The Institutional Divide: บล็อกเชนพร้อมสำหรับ TradFi แล้วหรือยัง? ผู้เชี่ยวชาญให้มุมมองเกี่ยวกับ TPS เทียบกับความน่าเชื่อถือ

มาตรวัดการยอมรับในหมู่คนทั่วไป

รายงาน “State of Crypto Report 2025” ของ A16z crypto ระบุว่า โครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนที่มีการปรับปรุงได้มีบทบาทสำคัญในการผลักดันสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าใกล้กระแสหลักในปีที่ผ่านมา ความเติบโตนี้ปรากฏอยู่ในมาตรวัดที่สำคัญหลายอย่าง จำนวนผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลที่ใช้งานเพิ่มขึ้น 10 ล้านคน ขณะนี้อยู่ในช่วง 40 ถึง 70 ล้านคน การยอมรับทั่วโลกก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน: การใช้กระเป๋าเงินมือถือซึ่งเป็นตัวบ่งชี้การยอมรับที่สำคัญเติบโตเร็วที่สุดในตลาดเกิดใหม่ เช่น อาร์เจนตินา โคลอมเบีย อินเดีย และไนจีเรีย

ในทางกลับกัน ประเทศที่พัฒนาแล้วมีนำในด้านการเข้าชมเว็บที่เกี่ยวข้องกับโทเค็น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสนใจในการลงทุนที่สำคัญ นอกจากนี้ สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมยังเข้ามามีส่วนร่วมกับสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้นด้วย นักลงทุนชื่นชอบช่องทางเช่น ผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบ spot (ETPs) และบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) ซึ่งตามรายงานกล่าวว่าขณะนี้ถือครองทั้งซัพพลายของ bitcoin และ ethereum อยู่ที่ 10%

การศึกษาในขณะเดียวกันพบว่า Stablecoin กลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยมียอดการทำธุรกรรมรวม (ที่ไม่ได้ปรับ) เพิ่มขึ้น 106% เป็น 46 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่สามารถทัดเทียมกับเครือข่ายการชำระเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก ปริมาณการทำธุรกรรมเฉลี่ยต่อเดือนของ Stablecoin อยู่ที่ 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2025

การถกเถียงเรื่องความพร้อมของโครงสร้างพื้นฐาน

แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะแสดงให้เห็นการยอมรับที่มากมาย ผู้เชี่ยวชาญยังคงแบ่งแยกว่าโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนในปัจจุบันพร้อมจริงหรือไม่สำหรับองค์กร โดยเฉพาะในด้านความเร็วและค่าใช้จ่าย ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่า throughput ของบล็อกเชนรวมยังไม่เพียงพอต่อความต้องการของสถาบัน Marnix Reckman, CMO ที่ Smardex โต้แย้งว่า throughput ของ 3,400+ ธุรกรรมต่อวินาที (TPS) ที่อ้างถึงในรายงานยังไม่เพียงพอ

“ผู้เล่นสถาบันต้องการ throughput ที่เปรียบได้กับระบบ TradFi เช่น Visa (สูงสุด 65,000 TPS ในช่วงพีค) สำหรับการดำเนินงานที่มีความสำคัญต่อภารกิจ เช่น การชำระเงิน การค้า และการชำระหนี้เพื่อให้มั่นใจในความน่าเชื่อถือและมาตราส่วน” Reckman ระบุ

อย่างไรก็ตาม Charles d’Haussy, CEO ที่ Dydx ยืนยันว่า TPS ในช่วงพีคไม่ได้เป็นคอขวดหลักสำหรับสถาบัน เขาถือว่าสถาบันให้ความสำคัญกับความน่าเชื่อถือและการปฏิบัติตามกฎระเบียบมากกว่าเพียงแค่ความเร็ว

“สถาบันสนใจน้อยกว่าเกี่ยวกับ TPS สูงสุด และสนใจมากกว่าหากเครือข่ายทำงานแบบ deterministically ภายใต้ความเครียดและกฎระเบียบ ในแง่นั้น เรากำลังก้าวเข้าสู่ขั้นตอนที่โครงสร้างพื้นฐานในเครือพร้อมสำหรับการใช้งานที่มีความสำคัญต่อภารกิจ” d’Haussy โต้เถียง

