ทองคำเกินกว่าที่จะถูกจัดเป็นสินค้าทั่วไปแล้ว, ซีอีโอบริษัทโลหะมีค่ากล่าว

เงินทุน $3 พันล้านของ Wheaton วางเวทีสำหรับสตรีมโลหะระลอกต่อไป

พูดคุย กับ Kitco News ในระหว่าง VRIC 2026 ที่แวนคูเวอร์ Smallwood โต้แย้งว่าสัญญาสตรีมมิ่งราคาคงที่ป้องกัน Wheaton จากแรงกดดันที่เกิดจากภาวะเงินเฟ้อที่กำลังบีบคั้นผู้ประกอบการเหมืองทั่วโลกในขณะนี้

เมื่อ ราคาทองคำ และ เงินซื้อขายสูงขึ้น ผู้ขุดทำการประมวลสินแร่คุณภาพต่ำลงที่ไม่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจก่อนหน้านี้ เมื่อราคาสูงขึ้นทำให้วัตถุดิบนั้นสามารถใช้ได้ แต่ก็ทำให้ต้นทุนต่อออนซ์เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ตามคำกล่าวของ Smallwood นั่นสร้างช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างบริษัทที่ใช้โมเดลสตรีมมิ่งและผู้ผลิตแบบดั้งเดิม “เราปลดความเสี่ยงด้านต้นทุนออกจากการลงทุน” เขากล่าว อธิบายว่าทำไรมาร์จิ้นของ Wheaton นั้นคงที่แม้ว่าค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

ณ วันอังคารที่ 27 มกราคม ราคาทองคำบริสุทธิ์หนึ่งออนซ์อยู่ที่ $5,084 ต่อออนซ์ในขณะที่เงินซื้อขายอยู่ที่ $107.70. สัญญาสตรีมมิ่งล็อกราคาที่ Wheaton จ่ายสำหรับโลหะล่วงหน้า ป้องกันบริษัทจากเงินเฟ้อของแรงงาน เชื้อเพลิง และต้นทุนการประมวลผล Smallwood กล่าวว่าความได้เปรียบนั้นชัดเจนขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีราคาสูงเมื่อผู้ขุดรู้สึกแรงกดดันในการขุดวัตถุดิบที่ขาดแคลนเพียงเพราะมันทำกำไรได้แล้ว

“แรงกดดันนั้นจะมีผลกระทบจริงต่อผู้ขุดในอีกสองถึงสามปีข้างหน้า” เขากล่าวพร้อมเสริมว่า Wheaton หลีกเลี่ยงการนี้โดยสิ้นเชิง

Smallwood ชี้ไปที่ Helo gold stream ที่เพิ่งได้รับมาใหม่ของ Wheaton เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนว่าโมเดลทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ เขาอธิบายว่าแหล่งสินทรัพย์นั้นเป็น “ตำนานของแคนาดา” สังเกตว่ามันถูกละลงทุนในขณะที่ถูกถือโดยผู้ดำเนินการรายใหญ่ ที่มันไม่ใช่จุดโฟกัสหลัก Wheaton โครงสร้างสตรีมมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ที่ประเมินมูลค่าของโลหะเองแทนที่จะเป็นทุน ส่งเสริมอัพไซด์ให้กับผู้ถือหุ้นในขณะที่ให้ทุนในการพัฒนา

แตกต่างจากการระดมทุนด้วยทุน ซึ่งมักมาในราคาที่ลดลงจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ Smallwood กล่าวว่าสตรีมมิ่งจ่ายเต็มมูลค่าทรัพย์สินสุทธิสำหรับโลหะ ความแตกต่างนี้สำคัญในสภาพแวดล้อมที่ต้องการทุน อย่างยิ่งเมื่อรัฐบาลและนักลงทุนเชิงกลยุทธ์เพิ่มส่วนร่วมของพวกเขาในภาคขุด “สตรีมจ่ายเต็มมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ” Smallwood กล่าว เรียกมันว่าทางเลือกที่ดึงดูดมากขึ้นแทนการทำลายหุ้น”

มองไปข้างหน้า Smallwood กล่าวว่า Wheaton คาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดมากกว่า $3 พันล้านในปี 2026 ทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นอย่างมากในการจัดหาทุนสำหรับสตรีมทองคำ เงิน และทองแดงใหม่ เขากล่าวว่ากิจกรรมการพัฒนากำลังเร่งขึ้นในทุกภาคส่วนเมื่อราคาที่สูงคงที่ทำให้เศรษฐกิจของโครงการดีขึ้น “นั่นคือสามพันล้านที่เราต้องใช้งานให้ได้” เขากล่าวพร้อมเสริมว่าบริษัทกำลังประเมินโอกาสต่างๆ อยู่แล้ว

