Ang Bitcoin ay Sumusunod sa Pagkalugi ng Nasdaq, Hindi ang mga Rally Nito

Ang BTC ay Nagsusubaybay ng Equities, Ngunit Sa Downside Lamang

Ang Bitcoin’s na relasyon sa equities ay muling nasa ilalim ng mikroskopyo, at sa oras na ito ang larawan ay mas hindi balanse kaysa dati. Sa kabila ng kalakalan na mas mababa sa 20% ng all-time high nito, ang BTC ay gumagalaw sa halos lockstep sa Nasdaq-100, ngunit sa tuwing nagiging risk-off ang damdamin.

Ayon sa isang ulat ng Wintermute, patuloy na nagpapakita ang pinakamalaking asset ng crypto market ng malinaw na negatibong skew sa pagganap, mas malakas na bumabagsak sa mga araw ng pagbaba ng equity samantalang bahagyang nakikilahok sa mga risk-on rally.

Sa BTC–Nasdaq correlation na nasa paligid ng 0.8, napananatili ang pagkakaugnay, ngunit ang tindi ng reaksyon ng bitcoin ang nangingibabaw. Sa halip na pamunuan ang damdamin ng panganib tulad ng madalas nitong ginagawa sa mga bullish phase, ang bitcoin ay kumikilos na parang isang high-beta na extension ng macro fear, sinisipsip ang downside volatility habang kaunti lang ang nakukuha ng upside.

Ang skew na ito sa pagganap, nasusukat sa kung paano ang BTC kumikilos sa Nasdaq na mga araw ng pag-akyat kumpara sa pagbaba ng mga araw, ay nananatiling negatibo sa buong 2025, isang pattern na huling nakita noong huling bahagi ng 2022 bear market. Historically, ang ganitong asimetriya ay kadalasang lumilitaw sa cycle lows, hindi kasama ang mga bagong all-time highs. Ngunit ang kasalukuyang kapaligiran ay nagpapakita ng ibang kwento: ang BTC ay nananatiling matatag sa kabila ng patuloy na mga palatandaan ng pagod na mga mamumuhunan.

Dalawang dinamika ang lumalabas na nagtutulak sa divergence na ito. Una, ang pakikibahagi ng merkado ay lumipat nang mapagpasyahan patungo sa equities, kasama ang megacap tech na muling nakabawi sa parehong retail at institutional momentum. Marami sa mga puhunan na nagpasigla sa merkado ng crypto noong 2020–21 ay ngayon hinahabol na ang mga growth stock, na iniiwan ang BTC na reaktibo sa halip na kwento ang nagtutulak.

Pangalawa, ang liquidity profile ng crypto ay nananatiling marupok. Ang suplay ng stablecoin ay nananatiling stagnant, ang ETF inflows ay bumagal, at ang market depth ay hindi nakabawi sa early-2024 na antas. Ang manipis na liquidity na iyon ay nagpapalakas sa downside beta ng BTC sa tuwing ang equities ay nag-aalangan.

Tinitingnan ang lahat, ang bitcoin ay nananatiling isang macro asset, ngunit isa na kasalukuyang sumisipsip ng mas maraming sakit kaysa papuri. Ang patuloy na negatibong skew ay hindi tumutugma sa isang merkado na nag-ooverheat sa tuktok ng isang cycle. Sa halip, ito ay sumasalamin sa isang pagod na pagod na base ng mamumuhunan. Gayunpaman, ang katotohanan na ang bitcoin ay nananatiling malapit sa record highs sa kabila ng skew na ito ay maaaring ang pinakamalakas na patunay ng underlying strength nito.

FAQ📉

• Bakit mas tumutugon ang Bitcoin sa pagbaba ng Nasdaq kaysa sa mga rally?
  Ipinapakita ng BTC ang isang negatibong skew ng pagganap, mas bumabagsak sa mga araw ng pagbaba ng equity habang bahagyang nakakakuha mula sa risk-on na moves.
• Gaano kalakas ang kasalukuyang BTC–Nasdaq correlation?
  Ang correlation ay nasa malapit sa 0.8, na may bitcoin na kumikilos tulad ng isang high-beta macro asset.
• Ano ang nagpapatrigger sa downside sensitivity ng BTC?
  Ang stagnant na liquidity, mahina na ETF flows, at flat na suplay ng stablecoin ay nagpapalakas sa reaksyon ng bitcoin sa volatility ng equity.
• Ano ang ibig sabihin ng trend na ito para sa merkado?
  Ipinapakita ng skew ang pagod na mga mamumuhunan, habang ang kakayahan ng BTC na manatili sa malapit sa record highs ay nagpapahiwatig ng underlying resilience.