วอลล์สตรีทกำลังย้ายสู่บล็อกเชนเร็วเกินกว่าที่คนส่วนใหญ่จะตระหนักได้ ข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญ

ทำไมสถาบันการเงินรายใหญ่จึงเร่งเข้าสู่ออนเชน

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระบบการเงินโลกกำลังเร่งตัวขึ้น เมื่อสถาบันหลักของตลาดย้ายการดำเนินงานแกนหลักไปสู่เครือข่ายบล็อกเชน ตลาดซื้อขาย ศูนย์ชำระบัญชี และแพลตฟอร์มเทรดต่างนำระบบแบบโทเคนไนซ์มาใช้เพื่อเพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรมและขยายการเข้าถึง ตามความเห็นที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2026

แรงหนุนของการเปลี่ยนผ่านนี้มาจากความคาดหวังว่าโครงสร้างพื้นฐานแบบออนเชนจะเพิ่มความเร็วการหมุนเวียนของเงินในตลาดต่าง ๆ ซึ่งเป็นมุมมองที่ Jason Rosenthal หุ้นส่วนฝ่ายปฏิบัติการของ A16z Crypto แสดงไว้ในข้อความยาวบน X โดย Rosenthal เขียนว่า:

“วอลล์สตรีทไม่ได้แค่สำรวจบล็อกเชนอีกต่อไป แต่มันกำลังย้ายไปสู่บล็อกเชน”

เขาเสริมว่า “สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นตอนนี้คือการอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานที่ใหญ่ที่สุดในตลาดทุน นับตั้งแต่การเปลี่ยนไปสู่การซื้อขายแบบอิเล็กทรอนิกส์เมื่อสามสิบปีก่อน”

ในอดีต การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานที่คล้ายกันทำให้เกิดการขยายตัวที่วัดผลได้ การเปลี่ยนไปสู่การซื้อขายแบบอิเล็กทรอนิกส์ในทศวรรษ 1990 ลดค่าคอมมิชชัน ทำให้สเปรดแคบลง และเพิ่มการมีส่วนร่วม ส่งผลให้ตลาดมีขนาดใหญ่ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ Rosenthal เตือนว่า:

“แต่คนส่วนใหญ่จะไม่ตระหนักถึงการเปลี่ยนแปลงนี้ จนกว่ามันจะเสร็จสิ้นไปแล้ว”

เมื่อนำกรอบคิดนั้นมาใช้กับการโทเคนไนซ์ จะเกิดคุณลักษณะอย่างเช่น การถือครองแบบเศษส่วน การเคลื่อนย้ายหลักประกันแบบเรียลไทม์ และการเข้าถึงข้ามพรมแดน ซึ่งล้วนช่วยเพิ่มสภาพคล่องและการมีส่วนร่วมในวงกว้าง

กฎระเบียบและโครงสร้างตลาดเป็นแรงขับการยอมรับ

การยอมรับของสถาบันได้ก้าวข้ามช่วงทดลองระยะแรกไปแล้ว DTCC ซึ่งประมวลผลธุรกรรมมูลค่า 3.7 ควอดริลเลียนดอลลาร์ในปี 2024 กำลังตั้งเป้าบริการโทเคนไนซ์เพื่อใช้งานจริงสำหรับหลักทรัพย์คลังสหรัฐ (U.S. Treasury) ในครึ่งแรกของปี 2026 หลังได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กกำลังเตรียมแพลตฟอร์มที่เปิดให้มีการซื้อขายหุ้นและ ETF แบบออนเชนอย่างต่อเนื่อง โดยผสานการซื้อขายหุ้นแบบเศษส่วนและการระดมทุนด้วยสเตเบิลคอยน์ Tradeweb ได้ทำธุรกรรมจัดหาเงินทุนพันธบัตรรัฐบาลแบบเรียลไทม์บนบล็อกเชนร่วมกับบริษัทการเงินรายใหญ่ ขณะที่ Nasdaq ได้ยื่นข้อเสนอด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องแล้ว

โครงสร้างตลาดที่มีอยู่เดิมก็มีส่วนผลักดันการเปลี่ยนผ่านด้วย ธุรกรรมแบบดั้งเดิมมีตัวกลางหลายชั้น รวมถึงโบรกเกอร์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน และหน่วยงานชำระบัญชี โดยแต่ละรายเรียกเก็บค่าธรรมเนียม ขณะที่เงินทุนถูกล็อกชั่วคราวระหว่างรอบการชำระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ Rosenthal ระบุว่า:

“สิ่งนี้ดูเหมือนการย้ายถิ่นฐานมากขึ้นเรื่อย ๆ ไม่ใช่ชุดการทดลองที่แยกขาดจากกัน”

ระบบบนบล็อกเชนที่ใช้สมาร์ตคอนแทร็กต์ทำให้เกิดการชำระบัญชีแบบอะตอมมิก (atomic settlement) ช่วยให้ธุรกรรมเสร็จสิ้นได้ทันที และลดการพึ่งพาตัวกลางเหล่านี้

พัฒนาการด้านกฎระเบียบกำลังปรากฏเป็นตัวเร่งขั้นสุดท้าย ร่างกฎหมายที่เสนอและกรอบกำกับดูแลที่พัฒนาไปเรื่อย ๆ มีเป้าหมายเพื่อกำหนดขอบเขตการดำเนินงานสำหรับการเงินแบบโทเคนไนซ์ กระตุ้นให้สถาบันเข้ามามีส่วนร่วม Rosenthal สรุปว่า: “ผู้เข้าร่วมมากขึ้น ความเร็วหมุนเวียนเร็วขึ้น แรงเสียดทานต่ำลง สภาพคล่องมากขึ้น ตลาดใหญ่ขึ้น ประวัติศาสตร์ชัดเจนว่ามันลงท้ายที่ไหน หน้าต่างสำหรับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานรากฐานในตลาดการเงินแบบโทเคนไนซ์เปิดอยู่ตอนนี้ จงสร้างให้สอดคล้องกับสิ่งนั้น”

คำถามที่พบบ่อย 🧭

• ทำไมสถาบันต่าง ๆ จึงย้ายไปใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน?
  พวกเขาต้องการเพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรม ลดต้นทุน และปลดล็อกสภาพคล่องใหม่ ๆ ทั่วตลาดโลก
• การโทเคนไนซ์ส่งผลต่อสภาพคล่องของตลาดอย่างไร?
  มันทำให้เกิดการถือครองแบบเศษส่วนและการชำระบัญชีที่เร็วขึ้น ช่วยขยายการมีส่วนร่วมและการไหลเวียนของเงินทุน
• หน่วยงานกำกับดูแลมีบทบาทอย่างไรในการเปลี่ยนผ่านนี้?
  กรอบที่ชัดเจนขึ้นกำลังกระตุ้นให้สถาบันขนาดใหญ่ปรับใช้ระบบการเงินบนบล็อกเชน
• ระยะยาวแล้วสิ่งนี้อาจหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน?
  นักลงทุนอาจได้รับการเข้าถึงที่กว้างขึ้น การดำเนินคำสั่งที่เร็วขึ้น และโอกาสลงทุนในตลาดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น