ตำนาน Big Short ไมเคิล เบอร์รี่ เดิมพันกับกระแส AI ด้วยการซื้อพุทกับ Palantir และ Nvidia

Wall Street Déjà Vu: นักซื้อขายระดับเก๋า Michael Burry จาก Scion เดิมพันกับ AI Mania

13F ล่าสุดของ Scion, ที่ถูกออกเมื่อประมาณวันที่ 3 พฤศจิกายน, แสดงความเอนเอียงย้อยๆ ที่น่าประหลาดใจ: ออปชั่นขาลงที่พุ่งเป้าไปที่ชื่อ AI ชื่อดังในขณะที่การเดิมพันขาขึ้นใหม่ๆ ปรากฏขึ้นในบริการสุขภาพและพลังงาน จุดยืนของบริษัทเป็นแบบคลาสสิกที่Michael Burry—สงสัยในเรื่องราวของฉันทามติและกล้าที่จะเสี่ยงเมื่อการประเมินมูลค่าดูเหมือนจะสูงเกินไป

Burry เป็นนักลงทุนชาวอเมริกันและผู้ก่อตั้ง Scion Capital ซึ่งมีชื่อเสียงจากการทำนายและทำกำไรจากวิกฤตที่อยู่อาศัยในปี 2008 เรื่องราวที่มีการประชาสัมพันธ์ผ่านหนังสือและภาพยนตร์เรื่อง “The Big Short” การเดิมพันหลักนั้นง่ายและชัดเจน: put ที่ผูกพันกับPalantir 5 ล้านหุ้นและNvidia 1 ล้านหุ้น

ในพอร์ตโฟลิโอที่กระชับแบบนี้ การกระจุกตัวนั้นไม่ใช่เสียงกระซิบ; แต่มันเป็นเสียงดังก้อง การยื่นแสดงตำแหน่งเหมือนกับความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าต่อหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI ที่ราคาสูงลิ่ว Burry ไม่ได้เพียงเล่นในแนวรับ Scion ได้เพิ่มออปชั่น call ใน Pfizer และ Halliburton สะท้อนถึงความสนใจในกระแสเงินสดของ Big Pharma และกำลังรอบการบริการแหล่งพลังงาน

ออปชั่น call เหล่านั้นเสนอโอกาสในการเพิ่มขึ้นหากท่อส่งมอบและความต้องการการเจาะอยู่ในระดับทานทน ในด้านหุ้น Scion ได้เพิ่มความสนใจใน Lululemon Athletica เป็นสองเท่า และเปิดสถานะใหม่ใน SLM Corporation ผู้ให้กู้สำหรับนักศึกษาและ Molina Healthcare ผู้ดูแลจัดการด้านสุขภาพ

กลุ่มนี้อ่านว่าเป็นการเดิมพันในความทนทานของผู้บริโภคและสุขภาพในสหรัฐฯ ที่เลือกสรร, พร้อมกับการยกย่องความเสถียรของกระแสรายได้ เท่าที่ควรกล่าวถึงก็คือการถอนตัว: Scion ได้ชำระหุ้นที่เกี่ยวข้องกับอีคอมเมิร์ซของจีนและถอนตัวออกจากผู้ประกันสุขภาพของสหรัฐฯ เพื่อลดการเปิดเผยต่อความเสี่ยงทางกฎระเบียบและมหภาคทั้งในประเทศและต่างประเทศ

มุมมองของบ้าน: หลีกเลี่ยงการสืบทอดนโยบายและแรงลากทางภูมิรัฐศาสตร์, เปิดสู่พื้นที่ที่มีตัวกระตุ้นทำงานที่ชัดเจนยิ่งขึ้น พอร์ตโฟลิโอตอนนี้ผสมผสานตำแหน่งหุ้นหลักสามตำแหน่งเข้ากับการเดิมพันออปชั่นสี่รายการ แต่ค่าออปชั่นกลับครอบครองคุณค่า ซึ่งหมายความว่า ทิศทางเป็นเรื่องสำคัญ และการจับเวลาเป็นสิ่งสำคัญ นี่ไม่ใช่การจัดสรรที่ตั้งแล้วลืม; เป็นหมากรุกที่สร้างขึ้นสำหรับความผันผวน

การอ่านในมุมทางภูมิศาสตร์ แสดงให้เห็นว่า Scion กำลังลดความเสี่ยงในจีน ขณะที่หันเข้าหาโอกาสในสหรัฐฯ จากห้องโถงเภสัชกรรมในนิวยอร์กไปจนถึงหลุมจอกรถที่ฮูสตันและร้านค้าปลีกชายฝั่งตะวันตก การหมุนนี้ตามแนวโน้มของนักลงทุนที่กว้างขึ้นในการสืบหา

โอกาสที่มีค่าที่อยู่นอกเหนือกลุ่ม AI

แน่นอนว่า การเป็นคนต้นคิดก่อนและการคิดผิดอาจมีลักษณะคล้ายกันอยู่สักพัก หาก momentum ของ AI ยังคงรันต่อไป put อาจเหี่ยวเฉา; หากกำไรหรือความกระตือรือร้นเย็นลง การรับผลตอบแทนสามารถเกิดขึ้นได้อย่างมากมาย option call และชื่อที่มีเงินสดไหลมีความสมดุลอยู่ แต่ก็ยังคงเป็นท่าทางที่มีเบต้าสูงตามการออกแบบ.

