Tether เจ้าแห่ง Stablecoin โต้แย้งวิธีการจัดอันดับของ S&P หลังคะแนน USDT ลดลง

Tether โต้เถียง S&P หลังจากคะแนนเสถียรภาพของ USDT ลดลงสู่ระดับต่ำสุด

S&P ลดคะแนนเสถียรภาพของ USDT เหลือ 5 ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดในสเกลของมัน โดยอ้างถึงการเพิ่มขึ้นของการเปิดเผยต่อสินทรัพย์สำรองที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นและช่องว่างในการเปิดเผยข้อมูลของ Tether ตามการวิเคราะห์ล่าสุดของหน่วยงาน รายงานของมันชี้ว่า bitcoin (BTC) ตอนนี้เป็นการจัดสรรส่วนที่มากขึ้นของสำรอง USDT โดยสรุปว่าการลดลงของมูลค่าจุดของ bitcoin อาจทำให้เหรียญเสถียรนี้ไม่มีการหนุนด้วยสินทรัพย์ได้

ในขณะเดียวกัน Tether ตอบโต้ในที่สาธารณะโดยโต้เถียงอย่างรุนแรงทั้งกลวิธีและข้อสรุป บริษัทกล่าวว่า S&P ใช้แบบจำลองการเงินที่ล้าสมัยที่ “ไม่สามารถจับเอาความธรรมชาติ ขนาด และความสำคัญทางเศรษฐกิจมหภาคของเงินดิจิทัลได้” โดยเพิ่มว่าการวิเคราะห์นั้นมองข้ามประวัติการดำเนินงานของ USDT การรายงานสำรองแบบเรียลไทม์ของมัน และการขยายตัวของมันในเรื่องค้าโลก

ความสงสัยจากหน่วยงานจัดอันดับแบบดั้งเดิมเป็น “เครื่องหมายแห่งเกียรติยศ” ซีอีโอ Paolo Ardoino กล่าวว่า ย้ำถึงท่าทีของบริษัทในระยะยาวว่า กรอบการให้เครดิตแบบดั้งเดิมยังไม่เหมาะสมที่จะประเมินโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์ดิจิทัล

“แบบจำลองการจัดอันดับแบบคลาสสิกที่สร้างขึ้นสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม นำพานักลงทุนเอกชนและสถาบันไปลงทุนในบริษัทที่แม้ว่าจะได้รับการจัดอันดับการลงทุนที่เกรดสูงก็ตามก็ยังล้มเหลวจนทำให้หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกท้าทายต่อแบบจำลองดังกล่าว การประเมินอย่างอิสระและเป็นวัตถุประสงค์ของหน่วยงานจัดอันดับหลักทั้งหมด” Ardoino โพสต์ไปยัง X

เขาเพิ่มเติมว่า:

“เครื่องจักรโฆษณาชวนเชื่อทางการเงินแบบดั้งเดิมกำลังกังวลขึ้นเมื่อมีบริษัทใดๆ พยายามท้าทายแรงโน้มถ่วงของระบบการเงินที่เสียหาย ไม่มีบริษัทใดควรกล้าที่จะตัดตัวออกจากมัน”

ในการโต้เถียงของ Tether กล่าวว่า การโฟกัสของ S&P ในส่วนที่เพิ่มขึ้นของ “สินทรัพย์เสี่ยง” ปิดกั้นภาพรวมกว้างๆ ตามที่รายงานได้บ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้นจาก 17% ถึง 24% และในขณะที่สำรองทั่วไปขยายจาก $143.7 พันล้านในปี 2024 เป็น $181.2 พันล้านในปี 2025 ซึ่งหมายความว่าบริษัทถือครองสำรองคุณภาพสูงในเชิงสัมบูรณ์มากกว่าที่เคยมีในประวัติศาสตร์ของมัน

การตอบโต้ยังเน้นว่า Tether ปฏิบัติตามกรอบกฎหมายทั้งในเอลซัลวาดอร์และฝรั่งเศส นอกเหนือจากการลงทะเบียนภายใต้สำนักงานปราบปรามอาชญากรรมทางการเงินสหรัฐอเมริกา บริษัทได้ชี้แจงเพิ่มเติมว่าการเติบโตของ USDT ขัดแย้งกับสมมติฐานหลายอย่างที่เป็นพื้นฐานของการวิเคราะห์ของ S&P

ตามที่ Tether กล่าวตัวชี้วัดการใช้งานยังคงเพิ่มขึ้นทั่วการแลกเปลี่ยน, โปรโตคอลการเงินแบบกระจาย (DeFi), ข้อทางการชำระเงินและการค้าที่ข้ามพรมแดน – ตัวบ่งชี้ที่บริษัทกล่าวว่าไม่สอดคล้องกับความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและการคืนที่ถูกตีความในคะแนนรายงานเองของ S&P ที่ยอมรับได้ว่า แม้ว่าจะมีความกังวล แต่ USDT ยังคงคงการตรึงของมันและการคืนเงินเสมอ

