ตลาดจับจ้องมาที่ปี 2026 เมื่อโอกาสเกิดภาวะถดถอยและความหวังในสภาพคล่องดึงไปในทิศทางตรงข้าม

ปี 2026 อาจแสดงการทดสอบที่แท้จริงของการจับจังหวะสภาพคล่อง

ปัจจุบันมีสามกลุ่มที่เกิดขึ้น: กลุ่มที่คาดการณ์ว่าการฉีดสภาพคล่องขนาดใหญ่จะช่วยยกระดับเศรษฐกิจสหรัฐฯ และสนับสนุนการขยายตัวในระยะยาว คนอื่นมีมุมมองหมีโดยชี้ถึงจุดอ่อนเชิงโครงสร้างที่อาจเอาชนะแม้กระทั่งความพยายามในการเพิ่มสภาพคล่องที่เข้มข้นที่สุด ซึ่งระลึกถึงปี 2008 เมื่อการเพิ่มทุนช่วยให้ธนาคารอยู่ได้ แต่ล้มเหลวในการฟื้นการบริโภคโดยรวม เป็นการวางเวทีสำหรับ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ แล้วก็มีบางคนที่ไม่รู้และยินดีนั่งชมข้างสนามพร้อมข้าวโพดคั่ว

กลุ่มขยายเศรษฐกิจชี้ว่าแรงกระตุ้นทางการคลังและการเงินยังคงดำเนินต่อไป เสริมโดยสัญญาณนโยบายเชิงรุกภายใต้ Trump 2.0 ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ ลดอัตราดอกเบี้ย หลายครั้งแล้ว และ Trump ได้ บอกใบ้ ว่าการแทนที่ Jerome Powell ประธาน Fed ด้วยผู้ที่ดอกเบี้ยต่ำกว่าอาจเปิดทางให้กับการลดอัตราดอกเบี้ยที่เป็น “ดอกเบี้ยต่ำมาก” และการฉีดสภาพคล่องขนาดใหญ่เข้าสู่เศรษฐกิจ บางคนแย้งว่าสภาพคล่องนี้ถูกจับจังหวะเพื่อช่วยให้พรรค Republican ยึดติดกับชัยชนะกลางวาระและปรับปรุงการยอมรับ

หลายคนเปรียบเทียบกับนโยบายยุคก่อนหน้านี้ของ Trump โดยนำเสนอการลดกฎระเบียบในยุค 1980 ของ Reagan โดยกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงที่คล้ายคลึงกันสามารถขยายการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจได้หากสภาพคล่องมาถึงเวลาที่เหมาะสม ใน ตอนล่าสุด ของ Token Narratives ของ Bitcoin.com Graham Stone และ David Sencil ได้สำรวจประเด็นนี้ โดยมีการสนทนาที่ครอบคลุมถึงเวเนซุเอลา ตลาดน้ำมัน และการกระทำสภาพคล่องโดยตรง รวมถึงเมื่อ Trump สั่งให้ Fannie Mae และ Freddie Mac หุ้นส่วนกันซื้อหลักทรัพย์ค้ำประกันจำนอง (MBS) จากตลาดสาธารณะถึง 200 พันล้านดอลลาร์ เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยจำนองและปรับปรุงการเข้าถึงที่อยู่อาศัย

“ผมหมายถึง ดูข่าวที่ออกมาเมื่อวานนี้หรือในขณะที่ผมหลับ” Sencil พูดกับ Stone “Trump เพิ่งออกมาประกาศอะไรประมาณว่า ‘ผมกำลังบอก Freddie Mac ให้ซื้อ MBS’ มันเหมือน QE ปี 2020 หรือ 2008 เลย จริง ๆ—เป็นสภาพคล่องสูงสุด นั่นคือ QE นั่นคือ QE อินฟินิตี้ ดังนั้นถ้าเรื่องแบบนี้เกิดขึ้น แล้วนั่นคือการประกาศในเดือนมกราคม มันจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเขาเข้าควบคุม Fed เมื่อ Powell ก้าวลง?”

เขาเสริมว่า:

“ถ้าสภาพคล่องแบบนี้เข้าสู่ตลาดแบบนั้น มันก็ต้องดีต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างเงินดิจิทัล”

มุมมองหมี: สภาพคล่องอาจล่าช้าแต่ไม่สามารถกับความถดถอยได้

จากนั้นก็มีกลุ่มหมี ซึ่งระบุว่าแม้ว่าการไหลของการฉีดสภาพคล่องจะหยุดยั้งไม่ได้ แต่ไม่สามารถป้องกันความถดถอยในที่สุดได้ Marc Faber, บรรณาธิการของ Gloom Boom & Doom Report, คาดว่า “ความพังพินาศ” ในปี 2026, ส่งเสริมให้นักลงทุนถอนตัวออกจากหุ้นสหรัฐฯ ในขณะที่การเงินเฟ้อสินทรัพย์ไม่เสมอกันยังคงอยู่และธนาคารกลางสูญเสียการควบคุมในตลาดตราสารหนี้ โดยกล่าวว่า “ยุคปีพิเศษ” ของกำไรได้สิ้นสุดลงแล้ว กับความกดดันเงินเฟ้อและความตรึงเครียดทางเศรษฐกิจกว้างขึ้นได้ซ่อนตัว