โดยสรุป Q3 ของ Scion คือ Burry ในตัวตนเต็ม: สงสัยในดาราดังของตลาด มองหาโอกาสที่การประเมินค่าดูสมเหตุสมผล และไม่เกรงกลัวที่จะทำประกาศชัดเจนใหญ่ๆ ผ่านการทำการค้าอย่างหนาแน่น สำหรับผู้อ่านที่กำลังติดตามการวางตำแหน่งมากกว่าการคุยกัน การยื่นนี้ให้แผนที่ชัดเจนว่าที่ไหน Burry คิดว่าแรงดึงดูดของตลาดจะกลับมาอีกครั้ง

อะไรเปลี่ยนไปใน Q3 และเพราะเหตุใดที่มันสำคัญ

• AI ถูกตั้งคำถาม: Palantir และ Nvidia puts ครอบงำ แสดงเกี่ยวกับความคาดหวังที่ว่าอัตราคูณที่ต่างๆ จะได้มาพบกับคณิตศาสตร์ในที่สุด
• ทิศทางในเฮลท์แคร์: ออปชั่น call ของ Pfizer และการมีส่วนร่วมใหม่ใน Molina แสดงถึงความเอียงเข้าสู่กระแสเงินสดที่สามารถปกป้องได้และความต้องการที่ขึ้นอยู่กับนโยบาย
• พลังงานเป็นกันชน: ออปชั่น call ของ Halliburton แสดงถึงความสามารถในการเข้าใกล้ของรอบธุรกิจหากอุปทานทั่วโลกหดตัวหรือการลงทุนในทรัพย์สินถาวรเพิ่มขึ้น
• เลือกผู้บริโภค/เครดิต: ขยายความสนใจใน Lululemon, เพิ่ม SLM—เป้าหมายชื่อสหรัฐที่เลือกสรรเหนือเบต้าแบบกว้าง

จุดสำคัญ

โครงสร้างที่เน้นของ Scion เพิ่มทั้งความเสี่ยงและรางวัล มันเป็นพอร์ตโฟลิโอที่อ่านเหมือนวิทยานิพนธ์ ไม่ใช่ตลาดทั่วไป—ขาลงเมื่อที่ที่เสียงดังที่สุด และสร้างสรรค์เมื่อกระแสเงินสดและรอบธุรกิจยังมีที่ว่างสำหรับการลุกล้ำ

และขณะที่ความกล้าหาญในสิ่งที่ขัดแย้งของ Burry ทำให้เขาเป็นที่รู้จัก ประวัติการทำงานตั้งแต่เหตุการณ์นั้นไปจนถึงตอนนี้ก็มีทั้งส่วนผสมที่แตกต่างกันไป การเดิมพันมหภาคบางอย่างของเขา—เช่นตำแหน่งขาดทุนใน Tesla และดัชนีตลาดกว้างๆ ที่ไม่ประสบความสำเร็จในตอนแรก ทำให้เกิดเสียงวิจารณ์ว่าการจับเวลาที่ล้มเหลว อาจเร็วพอที่จะทำให้เจ็บตัว

ด้วยหุ้น AI ที่ยังคงแสดงผลประกอบการที่แข็งแกร่งและการไหลเข้าของสถาบัน การเสียกำไรในการทำสัญญาขายล่วงหน้านี้อาจล้มเหลวหากความคล่องแคล่วและกำไรยังคงอยู่ ในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องราวพอๆ กับตัวเลข แม้แต่ผู้ที่เคยก่อปั้นภาคอสังหาริมทรัพย์ก็อาจไม่พ้นที่จะเข้าใจผิดเร็วเกินไปหรือผิดปกติ

คำถามที่พบบ่อย ❓

• การโฟกัสของการเดิมพันใหม่ของ Scion อยู่ที่ไหน? หลักๆ แล้วจะเป็นภาคธุรกิจในสหรัฐ—บริการสุขภาพ, บริการพลังงาน และชื่อผู้บริโภคที่เลือกสรร—หลังจากลดความเสี่ยงในประเทศจีนลง
• อะไรทำให้การยื่นนี้น่าสนใจสำหรับนักลงทุนในอเมริกาเหนือ? พอร์ทโฟลิโอนี้มีการลงโฟกัส 80% ใน AI โดยการขายล่วงหน้า พร้อมทั้งเพิ่มการเปิดเผยของสหรัฐในด้าน Pfizer และ Halliburton
• มีตำแหน่งหุ้นหลักในหนังสือของสหรัฐกี่ตำแหน่ง? สาม: Lululemon, Molina Healthcare และ SLM Corporation
• ทำไม Scion ถึงถอนตัวจากอีคอมเมิร์ซจีนและผู้ประกันของสหรัฐ? การยื่นนี้ชี้ไปที่ปัญหาทางการเมืองและกฎระเบียบ และหันหน้าไปหาตัวกระตุ้นที่ชัดเจนในสหรัฐฯ