กำแพงค่าใช้จ่าย

ความคุ้มค่าก็เป็นอีกประเด็นสำคัญ ตามที่ Wish Wu, ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Pharos Network, การชำระบัญชีในเครือ “คุ้มค่ากว่าโดยสถาบัน” เฉพาะเมื่อค่าใช้จ่ายทั้งหมดต่อการโอนต่ำกว่า ~$0.25–$0.50 จึงจะเอาชนะค่าใช้จ่ายแบบ Automated Clearing House (ACH) ได้ ผู้เชี่ยวชาญยืนยันว่าสถาบันโดยทั่วไปมองว่าการทำธุรกรรมต่ำกว่าเซ็นต์เป็นเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับบล็อกเชนเพื่อตัดขาดรางรถไฟแบบเดิมได้

รายงาน A16z ชี้ให้เห็นว่าโซลูชัน layer two (L2) บางส่วนได้ถึงเกณฑ์ค่าใช้จ่ายต่ำนี้แล้ว ขณะที่ stablecoins อำนวยความสะดวกในการโอนเงินทั่วโลกเกือบจะในทันทีที่ต้นทุนเพียงเศษเสี้ยวของค่าใช้จ่ายของธนาคารทั่วไป

อย่างไรก็ตาม ข้อกล่าวหาที่ว่า บริษัทฟินเทคขนาดใหญ่เช่น Stripe และ Robinhood ได้เลือกที่จะสร้างบล็อกเชนของตัวเองได้จุดประกายการถกเถียงเพิ่มเติม นักวิจารณ์มองว่านี้เป็นคำฟ้องต่อบล็อกเชนสาธารณะในปัจจุบัน โดยบอกว่าพวกมันยังไม่พร้อมสำหรับองค์กร

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญที่สัมภาษณ์โดย Bitcoin.com News มองว่านี่คือการยืนยันความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งต่อเทคโนโลยีบล็อกเชน Vardan Khachatryan, CLO ที่ Fastex โต้แย้งว่าการเคลื่อนไหวนี้หมายถึงเทคโนโลยีได้ถึงจุดที่เติบโตเป็นผู้ใหญ่

“บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านฟินเทค เช่น Stripe และ Robinhood กำลังฝังบล็อกเชนเข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขาโดยตรง เช่นเดียวกับที่ AWS ทำสำหรับคลาวด์” Khachatryan กล่าวยืนยัน แม้ว่าหนึ่งจะมองดูในแง่ลบว่า พวกเขากำลังเร่งตามให้ทัน

Wu, อย่างไรก็ตาม มีมุมมองที่สมดุล: แม้ว่ามันจะเป็นการยืนยันความเชื่อมั่น เขาก็ยังเห็นว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นสัญญาณว่าโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะในปัจจุบันยังไม่เติบโตเต็มที่เพื่อตอบสนองมาตรฐานเฉพาะขององค์กร

ขณะเดียวกัน รายงาน A16z crypto สรุปด้วยการคาดการณ์ถึงการยอมรับ crypto อย่างเร่งด่วนโดยทั้งบริษัทฟินเทคและสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ยังคาดการณ์ว่าสินค้าใหม่ๆ สำหรับผู้บริโภคจะเป็นแรงขับเคลื่อนที่จะนำพาผู้ใช้รุ่นถัดไปเข้าสู่ระบบบนสาย

คำถามที่พบบ่อย

• การยอมรับ crypto เติบโตเร็วที่สุดที่ไหน? การใช้งานกระเป๋าเงินมือถือกำลังเพิ่มขึ้นในตลาดเกิดใหม่ เช่น อาร์เจนตินา โคลอมเบีย อินเดีย และไนจีเรีย
• สถาบันมีส่วนร่วมกับ crypto อย่างไร? พวกเขากำลังลงทุนผ่าน ETPs และ DATs ซึ่งขณะนี้ถือครอง 10% ของซัพพลาย bitcoin และ ethereum
• Stablecoin กำลังเข้าสู่กระแสหลักหรือไม่? ใช่—ปริมาณ Stablecoin แตะ 46T ซึ่งเทียบเท่ากับเครือข่ายการชำระเงินยอดนิยมทั่วโลก
• โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนพร้อมสำหรับสถาบันหรือไม่? ผู้เชี่ยวชาญมีความคิดเห็นแบบแยกกัน โดยอ้างถึง throughput และค่าใช้จ่ายเป็นอุปสรรคสำคัญแม้จะมีความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้น