Ang mga Teatriko ni Trump sa Sentral na Bangko ay Nagbubunyag sa Mito ng Kalayaan ng Fed

Ang Pader ng Fed ay Hindi Kailanman Nakalaban — Nagkukunwari Lamang

Ang Federal Reserve ay nanatiling isyu sa kasaysayan ng U.S. mula nang maitatag ito noong 1913. Kahit na itinuturing na independent, ito ay gumagamit ng public-private framework, kung saan ang mga Reserve Bank ay sadyang binuo na may ilang pribadong katangian. Sa paglipas ng kasaysayan, ang mga U.S. president ay nagkaroon ng impluwensya sa Federal Reserve, hinahamon ang kalayaan nito sa pamamagitan ng mga pagtatalaga, pampublikong kritisismo, at direktang presyur na itugma ang monetary policy sa layuning politikal.

Ang Kamay ni Wilson sa Paglikha

Ang mismong paglikha ng Fed ay hindi magtatagumpay kung wala ang pagsusumikap ng 28th U.S. President, Woodrow Wilson, isang Democrat na naniniwala sa regulasyon ng pribadong sektor at sumusuporta sa paniniwala na dapat idirekta ng gobyerno ang mga korporasyon upang maglingkod sa publiko kaysa sa isang purong free-market system. Si Wilson at ang kanyang mga kaalyado ay nagtatag ng Fed na may layuning pababain ang nagaganap na mga pinansiyal na panic na bumabagabag sa industriya ng pagbabangko.

Gayunpaman, marami sa parehong makapangyarihang pamilyang bangkero at kanilang mga kinatawan, na naiinvolve sa mga isyu tulad ng Knickerbocker Crisis noong Panic of 1907 at mas naunang kaguluhan sa bangko noong ika-19 na siglo, naglaro ng mahalagang mga papel sa paghubog at pagtataguyod ng paglikha ng Federal Reserve System noong 1913.

Pinirmahan ni Wilson ang Batas Federal Reserve noong Disyembre 23, 1913, na nagtatatag sa sentral na bangko habang isinasama ang mga presidential appointees sa board, binabalanse ang kontrol ng pribadong bangkero sa pangangasiwa ng gobyerno. Ang kanyang papel ay nagtatag ng matagal na precedent para sa pagkakasangkot ng executive, habang hindi lamang naghangad si Wilson na pahupain ang mga banking panics ngunit isinama rin ang mga kanal para sa patuloy na politikal na impluwensya sa loob ng balangkas ng Fed.

Ang Hirap ni Hoover sa Depresyon

Sinundan ito ng ika-31 na Pangulo, Herbert Hoover, na sa simula ng Great Depression noong 1929 ay pinilit ang Fed na pababain ang interest rates upang suportahan ang recovery. Sa halip, itinaas ng sentral na bangko ang mga ito.

Ang pagsusumikap ni Hoover ay nagpakita ng maagang hirap, habang ang pagtulak ng kanyang administrasyon para sa monetary easing ay nakabanggaan sa mga pagpili ng Fed, na ipinapakita ang kahinaan ng institusyon sa pagpapanatili ng awtonomiya sa panahon ng mga krisis. Ang pagtutulak ng presyur upang labanan ang pagkilos ay isa ring uri ng impluwensya.

Pinakamataas na Kapangyarihan—Ang Pagkakahawak Ni Roosevelt Sa Fed

Si Franklin D. Roosevelt (FDR), isang Democrat tulad ni Wilson, ay kumilos ng matindi noong 1933 sa pamamagitan ng pagsuspinde sa gold standard, pinilit ang Fed na maglabas ng pera nang walang batayang ginto at pinagsama ang awtoridad sa pamamagitan ng Mga Act ng Pagbabangko ng 1933 at 1935. Ang impluwensya ni Roosevelt, pati na rin ng parehong mga pamilyang bangkero na naka-tali sa paglikha ng Fed, ay mahigpit na inihabi sa panahong ito.

Sa buong Depresyon at Ikalawang Digmaang Pandaigdig, binagtas ni Roosevelt ang patakaran ng Fed sa mga prayoridad ng Treasury tulad ng kutsara sa Matrix, pinapababa ang interest rates upang mura ang pagpapondo sa utang ng gobyerno at pagsisikap sa digmaan. Malamang na kinakatawan ng panahong ito ang tugatog ng kontrol ng presidente, kung saan ang Fed ay gumagana bilang isang bahagi ng executive fiscal policy, na pinapanatili ang malawak na deficit sa pamamagitan ng pagbili ng bond. Ang pagtatatag ni Wilson ng Fed at ang pagsisikap ni Roosevelt para sa patuloy na kontrol ay parehong tumugma sa mga pangangailangan sa pagpapanalapi ng Unang Digmaang Pandaigdig at Ikalawang Digmaang Pandaigdig.

