ยักษ์ใหญ่ด้านควอนต์ Jane Street เพิ่มหุ้น IBIT มูลค่า 276 ล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาส 4 ปี 2025

Jane Street สร้างสถานะมูลค่า $1B ใน IBIT ของ Blackrock — เจาะลึก

การเปิดเผยนี้มาจากแบบฟอร์ม 13F-HR ของบริษัทสำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 ธ.ค. 2025 ซึ่งให้ภาพรวมการวางตำแหน่งของนักลงทุนสถาบันในช่วงที่บิตคอยน์ปิดฉากปีที่ผันผวน โดยอิงจากราคาปิดของ IBIT ณ วันที่ 31 ธ.ค. ที่ $49.65 ต่อหุ้น การถือครองรวมของ Jane Street มีมูลค่าประมาณ $1.01 พันล้าน ณ สิ้นไตรมาส

อย่างไรก็ดี ภายในกลางเดือนก.พ. 2026 IBIT ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ $38.39 ทำให้มูลค่าโดยประมาณของสถานะลดลงเหลือราว $790 ล้าน การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนการปรับฐานในวงกว้างของราคาบิตคอยน์ ซึ่งลดลงจากจุดสูงสุดปลายปี 2025 มาอยู่ราว $70,400 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

Jane Street Group ก่อตั้งในปี 2000 และมีสำนักงานใหญ่ในนิวยอร์ก เป็นบริษัทเทรด proprietary ระดับโลกที่เชี่ยวชาญกลยุทธ์เชิงปริมาณและการทำหน้าที่ market making บริษัททำการซื้อขายในมากกว่า 200 แพลตฟอร์มใน 45 ประเทศ และให้สภาพคล่องในหุ้น ตราสารหนี้ กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETFs) ออปชัน และสินทรัพย์ดิจิทัล

นักเทรดเชิงปริมาณ (Quants) มองตลาดเหมือนกระดานคะแนนของวิดีโอเกมขนาดยักษ์: ทุกการขยับราคา ทุกการพุ่งของปริมาณซื้อขาย และทุกความสัมพันธ์ล้วนเป็นสถิติอีกหนึ่งตัวที่นำมาใช้ประโยชน์ได้ Jane Street เป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางด้านความเข้มงวดทางคณิตศาสตร์และแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี โดยมีเทรดเดอร์ นักวิจัย และวิศวกรหลายพันคน

แม้จะเป็นบริษัทเอกชนและค่อนข้างเงียบขรึม แต่บริษัทได้กลายเป็นหนึ่งในบริษัทเทรดที่ทำกำไรสูงที่สุดของ Wall Street โดยมักทำหน้าที่เป็นผู้ให้สภาพคล่องในช่วงที่ตลาดตึงเครียด IBIT ซึ่งเปิดตัวในช่วงต้นปี 2024 เป็นหนึ่งใน ETF บิตคอยน์แบบสปอตชั้นนำของสหรัฐฯ กองทุนถือครองบิตคอยน์โดยตรง และเปิดให้นักลงทุนรับความเสี่ยง/โอกาสจากการเคลื่อนไหวของราคาได้โดยไม่ต้องจัดการคีย์ส่วนตัวหรือการดูแลสินทรัพย์คริปโต

Jane Street ทำหน้าที่เป็นผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (authorized participant) สำหรับ IBIT ในบทบาทนั้น บริษัทสามารถสร้างหรือไถ่ถอนหุ้น ETF ได้โดยตรงกับ Blackrock เพื่อแลกกับ bitcoin ที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิง โครงสร้างนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตสามารถทำอาร์บิทราจจากความคลาดเคลื่อนของราคาระหว่าง ETF และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ช่วยให้ราคาหุ้นเคลื่อนไหวสอดคล้องกับสินทรัพย์อ้างอิงอย่างใกล้ชิด

การเพิ่มขึ้นจำนวน 7.1 ล้านหุ้นนี้นับเป็นหนึ่งในกระแสเงินทุนไหลเข้าจากสถาบันที่ใหญ่ที่สุดเข้าสู่ IBIT ในไตรมาส 4 ปี 2025 หุ้นที่ได้มาใหม่มีมูลค่าราว $276 ล้าน โดยอิงจากราคาเฉลี่ยที่ซื้อขายระหว่างไตรมาส การเพิ่มขึ้นดังกล่าวทำให้ Jane Street ถือครองคิดเป็นประมาณ 1.51% ของหุ้น IBIT ที่มีอยู่ทั้งหมด

