyong pang-regulasyon kapag naglalathala ng mga quotation at muling pagtitibayin ang nilalayong saklaw ng tuntunin.. Sinabi ni Atkins:

“Ang mga regulasyon ay dapat na angkop na inaangkop upang umayon sa klase ng asset na kanilang inilalapat.”

Umuusbong ang Talakayan Tungkol sa Crypto Assets at mga Debt Market

Ipinaliwanag ni Commissioner Hester M. Peirce na matagal nang nauunawaan ng mga kalahok sa merkado na ang tuntunin ay nalalapat lamang sa mga quotation ng over-the-counter na equity securities, sa kabila ng mas malawak na pagtukoy ng tuntunin sa “securities.”

Uminit ang talakayan matapos ang mga amyenda ng SEC noong 2020 nang ipahiwatig ng mga regulator na maaaring umabot ang tuntunin sa mga fixed-income instrument. Nagbabala ang mga kalahok sa merkado na ang paglalapat ng balangkas sa mga debt market ay maaaring makagulo sa liquidity dahil maraming probisyon ang idinisenyo para sa mga pagsisiwalat na pang-equity.

Inaanyayahan din ng panukala ang mga komento kung paano maaaring magtagpo ang tuntunin at ang mga digital asset. Isinulat ni Peirce:

“Partikular akong interesado sa mga pananaw ng mga nagkokomento hinggil sa mga tanong tungkol sa depinisyon ng ‘equity security,’ ang paglalapat ng tuntunin sa mga crypto asset, at ang mga angkop na susunod na hakbang kaugnay ng pagbuo ng isang ‘expert market.’”

Lalong napapasama ang mga digital asset sa mga talakayang pang-regulasyon dahil ang ilang token ay maaaring mauri bilang mga securities sa ilalim ng batas ng U.S. Kung ang mga umiiral na balangkas ng pagsisiwalat na idinisenyo para sa equities ay dapat ilapat sa mga kasong iyon ay nananatiling bukas na tanong sa patakaran.

Sinabi ng SEC na mananatiling bukas ang panahon ng pagkomento sa loob ng 60 araw matapos mailathala ang panukala sa Federal Register. Inaasahang magbibigay ng puna ang mga kalahok sa industriya tungkol sa mga depinisyon ng equity securities, pagtrato sa digital asset, at ang magiging papel ng expert market sa hinaharap.

FAQ 🧭

• Bakit gustong limitahan ng SEC ang Rule 15c2-11 sa mga equity security?
  Layunin ng mga regulator na alisin ang kawalang-katiyakan at tiyaking ang tuntunin ay namamahala sa mga OTC equity quotation sa halip na sa mas malawak na mga klase ng asset.
• Paano maaaring maapektuhan ng panukala ang liquidity sa mga debt market?
  Nagbabala ang mga kalahok sa merkado na ang paglalapat ng mga patakaran sa pagsisiwalat na istilong pang-equity sa mga debt market ay maaaring makagulo sa liquidity ng kalakalan.
• Bakit nabanggit ang mga crypto asset sa panukala ng SEC?
  Humihingi ang mga opisyal ng feedback kung ang mga digital token na inuuring securities ay dapat mapasailalim sa tuntunin.
• Ano ang dapat bantayan ng mga mamumuhunan sa panahon ng SEC comment period?
  Ang feedback mula sa industriya ay maaaring humubog kung paano uunlad ang mga OTC market, crypto assets, at mga patakaran sa pagsisiwalat.