ตราสารอนุพันธ์ Ethereum สร้างแรงกดดันเมื่อ Open Interest พุ่งสูงขึ้นและจุด Max Pain กระชับการกุมอิทธิพลมากขึ้น

อนุพันธ์ Ethereum เผยศึกชักเย่อระหว่างฝั่งกระทิงและผู้ทำเฮดจ์

Ethereum ฟิวเจอร์สมีโอเพนอินเทอเรสต์ยังคงอยู่ในระดับสูงตามแพลตฟอร์มหลักต่างๆ ตาม สถิติจาก coinglass.com ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมที่ต่อเนื่อง แม้ว่าการวางสถานะระยะสั้นจะอ่อนตัวลงก็ตาม โอเพนอินเทอเรสต์รวมบนกระดานเทรดชั้นนำแสดงให้เห็นว่า Binance อยู่ที่ราว $6.51 พันล้าน ตามด้วย CME ที่ $4.05 พันล้าน และ Gate ใกล้ $3.52 พันล้าน โดยมี Bybit และ OKX ไล่ตามมาติดๆ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในช่วง 24 ชั่วโมงล่าสุดกลับบอกเล่าเรื่องราวที่กระตือรือร้นน้อยกว่า โดยแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ปรับลดลง รวมถึง Binance ลดลง 8.84% และ CME ลดลง 7.14%

ความแตกต่างระหว่างระดับการมีส่วนร่วมกับโมเมนตัมสะท้อนว่าตลาดกำลังอยู่ในโหมดปรับสมดุลใหม่ เทรดเดอร์ไม่ได้หนีหาย แต่กำลังลดความเสี่ยงลง ถึงกระนั้น กลุ่มที่โดดเด่นอย่าง Hyperliquid ซึ่งมีโอเพนอินเทอเรสต์เพิ่มขึ้นรายวัน 3.78% ก็ชี้ว่าแรงซื้อแบบคัดเลือกยังคงอยู่

ตลาดออปชัน ขณะเดียวกัน กำลังเล่าเรื่องราวที่ต่างออกไปเล็กน้อย—ซึ่งดูจะมองบวกมากกว่า ออปชันคอลคิดเป็น 61.01% ของโอเพนอินเทอเรสต์ทั้งหมด เทียบกับ 38.99% สำหรับพุต ซึ่งเป็นการเอนเอียงชัดเจนไปทางการวางสถานะขาขึ้น ในเชิงปริมาณ คอลมากกว่า 2.22 ล้าน ETH ขณะที่พุตอยู่ราว 1.42 ล้าน ETH

ด้านวอลุ่มการแข่งขันสูสีกว่า ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา คอลคิดเป็น 51.02% ของกิจกรรม เทียบกับ 48.98% สำหรับพุต บ่งชี้ว่าแม้ฝั่งกระทิงจะได้เปรียบเชิงโครงสร้าง แต่เทรดเดอร์กำลังทำเฮดจ์อย่างแข็งขันมากขึ้นในระยะสั้น

ดีลออปชันที่ใหญ่ที่สุดก็สนับสนุนแนวโน้มดังกล่าว บน Deribit ตำแหน่งขนาดใหญ่ส่วนมากเป็นการเดิมพันว่า ethereum จะปรับขึ้น โดยมีสัญญาหนึ่งที่เล็งเป้า $6,500 ถือโอเพนอินเทอเรสต์มากกว่า 53,000 ETH นอกจากนี้ยังมีเดิมพันขาขึ้นอื่นๆ กระจายอยู่ระหว่างประมาณ $2,200 ถึง $6,500 ด้วยเช่นกัน แม้จะมีการเดิมพันขาลงบ้าง เช่น แถว $1,800 แต่มีขนาดเล็กกว่าเมื่อเทียบกัน

เมื่อมองข้ามหลายกระดานเทรด กิจกรรมการซื้อขายก็ส่งสัญญาณคล้ายกัน บน Bybit สัญญาที่เดิมพันว่าราคาจะสูงขึ้นมากกำลังมีการเทรดมากที่สุด โดยมีปริมาณซื้อขายเกือบ 6,921 ETH ขณะเดียวกันบน Binance ยังมีความสนใจในการป้องกันการปรับลงอยู่ โดยเทรดเดอร์วางเดิมพันบริเวณระดับ $1,200 อย่างไรก็ตาม ดุลโดยรวมยังเอนเอียงไปทางคอล โดยเฉพาะที่ราคาใช้สิทธิที่สูงกว่า สะท้อนว่าเทรดเดอร์กำลังวางตำแหน่งเพื่ออัปไซด์ระยะยาวมากกว่าหวังการเบรกเอาต์ในทันที