Tether ยังกล่าวว่า USDT เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นที่สำคัญต่อระบบแทนที่จะเป็นโทเค็นการซื้อขายที่เสี่ยง คำแถลงการณ์ของบริษัทที่แชร์กับ Bitcoin.com News กล่าวว่าเหรียญเสถียรรองรับการโอนเงินเดือน การจ่ายเงินเดือนและการชำระเงินรายการค้านในตลาดเกิดใหม่ทั่วจากตุรกีไปไนจีเรียและอาร์เจนตินา ที่การเข้าถึงดอลลาร์มักถูกจำกัด โดย USDT มีการใช้งานจริงที่แตกต่างจากโปรไฟล์ความเสี่ยงจากสมมติฐานที่ฝังอยู่ในแบบจำลองการประเมินแบบดั้งเดิม

อ่านเพิ่มเติม: Tether ย้ายเข้าสู่การให้สินเชื่อที่หนุนด้วย Bitcoin ด้วยการเดิมพัน Ledn ที่มีการวางแผนกลยุทธ์

อีกหนึ่งจุดหลักในคำตอบของ Tether คือขนาดของการเปิดเผยต่อ Treasury ของสหรัฐอเมริกา บริษัทบอกว่าด้วยการถือครองทั้งทางตรงและทางอ้อมประมาณ $135 พันล้าน ทำให้มันติดอันดับเป็นหนึ่งในผู้ถือ Treasury ที่ใหญ่ที่สุดในโลก – ประมาณอันดับที่ 17 ในโลก ตามคำกล่าวของมันที่ปรากฏล่าสุด Tether กล่าวว่าตำแหน่งนี้ไม่สอดคล้องกับการพรรณนาของ S&P ที่ระบุว่าบริษัทเสี่ยงต่อความเครียดทางสภาพคล่อง

ประสิทธิภาพทางการเงินยังเป็นศูนย์กลางของการตอบโต้ของ Tether บริษัทกล่าวว่ามันสร้างผลกำไรรวมมากกว่า $13 พันล้านในปี 2024 และกว่า $10 พันล้านในปีถึงปัจจุบันในปี 2025 มากกว่ารายได้ของสถาบันการเงินสำคัญหลายแห่ง ตามข้อมูลของบริษัท ผลกำไรเหล่านี้เสริมสร้างกันชนสำรองเกินและเสริมความมั่นคงในระยะยาวที่เกินกว่าขอบเขตการวิเคราะห์ของ S&P

แม้จะมีการถกเถียงกัน แต่ S&P ระบุว่าคะแนนสามารถปรับปรุงได้หาก Tether ลดการเปิดเผยต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงลงและให้การเปิดเผยข้อมูลสำรองที่ครบถ้วนเกี่ยวกับองค์ประกอบสำรองและพันธมิตรทางการเงินที่สำคัญ Tether กล่าวว่า ยินดีต้อนรับโอกาสที่ S&P จะทบทวนกรอบงานโดยตรงและประเมิน USDT โดยใช้ “พลศาสตร์ของตลาดในโลกจริง” แทนที่จะเป็นแบบจำลองแบบดั้งเดิม ข่าวดังนี้ตาม การประเมิน จากยักษ์ใหญ่ทางการเงินที่มีฐานอยู่ในนิวยอร์ก Jefferies ซึ่งได้กล่าวถึงการจัดสรรทองคำมหาศาลของ Tether

คำถามที่พบบ่อย ❓

• S&P พูดอะไรเกี่ยวกับ USDT?
  S&P ลดคะแนนเสถียรภาพของ USDT ลงไปสู่ระดับต่ำสุด โดยอ้างถึงการเปิดเผยเพิ่มขึ้นต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและการเปิดเผยข้อมูลสำรองที่จำกัด
• Tether ตอบสนองต่อการลดระดับอย่างไร?
  Tether กล่าวว่า S&P พึ่งพาแบบจำลองที่ล้าสมัยและไม่สนใจบันทึกการซื้อคืนระยะยาวของ USDT และสำรองที่ขยายตัว
• ทำไม S&P ถึงเน้นการเปิดเผยของ bitcoin?
  หน่วยงานกล่าวว่าการจัดสรร bitcoin ของ USDT ตอนนี้เกินกว่าการติดประกาศสำรองและอาจกดดันต่อการหนุนในช่วงการลดลงที่รุนแรง
• Tether กล่าวว่ามีอะไรเป็นตัวสนับสนุนเสถียรภาพในระยะยาว?
  Tether ชี้ถึงการถือครอง Treasury ของมัน ผลกำไรเป็นประวัติการณ์ และการรายงานแบบเรียลไทม์เป็นหลักฐานของความยืดหยุ่นของ USDT