หลายคนที่มีมุมมองแบบหมีแย้งว่าความตรึงเครียดผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นและหนี้ที่เพิ่มมากขึ้นจะมีบทบาทเหนือประสิทธิภาพของสภาพคล่อง ในขณะที่ราคาสินทรัพย์ที่ถูกเป่าขึ้น—โดยเฉพาะในด้านเทคโนโลยีและ AI—ปรากฏฟองสบู่มากขึ้น พวกเขายังเน้นถึงความเสี่ยงทางการเมืองและการกระจายตัวทั่วโลก โดยระบุว่าการลดความนิยมของ Trump และกลางวาระปี 2026 อาจก่อให้เกิด “Trump put” ภายในได้ ในระยะสั้น นักวิเคราะห์เหล่านี้ระบุว่ายุคของการผ่อนคลายทางการเงินได้ผ่านพ้นไปแล้ว และแม้ว่าจะมีการแทรกแซงกลับมา พวกมันอาจมาช้าเกินไปที่จะแก้ไขผลลัพธ์ได้

หลายคนกำลังให้โอกาสที่มีความหมายต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ และทั่วโลกในปี 2026 JPMorgan Global Research ประเมินความน่าจะเป็นที่เศรษฐกิจจะถดถอยที่ 35% ปีนั้น โดยชี้ถึงเงินเฟ้อที่อยู่อย่างต่อเนื่องและการชะลอตัวของการเจริญเติบโตเป็นอุปสรรคหลัก ในตลาดทำนาย โอกาสปรากฎต่ำกว่า โดย Polymarket ตั้งราคาเป็น 21% โอกาส เมื่อวันที่ 10 มกราคม 2026 ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ ภายในสิ้นปี การวางเดิมพันนี้ได้สะสมมูลค่าประมาณ $140,571

อ่านเพิ่มเติม: XRP หยุดนิ่งท่ามกลางพัฒนาการที่เป็นบวกและแรงผลักดันสถาบัน Ripple

สัญญา Kalshi แยกต่างหาก วางโอกาสของการเริ่มต้นภาวะเศรษฐกิจถดถอยในไตรมาสแรกที่ 10% เป็นเรื่องที่ยุติธรรมที่จะกล่าวว่าปี 2026 จะมาพร้อมการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องหรือการกลับหัวกลับหางนั้นยังคงเป็นคำถามเปิด สัญญาณนโยบาย การตั้งราคาตลาด และการเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์กำลังชี้ไปในทิศทางที่แตกต่างกัน ทิ้งให้นักลงทุนต้องถ่วงดุลวาทกรรมแรงจูงใจต่อการบริหารภาระหนี้ เงินเฟ้อ และเวลาทางการเมือง

ในขณะนี้ ตลาดดูเหมือนจะมีความหวังอย่างระมัดระวัง โดยมีการตั้งราคาความเสี่ยงโดยไม่ยึดติดกับผลที่เป็นการขยายตัวหรือการถดถอย ทะเลาะวิวาทนั้นมีแนวโน้มที่จะกำหนดรูปแบบปีข้างหน้า หากสภาพคล่องมาถึงไวและมีการกำหนดชัดเจน สินทรัพย์เสี่ยงอาจตอบสนองดี ช่วยเสริมแนวคิดการขยายตัว หากมาถึงช้าหรือไม่เพียงพอ มุมมองหมีอาจก่อให้เกิดขึ้น โดยมีโอกาสภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่สูงขึ้นเป็นเครื่องหมายตกรวบรวม จนกว่าสัญญาณจะชัดเจนขึ้น ข้างสนามอาจกลายเป็นการค้าที่มีความแออัดมากที่สุดทั้งหมด

คำถามที่พบบ่อย ❓

• โอกาสที่สหรัฐฯ จะเผชิญภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2026 มีอัตราเท่าใด? ตลาดทำนายตั้งราคาโอกาสระหว่าง 11% และ 21% ในขณะที่ JPMorgan และอื่น ๆ ประเมินโอกาสที่สูงกว่า
• ทำไมบางนักลงทุนคาดว่าสภาพคล่องจะสนับสนุนการเจริญเติบโตในปี 2026? ผู้สนับสนุนชี้ถึงการลดอัตราดอกเบี้ย การเปลี่ยนนโยบายที่เป็นไปได้ และความพยายามในการกระตุ้นต่อเนื่องที่มุ่งเน้นในการขยายตัวเศรษฐกิจ
• อะไรเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดมุมมองหมีในปี 2026? ความบีบคั้นจากหนี้ที่เพิ่มขึ้น ความตรึงเครียดผู้บริโภค และการประเมินมูลค่าเกินจริงในเทคโนโลยีและ AI มีบทบาทสำคัญตามความไม่แน่นอนทางการเมือง
• ตลาดมีท่าทีอย่างไรเมื่อต้องเผชิญกับปี 2026? ตลาดดูเหมือนจะมีความระมัดระวังเชิงบวก จัดการความเสี่ยงโดยไม่ยึดติดกับผลที่เป็นการเติบโตหรือภาวะถดถอย