ข้อมูลจาก CME เพิ่มอีกชั้นของความซับซ้อน โอเพนอินเทอเรสต์แบบซ้อนตามวันหมดอายุผ่าน Cryptoquant แสดงการสะสมอย่างต่อเนื่องในหลายกรอบเวลา โดยมีการกระจุกตัวชัดเจนในสัญญาที่จะหมดอายุภายในหนึ่งถึงหกเดือน ตำแหน่งระยะยาวกว่านั้นก็ขยายตัวเช่นกัน สะท้อนกลยุทธ์ของ สถาบัน ที่ชอบการถือครองแบบมีโครงสร้างมากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

เมื่อแยกตามสถานะ ออปชันของ CME แสดงความเป็นฝ่ายนำสลับกันระหว่างคอลและพุตตามช่วงเวลา แต่กลุ่มข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่ามีการสะสมคอลอีกครั้งในช่วงที่ราคารีคัฟเวอรี กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ สถาบันดูพร้อมจะเอนขาขึ้น—แต่ไม่ใช่แบบเสี่ยงเกินควร

แนวคิดเรื่อง max pain—ระดับราคาที่ทำให้ผู้ถือออปชันรู้สึก “เจ็บ” ทางการเงินมากที่สุด—เพิ่มลูกเล่นสุดท้ายเข้ามา ข้อมูลปัจจุบันชี้ว่ามีแรงดึงดูดไปยังโซนต่ำกว่า $2,000 เล็กน้อยในหลายแพลตฟอร์มหลักอย่าง Binance, OKX และ Deribit ด้วย ethereum ที่ซื้อขายอยู่เหนือโซนนั้นเพียงเล็กน้อย การเคลื่อนไหวของราคาอาจยังคงโคจรรอบระดับเหล่านี้เมื่อวันหมดอายุเข้าใกล้

ในอดีต โอเพนอินเทอเรสต์ออปชันรวมของ ethereum มักเคลื่อนไหวสอดคล้องกับวัฏจักรราคา โดยขยายตัวในช่วงแรลลี่และหดตัวระหว่างการปรับฐาน กราฟล่าสุดแสดงว่าโอเพนอินเทอเรสต์เพิ่มขึ้นตามการรีบาวด์ของราคา แม้จะไม่รุนแรงเท่าช่วงพีกก่อนหน้า บ่งชี้ถึงโทนตลาดที่สุขุมมากขึ้น

กราฟโอเพนอินเทอเรสต์ระดับกระดานเทรดก็สะท้อนความรู้สึกดังกล่าว แม้โอเพนอินเทอเรสต์รวมจะยังสูง—อยู่ในระดับหลายหมื่นล้านดอลลาร์—แต่ความชันได้แบนลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลังรอทิศทางที่ชัดเจนกว่านี้ก่อนจะใส่เงินทุนเพิ่มเติม

โดยสรุป ตลาดอนุพันธ์ของ ethereum ในสัปดาห์นี้ไม่ได้ขาดความเชื่อมั่น—เพียงแต่ใช้ความยับยั้งชั่งใจ คอลเป็นฝ่ายนำ สถาบันยังมีส่วนร่วม และโอเพนอินเทอเรสต์ยังมากพอสมควร แต่ด้วยระดับ max pain ที่อยู่ใกล้ๆ และกระแสระยะสั้นที่แสดงความลังเล ตลาดดูเหมือนพอใจที่จะ “ลอยตัว” มากกว่าจะพุ่งทะยาน

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• โอเพนอินเทอเรสต์ฟิวเจอร์สของ ethereum คืออะไร?
  โอเพนอินเทอเรสต์ฟิวเจอร์สของ Ethereum วัดมูลค่ารวมของสัญญาฟิวเจอร์สที่ยังคงค้างอยู่ และสะท้อนระดับการมีส่วนร่วมของตลาด
• ทำไมออปชันคอลของ ethereum ถึงมีมากกว่าพุต?
  สัดส่วนคอลที่สูงกว่าบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลังวางตำแหน่งเพื่อความเป็นไปได้ที่ราคาจะเพิ่มขึ้นตามกาลเวลา
• max pain หมายความว่าอย่างไรสำหรับราคา ethereum?
  Max pain หมายถึงระดับราคาที่เทรดเดอร์ออปชันขาดทุนมากที่สุด ซึ่งมักทำหน้าที่เป็น “แม่เหล็ก” ดึงราคาในระยะสั้น
• กระดานเทรดใดครองตลาดการซื้อขายอนุพันธ์ของ ethereum?
  Binance, CME, OKX, Bybit และ Gate เป็นผู้นำด้านกิจกรรมฟิวเจอร์สและออปชันของ ethereum ทั่วโลก