ในไตรมาสที่ 4 บิตคอยน์ซื้อขายในกรอบกว้าง โดยแกว่งตัวระหว่างราว $87,000 ถึง $109,000 ก่อนจะปิดปีใกล้ระดับ $87,500 กระแสเงินไหลเข้าออก ETF ยังคงคึกคัก ขณะที่นักลงทุนสถาบันยังคงผนวกรับการลงทุนบิตคอยน์แบบสปอตเข้าไปในพอร์ตโฟลิโอ

นักลงทุนรายใหญ่รายอื่น ๆ รวมถึงกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและเฮดจ์ฟันด์ ก็ขยายสถานะใน IBIT ในช่วงเวลาดังกล่าวเช่นกัน ขณะที่บางราย เช่น Harvard Management Company ลดสถานะ ลง สินทรัพย์ภายใต้การจัดการของ IBIT ทะลุ $40 พันล้านภายในต้นปี 2026 ตอกย้ำสถานะว่าเป็นหนึ่งใน ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

มี การคาดเดา ทางออนไลน์เป็นระยะที่เชื่อมโยง Jane Street กับแรงขายบิตคอยน์ระหว่างวัน โดยเฉพาะในช่วงการเคลื่อนไหวของตลาดยามเช้าที่เกิดซ้ำ ๆ ผู้วิจารณ์บางรายเสนอว่าผู้ทำหน้าที่ market maker ใช้ประโยชน์จากอาร์บิทราจระหว่างหุ้น ETF และบิตคอยน์แบบสปอตเพื่อมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปแล้ว market maker มักดำเนินกลยุทธ์แบบเดลตาเป็นกลาง (delta-neutral) โดยเฮดจ์ความเสี่ยงจากการถือครอง ETF ผ่านฟิวเจอร์ส ออปชัน หรือธุรกรรมสปอต เพื่อบริหารความเสี่ยงมากกว่าการวางเดิมพันเชิงทิศทางแบบเต็มตัว

เนื่องจากการยื่นแบบ 13F เปิดเผยสถานะหุ้นฝั่ง long แต่ไม่เปิดเผยเครื่องมือเฮดจ์ ผู้สังเกตการณ์ภายนอกจึงเห็นเพียงด้านเดียวของงบดุล ในทางปฏิบัติ กิจกรรมของผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตมักช่วยเพิ่มสภาพคล่องและทำให้สเปรดแคบลง ช่วยให้การค้นหาราคา (price discovery) ดีขึ้นสำหรับทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน

การขยายสถานะใน IBIT ของ Jane Street เน้นย้ำว่า ETF บิตคอยน์แบบสปอตได้ผสานรวมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดดั้งเดิมอย่างลึกซึ้งเพียงใด ปัจจุบันบริษัทเทรดขนาดใหญ่ยืนอยู่ใจกลางของการให้สภาพคล่องสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโต ทำหน้าที่เป็นสะพานระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัล

ในขณะเดียวกัน การปรับลดลงของราคาหุ้น IBIT ตั้งแต่สิ้นปีก็สะท้อนถึงความอ่อนไหวของการถือครอง ETF ต่อความผันผวนของตลาดบิตคอยน์ สำหรับสถาบันที่ดำเนินงานในระดับใหญ่ ความผันผวนยังคงเป็นส่วนหนึ่งของการคำนวณ

ไม่ว่าจะมองว่าเป็นการบริหารสินค้าคงคลังตามปกติของผู้ให้สภาพคล่อง หรือเป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นระยะยาว การเข้าซื้อในไตรมาส 4 ของ Jane Street ก็เพิ่มอีกหนึ่งบทให้กับกระบวนการทำให้การเข้าถึงบิตคอยน์ในหมู่นักลงทุนสถาบันเป็นระบบมากขึ้นผ่านช่องทางที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

คำถามที่พบบ่อย ⏱️

• Jane Street เข้าซื้ออะไรในไตรมาส 4 ปี 2025? Jane Street เข้าซื้อหุ้นเพิ่มเติมอีก 7,105,206 หุ้นของ Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust ทำให้การถือครองรวมเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 20.3 ล้านหุ้น
• สถานะ IBIT ของ Jane Street มีมูลค่าเท่าไร ณ สิ้นปี 2025? ที่ราคาปิดของ IBIT ณ วันที่ 31 ธ.ค. ที่ $49.65 การถือครองของบริษัทมีมูลค่าประมาณ $1.01 พันล้าน
• IBIT ลงทุนโดยตรงในอะไร? IBIT ถือครองบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์อ้างอิง ทำให้นักลงทุนได้รับการเปิดรับความเคลื่อนไหวของราคาแบบสปอตผ่านผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
• Jane Street ทำอะไรในฐานะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต? ในฐานะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต Jane Street สร้างและไถ่ถอนหุ้น ETF เพื่อแลกกับบิตคอยน์ที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิง ช่วยให้ราคา ETF สอดคล้องกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