Wheaton ยังคงมุ่งเน้นไปที่โครงการขั้นปลายที่มีแผนความเป็นไปได้และใบอนุญาตในมือ Smallwood กล่าวว่าโมเดลสตรีมมิ่งจำกัดความเสี่ยงจากการอนุญาตอย่างธรรมชาติเพราะทุนถูกใช้ไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระหว่างการก่อสร้างแทนที่จะล่วงหน้า เขากล่าวเสริมว่าบริษัทหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางการเมืองเมื่อเป็นไปได้ โดยปล่อยให้ความท้าทายตามเขตแดนให้กับผู้ปฏิบัติการที่มีตำแหน่งดีกว่าในการจัดการ

อ่านเพิ่มเติม: Polymarket Traders พิจารณาขีดสุดของราคาเงินและความมั่นคงของราคาทองคำในปี 2026

นอกเหนือจากโครงสร้างทางการเงิน Smallwood ย้ำถึงความสำคัญของสัมพันธ์ความร่วมมือ Wheaton ได้รับการจัดอันดับซ้ำๆ เป็นหนึ่งในบริษัทที่ยั่งยืนที่สุดในโลก ซึ่งเป็นประวัติการทำงานที่เขากล่าวว่าสะท้อนการลงทุนในโครงการชุมชนในสถานที่ทำเหมืองของพันธมิตรในระยะยาว ความร่วมมือที่เข้มแข็ง เขาสังเกตว่า ช่วยลดการหยุดชะงักในการปฏิบัติการและสนับสนุนการส่งมอบโลหะที่สม่ำเสมอในระยะยาว

Smallwood ยังพูดถึงการเปลี่ยนแปลงในตลาดทั่วไป โดยโต้แย้งว่าทองคำไม่ได้ซื้อขายเหมือนสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมแล้ว “มันคือสกุลเงินจริงๆ” เขากล่าว โดยชี้ไปที่ความต้องการของธนาคารกลางที่คงที่และบทบาทของทองคำในฐานะค่าเงินที่เป็นกลางทางการเมือง ในความเห็นของเขา การเปลี่ยนแปลงนั้นช่วยอธิบายความคงทนของโลหะและเสริมสร้างเหตุผลในระยะยาวสำหรับสตรีมโลหะล้ำค่า

สำหรับเงิน Smallwood ยอมรับความผันผวนของมัน แต่ยังคงมีมุมมองที่สร้างสรรค์ เขาเรียกเงินว่าเป็นโลหะอุตสาหกรรมที่สำคัญด้วยความต้องการเชิงโครงสร้างที่ผูกกับการไฟฟ้าและเทคโนโลยี แม้ว่ามันจะถูกซื้อขายควบคู่กับ ทองคำ ในฐานะทรัพย์สินล้ำค่ามากขึ้น เขากล่าวว่า พอร์ตโฟลิโอของ Wheaton ยังคงอยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์โดยไม่ต้องรับภาระความเสี่ยงด้านต้นทุนที่ผู้ผลิตต้องเผชิญอยู่

ด้วยข้อกำหนดด้านทุนสำหรับโครงการทองแดงใหม่ที่มีมูลค่าสูงนับพันล้าน Smallwood กล่าวว่าสตรีมมิ่งสามารถมีบทบาทมากขึ้นในด้านการเงินของเหมืองยุคต่อไป สำหรับ Wheaton นั้นหมายถึงการรักษาวินัยในขณะที่ใช้ประโยชน์จากแผ่นดุลในตลาดที่กำลังค้นพบคุณค่าของการเปิดรับโลหะที่มีเสถียรภาพด้วยสัญญาอีกครั้ง

คำถามที่พบบ่อย ❓

• โมเดลสตรีมมิ่งของ Wheaton Precious Metals คืออะไร? Wheaton ให้ทุนล่วงหน้ากับโครงการขุดในแลกเปลี่ยนกับสตรีมโลหะในราคาคงที่ หลีกเลี่ยงการเพิ่มต้นทุนการดำเนินงาน
• ทำไม Wheaton คาดว่าจะทำได้ดีกว่าผู้ขุด? สัญญาสตรีมมิ่งราคาคงที่ช่วยป้องกัน Wheaton จากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเมื่อผู้ขุดประมวลวัตถุดิบคุณภาพต่ำลง
• Helo gold stream คืออะไร? Helo เป็นสตรีมทองคำแคนาดาที่ได้รับมาใหม่ที่ Smallwood เรียกว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีอัพไซด์สูงซึ่งถูกละเลยการลงทุนมาเป็นเวลานาน
• Wheaton คาดการณ์กระแสเงินสดเท่าไรในปี 2026? บริษัทคาดว่ามากกว่า $3 พันล้านในกระแสเงินสด ตาม Smallwood กล่าว