Ang Canaan ay Nagpapalakas ng Momentum, Pero Tamang Panahon na Ba Para Pumasok Ngayon?

Ang sumusunod na post mula sa bisita ay galing sa BitcoinMiningStock.io, isang pampublikong plataporma ng intelligence sa merkado na nagbibigay ng datos sa mga kumpanyang sangkot sa Bitcoin mining at crypto treasury strategies. Orihinal na nailathala noong Okt. 15, 2025, ni Cindy Feng.

Ilang linggo na ang nakalipas, may mga tagasunod ako na nagtanong sa akin tungkol sa Canaan Inc. (NASDAQ: CAN). Sinabi nila na ito ay isang bargain kumpara sa mga OG peers nito – marami sa kanila ay nagpakita ng triple-digit na kita ngayong taon. Habang ang mga pangalang iyon ay nangibabaw sa mga headline, tahimik na muling bumangon ang Canaan mula noong nakaraang linggo.

Pangunahing kilala para sa Avalon ASIC mining machines nito, ginugol ng Canaan ang karamihan ng 2025 sa labas ng sync sa pagkaabala ng merkado sa HPC at AI infrastructure. Sa ibabaw nito, ang patuloy na digmaang taripa ng U.S.-China ay nagtulak sa stock nito sa ibaba ng $1 nang ilang buwan, nagdulot ng mga totoong alalahanin tungkol sa potensyal na delisting ng Nasdaq.

Ngunit may nangyaring pagbabago kamakailan. Mula noong Setyembre 30, ang stock ay bumalik sa itaas ng $1 at patuloy na umaakyat, salamat sa isang bugso ng mga pagpapaunlad sa korporasyon. Kahit na nagpapakita pa rin ng -12.19% na performance YTD, ang momentum ay malinaw na nagbabago. Kaya ang tunay na tanong ay ito na ba ang tamang oras upang pumasok. Talakayin natin ito ng mas malalim.

Pangkalahatang-ideya ng Kumpanya: Higit pa sa Isang ASIC Maker

Itinatag noong 2013, ang Canaan Inc. ay isang teknolohiyang kumpanya na may punong-tanggapan sa Singapore, na may malalim na ugat sa ecosystem ng semiconductor sa China. Pinakamahusay na kilala para sa pagdidisenyo at pagmamanupaktura ng Avalon-branded ASIC Bitcoin mining machines, unti-unting nagtransform ang Canaan mula sa isang pure-play na hardware provider patungo sa isang mas diversified na kalahok sa sektor ng crypto mining.

Self-Mining

Noong Setyembre 2025, ang Canaan ay nagpapagana ng 9.30 EH/s ng hash rate, pangunahing nasa U.S. at Ethiopia. Ang kakayahan sa self-mining ay puwedeng umakyat sa 10.31 EH/s kapag ang mga naka-pending na deliveries ng ASICs ay na-install. Mula noong Enero ngayong taon, ang Canaan ay nag-ulat ng ~87 bitcoin mined kada buwan. Ang kita mula sa segment na ito ng negosyo ay patuloy na tumataas mula Q2 2024.

Bitcoin Treasury

May hawak na 1,582 BTC ang Canaan hanggang Setyembre 30, 2025. Ayon sa earning presentation nito sa Q2, ang BTC ay naipon sa pamamagitan ng halo ng self-mining, mga pagbabayad ng hardware sales, at mga spot market purchases. Aktibo ring ginagamit ng kumpanya ang mga hawak nitong Bitcoin bilang collateral upang pondohan ang R&D at produksyon ng hardware, at kahit naglalaan ng bahagi sa panandaliang mga account na may interes upang makabuo ng kita. Bagaman nasa maagang yugto pa ang Bitcoin treasury nito, ayon kay CFO James Jin Cheng. Kahit pa paano, ang kanilang Bitcoin treasury ay nasa ika-35 na pinakamalaki sa mga publikong kumpanya sa buong mundo sa aming website. Sa mga tuntunin ng exposure, kinakatawan ng mga hawak ng Bitcoin ng Canaan ang 20.29% ng market cap nito, isang ratio na katulad sa ilang mas malalaking manlalaro tulad ng Riot Platforms at CleanSpark.

Retail Home Mining Equipment

Kamakailan, nagpakilala ang Canaan ng mga paunang-kinumpletong Avalon Miner kits na nakatuon sa mga home miner at maliliit na operasyon. Ang mga kit na ito ay dinisenyo para sa madaling deployment at kasama ang plug-and-play na containerized units. Habang nananatiling marginal ang kasalukuyang kita mula sa linyang ito, maaari nitong palakasin ang visibility ng brand at makatulong na mabawasan ang pag-asa sa mga pabagu-bagong institutional demand cycles.

Sa Q2 2025, ang Canaan ay kumita ng $73.9M sa kabuuang kita. Sa halaga na iyon, 71.7% ay nagmula sa hardware sales, 28.1% mula sa operasyon ng mining, at mas mababa sa 1% mula sa ibang serbisyo.

Mga Kamakailang Catalyst: Ang Momentum ay Nabubuo

Ang damdamin ng mga mamumuhunan sa paligid ng Canaan ay nagbabago, salamat sa serye ng mga tagumpay sa negosyo at mga estratehikong pakikipagsosyo. Ang mga kamakailang update ay nagpapakita ng larawan ng isang kumpanyang nakakakuha ng traksyon, bawat kasunduan ay hindi lamang nagdaragdag sa top-line potential kundi tumutulong din na pasikatin muli ang interes ng mga mamumuhunan. Upang mapadali ang pagsubaybay, narito ang timeline ng mga key business updates:

Kapag pinagsama-sama, ang mga pag-unlad na ito ay nagmumungkahi na ang Canaan ay nagdodoble ng puhunan sa Hilagang Amerika. Ilang mga deal ay nagpapahiwatig ng isang pivot sa renewable energy, na maaaring umapela sa mga ESG-focused investors. Pinaka-mahalaga, ang mga galaw na ito ay makikita sa mga numero. Ang kumpanya ay naggagabay para sa $125–145M sa kita ng Q3, na nagpapakita ng 25%-45% QoQ na paglago.

Isinasaalang-alang ba ang CAN Stock ng $1.80 ay Bargain?

Sa $1.80, mukhang nakakaakit ang pagtatasa ng Canaan kumpara sa mga kapantay, ngunit tingnan natin kung ito ay pa rin isang bargain.

Noong Okt 15, 2025, ang Canaan ay may hawak na market cap na $881.96 milyon. Matapos ayusin para sa $179 milyon sa Bitcoin (1582 BTC x $112,833) at 11.63 milyon sa Ethereum (2830 ETH x $4111), $65.9 milyon sa cash, at $268.5 milyon sa utang, ang halaga ng enterprise (EV)* ay nasa paligid ng $894 milyon. Nagbibigay ito ng mas malinaw na pananaw sa core operating value ng kumpanya, hindi kasama ang mga treasury assets.

*Para sa aking kalkulasyon: EV = Kasalukuyang Market Cap + Kabuuang Utang – Cash & Cash Equivalents – Fair Value ng Bitcoin Holdings – Fair Value ng Ethereum Holdings. Ang mga numero ng utang at cash ay kinukuha mula sa pinakabagong ulat ng quarterly, habang ang fair value ng mga crypto assets ay batay sa kasalukuyang spot prices at sa pinakabagong inilabas na hawak ng kumpanya.

Ang Canaan ay may na-guide na kita ng Q3 2025 sa pagitan ng $125–145 milyon, na nagpapahiwatig ng isang annualized na rate ng kita ng $500–580 milyon. Batay sa mga proyektong ito, ang kumpanya ay nakikipag-trade sa isang EV/revenue multiple ng 1.5x–1.8x, na mas mababa sa karaniwang nakikita na 2.5x–4x range sa mga peers na nakalista sa U.S. noong mga bullish cycles.

Mula sa isang profitability lens, ang Canaan ay nag-post ng $25.3 milyon sa adjusted EBITDA sa Q2, nag-a-annualize sa humigit-kumulang $100 milyon. Nagbibigay ito ng isang EV/EBITDA multiple ng ~8.9x, na modest kumpara sa mga top-tier na minero na nagte-trade sa 10–20x sa mga paborableng kondisyon ng merkado. Mayroon itong puwang para sa pagpapalawak ng multiple, kung ang mga margin ay mananatiling steady o kung lumakas ang damdamin ng mga mamumuhunan.

Sa isang basis ng asset, ang kumpanya ay nag-ulat ng ~$484.5 milyon sa net na mga asset hindi kasama ang crypto at $592.1 milyon kasama ang mga crypto holdings nito. Nagreresulta ito sa isang price-to-book (P/B) ratio ng 2.7x hanggang 4x depende sa pagtrato ng mga digital na asset. Ang mga ito ay hindi deep-value levels, ngunit hindi rin sila overextended, lalong lalo na ibinigay na ang karamihan ng mga bagong kasunduan ng Canaan ay hindi pa lubusang naapektohan ang mga financials.

Sa huli, sa $1.80, ang stock ay hindi masyadong discounted ngunit hindi rin agresibong presyo. Ang merkado ay kumikilala ng pinagbuting pundasyon at near-term visibility ng kita, ngunit hindi pa nagtalaga ng premium para sa paglago o mas malawak na strategic advantage.

Kongklusyon

Ang Canaan ay nag-e-evolve mula sa isang tagabenta ng hardware tungo sa isang mas vertically integrated na crypto mining player, na may lumalaking self-mining operations, isang makabuluhang crypto treasury (1,582 BTC at 2,830 ETH), at mga expanding global partnerships. Dapat mapalakas ng kamakailang 50,000-unit miner order ang kita sa mga darating na quarter at makatulong na magpabuti ng mga valuation metrics..

Gayunpaman, may mga hamon pa rin. Ang Canaan ay nag-post ng isang $11.1 milyon netong pagkawala sa Q2, at maliban na lamang kung manatiling mataas ang presyo ng Bitcoin o kung maging epektibo ang cost efficiencies, maaaring manatiling nasa ilalim ng presyon ang profitability ng ibabang linya. Ang mataas na gastos sa operasyon at depreciation ay patuloy na nag-uudyok sa mga margin.

May mga panganib din geopolitikal na nagmumula, lalo na ang paligid ng mga taripa ng U.S. sa mga kalakal na teknolohiya mula sa China. Habang ang Canaan ay gumagawa upang mabawasan ito sa pamamagitan ng bagong mga linya ng pagmamanupaktura sa U.S. at Malaysia, nananatiling may panganib sa pag-eexecute.

Sa huli, ang susunod na ilang quarters, lalo na ang resulta ng Q3 (nasa-gabay sa $125–145M), direksyon ng presyo ng Bitcoin, at mga trend ng network difficulty, ay malamang na magpasya kung ang Canaan ay makukuha ang market rerating. Para sa mga mamumuhunan na nakataya sa mas malawak na crypto bull cycle, nag-aalok ang stock na ito ng potensyal-ngunit hindi ito walang mga panganib.