Ang patakaran ng cryptocurrency ng India ay kasalukuyang nasa “regulatory limbo” at upang malutas ito, kinakailangan ng bansa na ipatupad ang isang “rights-first” na balangkas na nagbibigay sa mga residente ng mga karapatan na tulad ng antas-konstitusyon sa sariling pag-iingat sa mga asset.
Ang Crypto Crossroads ng India: Nag-aalok ang COINS Act 2025 ng 'Rights-First' na Roadmap
ISINULAT NI
IBAHAGI
Ang Kahinaan ng Regulasyon ng Crypto sa India
Ang patakaran ng crypto sa India ay nananatiling nasa “regulatory limbo,” kung saan ang mga tagagawa ng patakaran ay pangunahing umaasa sa umiiral na mga batas mula nang iangat ng Korte Suprema ang ipinataw na pagbabawal ng bangko ng sentral sa 2020. Ayon kay Arvind Alexander, isang senior legal counsel sa Web3 venture capital firm na Hashed Emergent, ang sitwasyong ito ay “lumilikha ng pagkalito” at nagpipigil sa layunin na gawin ang India na isang pandaigdigang lider sa crypto.
Upang malutas ito, kailangang ipatupad ng India ang isang rights-first framework na nagbibigay ng mga residente ng “constitutional-level” na karapatan sa sariling pag-iingat sa mga asset at “makapag-transact peer-to-peer nang walang blanket KYC [kilalanin ang iyong kustomer].” Tinawag din ni Alexander ang pagtatatag ng isang dedikadong crypto regulator at ang paglikha ng mga innovation safe harbors at sandbox structures.
Ayon kay Alexander, ang mga pagkilos na ito ay magdadala ng kalinawan at maaakit ang talento sa India.
“Ang pagkuha ng mga hakbang na ito ay magpapabago sa India mula sa isang hurisdiksyon ng kalat-kalat na mga advisories at hindi inaasahang pagpapatupad tungo sa isa sa mga pinaka-balanseng, competitive na crypto ecosystems sa mundo — umaakit sa talento, kapital at mga pandaigdigang proyekto na bumuo mismo sa India,” sinabi ni Alexander.
Gayunpaman, ilang ulat sa India ang nagmungkahi na malapit nang ilabas ng pamahalaan ang isang discussion paper sa virtual assets. Naniniwala ang ilang tagamasid na inilalagay nito ang bansang Asyano sa landas patungo sa regulatory clarity na matagal nang hinihiling ng industriya ng crypto. Habang pinupuri niya ang paglabas ng virtual digital assets (VDA) discussion paper bilang hakbang sa tamang direksyon, naniniwala si Alexander na magiging makabuluhan lamang ito kung lalampas ito sa pagtatanong.
“Naniniwala kami na ang VDA discussion paper ay may potensyal na pasimulan ang isang matibay, mabisang multi-stakeholder na roadmap, ngunit lamang kung ito ay mabilis na lilipat mula sa malawak na mga tanong patungo sa mga patakaran na inaalam ng karapatan,” aniya.
Pagpapakilala sa COINS Act 2025
Ang malinaw na landas patungo sa batas ng discussion paper ang pipigil dito na maging isa pang dokumentong pandiskurso. Upang matiyak na ang VDA paper ay hindi mauuwi sa ganoon, sinabi ni Alexander na ito ay dapat samahan ng isang modelong batas o draft na ginawa ng mga kalahok sa industriya. Noong Hulyo 21, inilunsad ng Hashed Emergent ang ganap na draft na iyon: The Crypto-Systems Oversight, Innovation, and Strategy (COINS) Act 2025.
Si Vishal Achanta, isa pang legal counsel sa Hashed Emergent, sinabi na ang modelong batas na ito ay ginawa pagkatapos ng mga pag-aaral ng pananaliksik ng Web3 venture capital firm na nagbunyag ng dalawang bagay tungkol sa landscape ng crypto sa India. Una, ang mga tagabuo at mga gumagamit ay kulang sa malinaw na karapatan sa pag-aari at privacy habang ang mga tagapagbigay ng serbisyo ay nagsusulit sa magkakasalungat na mga payo na inisyu ng mga regulators. Pangalawa, ang mga mapangparusang buwis ng India o biglaang pag-freeze ng bangko ay nagtutulak sa mga nagtatag at kapital sa labas ng bansa.
Pahayag sa pangmatagalang layunin ng COINS Act, sinabi ni Achanta:
Ang COINS Act ay naglalayong maghatid ng tiyak na batas, proteksyon ng consumer at pagpapabilis ng inobasyon, na nagpapalit sa India sa isang pandaigdigang sentro para sa mga karapatan na nakabatay sa desentralisadong pananalapi kaysa isang naunang ideya sa dayuhang hurisdiksyon.
Sa ilalim ng modelong batas ng Hashed Emergent, ang karapatan ng mga gumagamit ng crypto na humawak, maglipat at sariling pag-iingat ng mga crypto-asset nang walang sapilitang paggamit ng mga tagapamagitan ay garantisado. Sa katulad na paraan, ang modelong batas ay nagpapalawak ng karapatan sa privacy sa crypto realm, na tinitiyak na “ang mga makatuwirang anonymous na paglipat ay nanatiling protektado.” Para sa mga developer, ang modelong batas ay naglalayon ng isang kapaligiran kung saan mayroon silang “tukoy na karapatan upang bumuo, subukan at ilunsad ang code sa mga pampublikong network.”
Samantala, tumutukoy ang COINS Act sa paglikha ng isang estratehikong reserba ng Bitcoin, na ayon kay Achanta, ay makakatulong sa India na mabawasan ang pag-asa nito sa tradisyunal na fiat at bond holdings. Habang ang modelong batas ay nagmumungkahi ng pagbuo ng estratehikong reserba gamit ang na-forfeit na bitcoin (BTC), gayunpaman, iginiit ni Alexander na ang gayong mga dami ng pagkuha ay maaaring hindi sapat upang bumuo ng makabuluhang reserba sa sukat.
Upang tugunan ang hamong ito, ang COINS Act ay nagmumungkahi ng isang approach na naghahanap ng balanse sa pagitan ng pagpapalakas ng mga reserba at pagtitiyak ng katatagan ng merkado.
“Ang Act ay nagpapatibay ng isang sukatadong, budget-neutral na balangkas ng pagbili na umaakma sa pagsasama-sama ng mga asset sa maingat na mga pagbili sa merkado, na naghahatid ng mga benepisyo ng dibersipikasyon nang hindi sinisira ang disiplina sa pananalapi o katatagan ng merkado,” paliwanag ni Alexander.
