Ang mga Komisyonado ng SEC ay Nagkakaroon ng Hindi Pagkakasundo Hinggil sa mga Pamantayan sa Paglilista ng Crypto Kasabay ng Paglago ng ETF na Nakahandang Pakawalan

Ang Mabilis na Paggalaw ng SEC sa Crypto ay Nagbukas ng Matinding Pagkakaiba ng Komisyonado sa Mga Pamantayan

Dalawang komisyoner ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang nagbigay ng lubos na magkaibang pananaw noong Set. 17 matapos aprubahan ng ahensya ang mga generic na pamantayan sa listahan para sa mga produktong trade sa palitan na batay sa kalakal (ETPs), kabilang ang mga suportado ng digital assets. Sinusuportahan ni Komisyonado Hester Peirce ang balangkas bilang isang hakbang patungo sa kahusayan at inobasyon, habang binalaan ni Komisyonado Caroline Crenshaw na maaari nitong ilantad ang mga namumuhunan sa hindi kinakailangang panganib. Ang kanilang magkaibang mga pahayag ay naglalarawan ng mas malawak na pagkakaiba sa patakaran sa loob ng SEC kung paano marahas na isama ang mga produktong may kaugnayan sa crypto sa mga kinokontrol na merkado.

Binibigyang-diin ni Peirce ang praktikal na mga benepisyo ng mga pagbabago, sinabi:

“Ang pinasimple na proseso ng listahan ay makikinabang sa mga mamumuhunan, mga tagapagpalabas, ibang kalahok sa merkado, at ang Komisyon sa pamamagitan ng pagbabawas ng oras at mga mapagkukunan na kinakailangan upang magdala ng mga bagong ETPs sa merkado.”

Dagdag pa niya: “Tinutugunan ng kasalukuyang order ng pag-apruba ang mga alalahaning ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng alternatibong mga kriterya sa pagiging karapat-dapat na batay sa mga patakaran para sa mga nasa ilalim na hawak ng mga commodity-based na ETPs, kabilang ang crypto asset-based ETPs.”

Sa ilalim ng mga bagong alituntunin, ang mga kalakal ay maaaring maging kwalipikado kung sila ay nag-trade sa isang merkado na bahagi ng Intermarket Surveillance Group, nasa ilalim ng isang futures na kontrata na na-trade ng hindi bababa sa anim na buwan sa isang Commodity Futures Trading Commission–regulated exchange, o konektado sa isang exchange-traded fund (ETF) na naglalaan ng hindi bababa sa 40 porsyento ng net asset value nito sa kalakal. Ang mga pamantayang ito ay nagpapalawak ng pinasimple na proseso na dati nang inilapat sa mga ETF, na pag-iingat ang mga tagapagpalabas mula sa mahahabang pagsusuri ng Exchange Act Rule 19b-4. Ang mga palitan, gayunpaman, ay kinakailangan pa ring magsumite ng mga filings para sa mga produktong nasa labas ng mga pamantayang ito, at ang balangkas ay nagbibigay puwang para sa hinaharap na pagpapalawak sa pamamagitan ng obhektibong mga quantitative na panukala.

Mahigpit na tumutol si Crenshaw, sinasabing nananatiling masyadong hindi subok ang mga digital asset ETPs upang makalampas sa direktang pangangasiwa ng Komisyon. Sinabi niya:

“Ang Komisyon ay nag-iiwas sa responsibilidad ng pagsusuri sa mga panukalang ito at paggawa ng kinakailangang konklusyon para sa proteksyon ng mamumuhunan, pabor sa mabilis na pagsubok sa mga bago at marahil hindi pa napatunayan na mga produktong ito sa merkado.”

Sa pag-amin na ang mga pinasimpleng pamamaraan ay maaaring angkop sa mga itinatag na produkto, idinagdag niya: “Habang alam ko na ang pinasimpleng mga pamamaraan sa pag-file ay maaaring angkop para sa ilang mga produktong pamumuhunan, hindi ko iniisip na ang mga pinasimpleng pamamaraan sa pag-file ay angkop para sa mga produktong kasing baguhan at hindi pa subok kagaya ng digital asset ETPs.” Nagtapos siya sa isang paalala ng misyon ng SEC: “Ang ating misyon, sa lahat ng dako, ay protektahan ang mga mamumuhunan—hindi upang bigyan ng advanced na pagsusuri ang mga hindi subok na produktong pamumuhunan para sa pag-lista at kalakalan sa palitan.” Ang magkakasalungat na pananaw ay nagpapahayag ng pangunahing tanong para sa mga regulator: kung ang mas mabilis na pag-access sa mga instrumento na may kaugnayan sa crypto ay nagpapatibay sa mga merkado ng U.S. o nagpapahina sa mga proteksyon ng mamumuhunan.