Ang Harapan Ni Truman

Tulad ni Trump, hinarap ng Democrat na si Harry S. Truman si Fed Chair Thomas McCabe noong 1951 ukol sa pagpondo ng Korean War, na tinawag ang Federal Open Market Committee (FOMC) sa White House at ipinaloob ang mababang rates upang suportahan ang gastos sa militar. Pinilit ng presyur ni Truman ang pagbitiw ni McCabe, at kahit na ang Treasury-Fed Accord ng 1951 ay naghanap na muling itatag ang isang sukat ng kalayaan, ipinakita nito ang makabuluhang impluwensya ng pangulo sa patakaran pang-ekonomiya sa panahon ng digmaan.

Ang Impluwensya Nila Kennedy at Johnson sa Loob ng Fed

Madaling nagkaroon ng madalas na pagpupulong si John F. Kennedy (JFK) kay Fed Chair William McChesney Martin, kinakampihan ang kanyang mga kagustuhan sa patakaran sa interes rate para sa pagpapalawak ng ekonomiya noong unang bahagi ng 1960s. Ang pagkakasangkot ni Kennedy ay nagpakita kung paano ang mga impormal na konsultasyon ay maaaring mag-abot ng bahagya sa mga desisyon ng Fed, na nag-aakmang mga kasangkapan ng pananalapi sa mga layunin ng paglago ng administrasyon. Pinalakas ni Lyndon B. Johnson ang mga banggaan noong 1965, tinawag si Martin sa kanyang ranch sa Texas at tinawag siya pagkatapos ng isang pagkaka-taas ng rate na tumutol sa pagpopondo sa Vietnam War.

Ang matitibay na taktika ni Johnson, na nakunan sa mga recording, ay nagdulot ng panandaliang mga adjustment sa patakaran, na nagsiwalat kung paano ang personal na pananakot ay maaaring likumin ang mga desisyon. Ang kasaysayan ay nagpapakita na ang istruktura ng Fed, mula sa simula, ay bulnerable sa politikal na impluwensya, na nag-uukit ng isang patuloy na tensiyon sa pagitan ng nakasaad na kalayaan nito at ang praktikal na realidad. Ang paraang ito hindi na isang absolutong prinsipyo kundi isang kundisyonal na kalagayan, na hinubog ng politikal na presyur at ng dominate na personalidad na nakaupo sa executive branch.

Inflation Legacy ni Nixon

Sa isa pang halimbawa, Richard Nixon ay hinirang si Arthur Burns bilang Fed chair noong 1970 at pinilit siya para sa mga expansionary na patakaran bago ang halalan ng 1972, hinihiling ang mababang interests upang pasiglahin ang trabaho. Ang mga hinihingi ni Nixon, na ipinahayag sa mga tape ng White House, ay nag-ambag sa inflation surge ng 1970s, habang si Burns ay sumunod, inuuna ang mga politikal na iskedyul kaysa sa pangmatagalang katatagan.

Ang Theatrics Ni Trump Ngayon

Ang banggaan ni Trump kay Powell at ang pagkatanggal kay Cook ay nagtaas sa sentral na bangko sa isang pamilyar na political theater, na umalingawngaw sa mga nakaraang laban ngunit pinalaki ng kasalukuyang hinahating kalagayan. Marami ang nagsasabi na ang agresibong pamamaraan ng presidente ay nagpayanig sa kredibilidad ng Fed sa ibang bansa, na nagmumungkahi na ang kalayaan nito ay maaaring harapin ang mga pagsubok na hindi naranasan mula sa mga kaguluhan ng mga nakaraang pamahalaan. Ngunit totoo ba ito?

Ang harapan sa pagitan ni Trump at ng Fed ay nagpapakita kung paano ang kapangyarihan ng pangulo ay maaaring lumusot sa itinuturing na pinalawak na pader ng institusyon. Sa pamamagitan ng mga appointments, mga pagtatanggal at pampublikong presyur na naggagabay sa mga patakaran, ang mga darating na buwan ay magbubunyag kung ang pinakahuling pakikibakang ito ay nangangailangan ng mga pangmatagalang kompromiso o basta kinukumpirma lamang ang malamang na,kina conditional phony-autonomy na tila ikinakatawan ng Fed simula ng pagkakatatag nito.