2025 Pagganap ng Stock sa Pagmimina ng Bitcoin: Isang Maliwanag na Kagustuhan ng Merkado

Ang sumusunod na post ng bisita ay mula sa BitcoinMiningStock.io, isang pampublikong platform ng katalinuhan ng merkado na naghahatid ng data sa mga kumpanyang nakalantad sa Bitcoin mining at mga estratehiya ng crypto treasury. Orihinal na nailathala noong Enero 1, 2026, ni Cindy Feng.

Ang pagganap ng mga pampublikong Bitcoin mining equities noong 2025 ay nagpakita ng pagbabago sa kagustuhan ng mga mamumuhunan. Ang taunang (YTD) return ay nagpakita ng isang malinaw na pagkakaiba sa pagitan ng hybrid miners at mga purong manlalaro.

Nasa tuktok ng leaderboard ang IREN (IREN), Applied Digital (APLD), at Cipher Mining (CIFR), bawat isa ay naghatid ng >200% YTD return. Lahat ng tatlong kumpanya ay mayroong isang bagay na magkakapareho: multi-bilyong dolyar na hyperscaler agreements na naseguro noong 2025. Ang Hut 8 (HUT) at TeraWulf (WULF), na nakakuha rin ng malalaking kontrata ng HPC, ay sumunod na may mahigit 100% return. Ang mga resultang ito ay nagsasaad kung paano mas nagiging handa ang kapital merkado sa mga miners na may kakayahang i-monetize ang kanilang imprastraktura sa labas ng Bitcoin, lalo na sa pamamagitan ng mga pakikipagsosyo sa hyperscale na mga kliyente.

Sa pagpapalawak ng saklaw, lahat ng Bitcoin miners na may positibong YTD return noong 2025 alinman ay nakabuo ng HPC revenue o gumawa ng nakikitang, estratehikong mga hakbang tungo sa HPC o mga serbisyo na may kaugnayan sa AI. Sa kabilang banda, halos lahat ng miners na nagpapatakbo bilang purong Bitcoin plays ay nag-post ng negatibong YTD performance.

Gayunpaman, sa mga kumpanya na may AI o HPC na elemento, hindi pare-pareho ang naging pagtanggap ng mga mamumuhunan. Ang Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) at MARA Holdings (MARA) ay lahat nag-ulat ng negatibong YTD return sa kabila ng pagkakaroon ng ilang antas ng AI exposure. Para sa Northern Data, ito ay dahil sa nakaka-disappoint na mga numero ng pinansyal at isang deal ng pagsasama ng negosyo na bumigat sa kanilang posisyon bilang HPC/AI infrastructure provider. Sa kaso ng MARA, ang kumpanya ay nagpapanatili ng isang Bitcoin-centric na estratehiya sa buong taon. Ang BTDR, habang nagpapakalat ng mga serbisyo sa host at mga benta ng kagamitan, wala sa sukat o kaliwanagan ng kwento na tila nagtutulak sa peer re-ratings. Ito ay nagpapahiwatig na ang simpleng pagkakaroon ng posisyon sa AI o mga hindi Bitcoin na segment ng negosyo ay hindi sapat; mahalaga ang kakayahang magpakita ng pagsasagawa at mensahe sa mga mamumuhunan.

Isa pang obserbasyon ay na ang hashrate na laki ay hindi garantisado ang positibong performance ng stock. Maraming sa pinakamalaking operator ng sektor ang hindi nagawa kahit na nangunguna sa kapasidad ng Exahash. Ang MARA, BTDR at CANG, lahat ay kabilang sa limang pinakamalaking miners ayon sa hashrate, ay nagtapos ng taon sa pula. Samantala, ang mas maliliit na miners ayon sa hashrate ngunit lumalagong mga operasyon ng HPC, gaya ng Cipher Mining (CIFR), at TeraWulf (WULF), ay nakakita ng hindi pangkaraniwang kita. Ang aral dito ay tila na ang dami lamang ay hindi sapat maliban kung sinamahan ng isang pathway sa sari-sari at mas mataas na margin na kita.

Ang CleanSpark (CLSK) ay nagsilbing case study sa sentimiyento ng merkado. Sa malaking bahagi ng unang kalahati ng 2025, binigyang-diin ng kumpanya ang kanilang pagkakakilanlan bilang Bitcoin miner ng Amerika. Hindi natakasan ng kanilang presyo ng stock ang saklaw na $15 kahit na ang mas maliit na mga kompetitor ay nakita ang kanilang pagpapalawak ng mga pagpapahalaga. Nagbago ang tono kasunod ng pagbabago ng pamunuan noong Agosto, kabilang ang pagtatalaga ng bagong CEO, si Matt Schultz, na tahasang nagbigay ng senyales ng layunin na tuklasin ang mga revenue stream ng HPC at AI. Habang nagsimula ang kumpanya na isapubliko ang nadaramang mga hakbang patungo sa pagbaling, bumuti ang sentimiyento ng mga mamumuhunan. Ang stock ng CleanSpark ay nagbago mula sa negatibong 1-taong pagbabalik patungo sa positibong teritoryo, na sumasalamin sa premium na inilalagay sa mga kuwento ng diversification sa kasalukuyang merkado.

Ang mga micro-cap miners (market cap < $100M) na walang mga ambisyon sa AI ang pinaka-apektado. Ang mga kumpanyang ito ay nakaranas ng pinakamasamang pagbagsak sa kanilang market value, kung saan ang ilan ay nawalan ng higit sa 70% ng kanilang market value noong 2025. Sa kabilang banda, ang ilang pangalan, gaya ng Cathedra Bitcoin (CBIT), Argo Blockchain (ARBK) at Mawson Infrastructure (MIGI), ay lumilitaw na nag-post ng hindi pangkaraniwang kita sa ibabaw. Ngunit ang mga ito ay pangunahing teknikal na artepakto na hinimok ng reverse stock splits o mababang float trading activity, na hindi mga fundamental re-ratings. Pag-aayos para sa mga structural na pagbabagong ito, ang tunay na pagganap ng merkado ay nanatiling nakatuon sa mga hybrid miners.

Ang pagkakaibang ito sa performance ng stock ay higit pang nagpapatibay sa lumalawak na impluwensya ng pagbaling sa HPC/AI sa merkado ng kapital.

Para sa mga nais mag-track ng kasalukuyang pagganap ng mga Bitcoin mining stock, mangyaring bisitahin ang: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers