Ang Matinding Pagbawi ng Stock ng Circle ay Ginawang Usap-usapan sa Wall Street ang mga Stablecoin

Ekonomiya ng Stablecoin ang Nagpataas sa Stock ng Circle

Ang mga share ng Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL)—ang kumpanyang nasa likod ng USDC stablecoin—ay higit pang nagdoble sa nakalipas na buwan, na nagte-trade sa paligid ng $120 hanggang $124 ngayong linggo at tumalon ng humigit-kumulang 7% hanggang 8% sa mga session ngayon. Ang ganitong galaw ay karaniwang nangangailangan ng alinman sa himala, kahibangan, o isang spreadsheet na nagpaubo ng kape sa mga analyst. Sa kasong ito, mukhang spreadsheet nga ito.

Nagsimula ang mitsa noong Peb. 25 nang iulat ng Circle ang kita nito para sa ika-apat na quarter at buong taong 2025 na mas mataas kaysa inaasahan ng Wall Street. Tumugon ang merkado na parang hurado sa reality show na nakakita ng nakakagulat na audition: maingay, dramatiko, at medyo sobra. Tumalon ang mga share ng mga 30% hanggang 35% sa isang session—ang pinakamalaking arawang pag-angat ng Circle mula noong IPO nito noong 2025—at hindi pa eksaktong lumalamig ang momentum mula noon.

Sa likod ng rally ay ang lumalaking paggamit ng USDC, isang stablecoin na naka-peg sa dolyar na umiikot sa mahigit 30 blockchain. Pagsapit ng katapusan ng 2025, umabot sa $75.3 bilyon ang sirkulasyon ng USDC, tumaas ng 72% kumpara noong nakaraang taon, habang ang average na sirkulasyon ay umakyat ng 100%. Sa madaling salita, mas marami ang digital dollars na umiikot kaysa noong isang taon.

Kahawig ang kuwento ng aktibidad sa transaksyon. Nakapagproseso ang USDC ng humigit-kumulang $11.9 trilyon sa onchain transaction volume sa ika-apat na quarter pa lang, isang 247% pagtaas taon-sa-taon. Ipinapahiwatig ng mga numerong iyon na ang stablecoins ay ginagamit para sa higit pa kaysa spekulatibong trading—isipin ang mga pagbabayad, treasury management, at settlement rails na tahimik na gumagawa ng backstage na trabaho ng sistemang pinansyal.

Sumunod sa pera ang kita ng Circle. Iniulat ng kumpanya ang $770 milyon na kabuuang revenue at reserve income para sa quarter, tumaas ng 77% mula noong nakaraang taon at mas mataas sa tantya ng Wall Street na nasa paligid ng $739 milyon. Karamihan nito—$733 milyon—ay nagmula sa kita na nalilikha ng mga reserbang sumusuporta sa USDC.

Umabot sa $133 milyon ang net income mula sa nagpapatuloy na operasyon, habang ang adjusted EBITDA ay umakyat sa $167 milyon, tumaas nang higit sa apat na beses kumpara noong isang taon. Ang earnings per share na maiuugnay sa mga common shareholder ay pumasok sa $0.56 basic at $0.43 diluted, kumpara sa halos wala noong nakaraang taon.

Para sa konteksto, ang kasaysayan ng stock ng Circle ay parang isang dramatikong dula na may tatlong yugto. Naging public ang kumpanya noong Hunyo 5, 2025, itinakda ang presyo ng shares sa $31 at nagbukas sa paligid ng $69 bago nagsara ang unang araw nito sa paligid ng $83. Saglit na naabot ng stock ang halos $299 sa maagang kasabikan pagkatapos ng IPO bago bumulusok patungo sa humigit-kumulang $50 mas maaga ngayong taon. Ngayon, bumabalik ito sa porma sa paraang ikapagmamalaki ng isang laos na rock band.

May nagsasabing bahagi ng paliwanag ay ang macroeconomics na ginagawa ang pinakamagaling nitong gawin—guluhin ang mga inaasahan. Malaki ang kinikita ng mga stablecoin issuer mula sa interes sa mga Treasury securities at cash reserves na sumusuporta sa kanilang mga token. Kapag mas mataas ang interest rates nang mas matagal, mas malaki ang kita ng mga reserbang iyon.

Samantala, tahimik na umuunlad ang stablecoins bilang imprastrakturang pinansyal sa halip na crypto sideshow. Ginagamit ang USDC sa mga payment system, prediction markets, tokenized asset trading, at mga enterprise settlement network. Iniulat din ng kumpanya ang paglago sa active wallets, na umakyat ng 59% sa 6.8 milyon.

Napansin ito ng mga analyst sa Wall Street. Ilang firm ang nagtataas ng price targets o nag-upgrade ng stock sa mga nakaraang linggo, na binabanggit ang paglago ng stablecoin, mga trend sa tokenization, at mas malawak na pag-ampon ng blockchain payment rails. Malamang ay nakadagdag din ng gasolina sa pag-angat ang short squeeze—kung saan ang mga bearish trader ay nagmamadaling i-cover ang mga posisyon habang tumataas ang presyo.

Hindi ibig sabihin ng lahat ng ito na walang panganib ang kuwento. Sensitibo ang revenue model ng Circle sa interest rates; kung biglang bumagsak ang yields, lumiit ang kita mula sa mga reserba. Nagbabahagi rin ang kumpanya ng malaking bahagi ng reserve income na iyon sa mga partner, kabilang ang Coinbase, na sa kasaysayan ay tumatanggap ng humigit-kumulang 56%.

Ang kompetisyon ay isa pang malinaw na salik. Ang USDT ng Tether ay nananatiling nangingibabaw sa stablecoin market batay sa sirkulasyon, at ang mga bagong entrant—mula mga bangko hanggang mga fintech firm—ay sinasaliksik ang sarili nilang mga token na naka-peg sa dolyar habang unti-unting inilalatag ng mga regulator ang mas malinaw na mga patakaran para sa sektor.

Tapos nariyan ang usapin sa valuation. Kapag nagdodoble ang isang stock sa loob ng isang buwan, hindi maiiwasang dumating ang mga skeptiko na may dalang calculator at nakataas na kilay.

Gayunman, malinaw ang isang bagay: ang stablecoins ay hindi na lang crypto na kakatwang bagay na pabulong na pinag-uusapan sa mga trading desk. Mas nagiging bahagi na sila ng “plumbing” ng sistemang pinansyal—at sa ngayon, mukhang masayang tumaya ang mga investor sa kumpanyang nagbebenta ng mga tubo.

FAQ 🔎

• Bakit tumataas ang stock ng Circle sa 2026?
  Tumalon ang mga share ng Circle matapos ipakita ng earnings ang malakas na paglago sa sirkulasyon ng USDC, transaction volume, at kita mula sa reserve income.
• Ano ba talaga ang ginagawa ng Circle?
  Ang Circle ay nag-iisyu ng USDC stablecoin at kumikita pangunahin mula sa interes sa mga reserbang sumusuporta sa digital dollar na iyon.
• Gaano kalaki ang market share ng USDC stablecoin?
  Ang USDC ay kumakatawan sa humigit-kumulang isang-kapat ng pandaigdigang stablecoin market, na nahuhuli lamang sa USDT ng Tether.
• Bakit mahalaga ang interest rates sa negosyo ng Circle?
  Ang mas mataas na interest rates ay nagpapataas ng yield sa Treasury reserves na sumusuporta sa USDC, na nagpapalakas sa pangunahing daloy ng kita ng Circle.