Ang Pagkamatay ng Altseason: Bakit Hindi Nangyari ang 2025 Cycle

Isang Pagbabago ng Paradigma sa Dinamika ng Pamilihan

Habang ang bitcoin ay nagbasag ng mga makasaysayang milestone sa buong 2025, isang kapansin-pansing anomalya ang lumitaw: ang inaasahang “altseason”—ang tradisyonal na pag-ikot ng kapital na historikal na sinusundan ng mga peak ng bitcoin—ay nawawala.

Habang ang mga kalahok sa merkado ay naghintay para sa karaniwang pag-agos ng likwididad sa mas maliliit na cap na mga asset, ang altcoin index ay ibang kuwento ang ikinuwento. Ang kritikal na metrikang ito, na dinisenyo upang subaybayan kung ang mga altcoin ay nakakaungos sa bitcoin, ay umabot lamang ng isang beses sa mapagpasyang 75 na puntos, kahit sandali lamang, sa ikalawang kalahati ng taon. Para sa natitirang bahagi ng 2025, ang index ay nanatili sa mga antas na nagmumungkahi na ang dominasyon ng bitcoin ay hindi lamang isang yugto, kundi isang permanenteng bahagi ng bagong rehimeng merkado.

Ang pag-alis na ito mula sa historikal na precedent ay nagpasiklab ng matinding debate sa mga analysts at investors. Ang tanong ay hindi na kung kailan darating ang altcoin season, kundi kung patay na ang mismong konsepto ng isang magkakasabay na “altseason.” Maraming mga kadahilanan ang nag-aambag sa “alt-stagnation” na ito, kabilang ang pagdagsa ng kapital mula sa mga institutional sa pamamagitan ng spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs).

Basahin pa: Sinasabi ng Eksperto na Ang Mga Metrika ng Altcoin ay Iniimpluwensyahan Upang Linlangin ang Mga Mamumuhunan

Sa libu-libong bagong mga token na inilulunsad buwan-buwan, ang kapital ay nagiging masyadong diluted upang magpasiklab ng isang pinag-isang rally. Higit pa, ang mga mamumuhunan ay naging mas mapanlikha, pinapaboran ang mga high-utility na protocols sa halip na ang kaisipan ng “rising tide lifts all boats” ng mga nakaraang siklo.

Ang 20-Araw na Pagbawas: Mga Natuklasan ng Wintermute

Ang 2025 Digital Asset OTC Markets Review ng Wintermute ay nag-aalok ng isang perspektibo na nagpapatunay sa mga claim ng pagwawakas ng siklo. Ayon sa pagsusuri, ang mga pagtaas ng altcoin sa pagitan ng 2022 at 2024 ay karaniwang tumagal ng 45 hanggang 60 araw. Noong 2024 partikular, ang malakas na pagganap ng bitcoin ay matagumpay na nagpasiklab ng “wealth recycling” sa mga altcoin tulad ng mga memecoins at AI tokens.

Noong 2025, ang dinamikong ito ay bumagsak. Ang mga pagtaas ng altcoin ay tumagal ng average na mas mababa sa 20 araw, sa kabila ng patuloy na agos ng mga bagong tema kabilang ang mga memecoin launchpads, perpetual DEXs, at ang x402 meta—isang AI-native na pamantayang pagbabayad. Tinuturo ito ng Wintermute sa pagod ng merkado at mga istraktural na limitasyon:

Ang mga naratibong ito ay nagpasiklab ng mga maikling pagsiklab ng aktibidad ngunit nabigo na umunlad sa matibay, malawakang rally sa merkado. Ipinapakita nito ang magalaw na macro na kondisyon, pagod ng merkado pagkatapos ng labis na mga nagdaang taon, at hindi sapat na likwididad ng altcoin upang dalhin ang mga naratibo lampas sa kanilang paunang yugto. Ito ay nagresulta sa mga pagtaas ng altcoin na parang mga taktikal na kalakalan kaysa sa mga trend na mataas ang kumpiyansa.

Sikolohikal at Istruktural na Hadlang

Lampas sa konsentrasyon ng institutional, isang matalas na pagkalikida sa Oktubre 10, 2025, ang nagsilbing sikolohikal na turning point. Ang kaganapan ay nakakita ng humigit-kumulang $19 bilyon na nawala, na nagdulot ng pag-atras ng mga retail traders sa sinasabing kaligtasan ng mga pangunahing token. Ang napakalaki ng dami ng bagong mga token na inilunsad ay pinapalala ang isyu; halos 85% ng mga 2025 altcoin ay nakipagkalakalan sa ibaba ng kanilang presyo ng pag-launch sa pagtatapos ng taon, na ginagawang halos imposible ang isang pinag-isang rally sa merkado.

Ang pangkalahatang hatol ay ang merkado ay lumipat mula sa “malinis” na apat na taong siklo patungo sa isang rehimen ng selektibong spekulasyon. Ang hinaharap na pagganap ng altcoin ay ngayon nakadepende sa tiyak na utility at istraktural na pangangailangan sa halip na isang malawak na momentum shift na pinasimulan ng bitcoin.

FAQ ❓

• Bakit hindi sinundan ng altseason ang pagsikad ng bitcoin noong 2025? Ang mga daloy ng ETF ng institutional ay nagpapanatili ng likwididad na puro sa bitcoin, isinasa-isang tabi ang mas maliit na caps.
• Ano ang ipinakita ng altcoin index noong 2025? Sandaling naabot nito ang 75 na puntos isang beses, pagkatapos ay nanatiling mahina, kinukumpirma ang dominasyon ng bitcoin.
• Gaano katagal ang pagtaas ng altcoin noong 2025? Ipinapakita ng datos ng Wintermute ang median na ~20 araw, mas maikli sa mga nakaraang siklo.
• Anong mga kadahilanan ang pumigil sa malawakang pagtaas ng altcoin? Macro chop, pag-atras ng retail matapos ang $19B wipeout ng Oktubre, at mga diluted na pag-launch ng token.