สงคราม Perp DEX ในปี 2025: เงินใหม่, เทคโนโลยีใหม่, ไม่มีสวิตช์ปิด

จากสมุดคำสั่งสู่ Onchain: เจาะลึกการต่อสู้ DEX ต่อเนื่องในปี 2025

ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องคือ อนุพันธุ์ ที่ไม่มีวันหมดอายุ; การชำระค่าฟันดิงระหว่าง longs และ shorts ทำให้ราคาสัญญาติดตามกับราคาสปอต รูปแบบนี้ได้รับความนิยมในคริปโตเพราะช่วยให้นักเทรดสามารถถือโพสิชันได้ไม่จำกัดเวลาโดยไม่ต้องเปลี่ยนสัญญา คุณลักษณะนี้สำคัญ—และเป็นเหตุผลว่าทำไมฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องจึงเป็นพลังที่ดันปริมาณซื้อขายในปัจจุบัน

ทำไมถึงเลือก DEX แบบต่อเนื่องเหนือการแลกเปลี่ยนศูนย์กลาง (CEX) ปกติ? เริ่มต้นด้วยการกำกับดูแลตนเองและความโปร่งใส: สถานที่ค้า DEX แบบต่อเนื่องชั้นนำนั้นดำเนินการจับคู่และการชำระบัญชีแบบ onchain หรือบนเครือข่ายเฉพาะแอปพลิเคชัน ทำให้คำสั่งและการจับคู่นั้นตรวจสอบได้และสินทรัพย์ยังคงเป็นของผู้ใช้ ไม่ใช่อยู่ในฐานบัญชีของผู้รับฝาก รอยเท้า onchain นี้ยังเอื้อต่อการรวมตัวกับส่วนที่เหลือของ การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)

Hyperliquid กำหนดทิศทางด้วยเครือข่ายเฉพาะและสมุดคำสั่งจำกัดส่วนกลางเต็มรูปแบบบน onchain (CLOB); ทุกคำสั่งและการยกเลิกเข้าถึง chain ทำให้สามารถจับคู่คำสั่งแบบ CEX อีกทั้งยังตรวจสอบได้บน onchain ผลลัพธ์คือ: DEX มีสมุดคำสั่งที่ลึก มีบล็อกเร็ว และมียอดการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องเป็นพันล้านในแต่ละวัน

แต่ตำแหน่งไม่ได้ปล่อยให้ไม่มีการท้าทาย ในช่วงหลัง Aster ทำให้คนพูดถึงมาก บางครั้งมียอดการซื้อขายในแต่ละวันและความสนใจคงค้าง (OI) สูงที่สุด และช่วยผลักดันประเภท DEX ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องโดยรวมไปสู่ยอดรายไตรมาสที่น่าทึ่ง คำเสนอของคู่แข่ง: เลเวอเรจสูง การเข้าถึงหลายสายโซ่ และสภาพคล่องที่ดึงดูดสายตา

GMX ยังคงเป็นเนื้อหาหลักด้วยระบบเศรษฐศาสตร์ที่แชร์ค่าธรรมเนียมและการออกแบบที่มีประสิทธิภาพของ v2 ทำให้ผู้ค้าบน Arbitrum และ Avalanche ยังคงภักดีแม้จะมีความร้อนแรงจาก DEX ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องใหม่ มันเป็นการปกป้องดั้งเดิมที่หลายคนยังบอกว่าทำให้หมัดได้น่าเกรงขาม

การย้าย v4 ของ DYdX สู่เครือข่าย Cosmos-based ของตัวเองทำให้สมุดคำสั่งเป็นกระจายศูนย์และรวดเร็ว ด้วยตลาดที่เคลื่อนไหวและเครื่องมือเทรดที่สร้างขึ้นเพื่อปริมาณงานที่จริงจัง ทำให้ DYdX ยังคงเป็นที่พูดถึงเมื่อใดก็ตามที่การดำเนินการ onchain จริงๆ เป็นประเด็น

บน Solana, Drift และ Jupiter นำเสนอการระดมกำลังที่มีประสิทธิภาพ: Drift มีวันที่มียอดเป็นพันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องของ Jupiter เสนอเลเวอเรจสูงถึง 150 เท่าบนสกุลเงินหลัก และพาเข้าสู่ฐานสภาพคล่องที่เติบโตของ Solana หากคุณต้องการความเร็ว, ช่องทางนี้ก็คือที่อยู่

ApeX เงียบนิ่งในขณะที่สะสมยอดรวมปริมาณเก้าหลักและจำนวนการซื้อขายขนาดใหญ่, พึ่งพาการกำกับดูแลตนเองและ UX ที่เน้นที่การแลกเปลี่ยน มันไม่ใช่แบรนด์ที่เสียงดังที่สุดในห้อง, แต่แดชบอร์ดของมันบอกเล่าเรื่องราวอย่างดังงาม

ในขณะเดียวกัน EdgeX, DEX ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องที่ใช้สมุดคำสั่งซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Amber Group ได้โพสต์ปริมาณการซื้อขาย 30 วันที่แข็งแกร่งและ OI, วางตำแหน่งตัวเองเป็นทางเลือกที่มีความสูงเนื่องจากมีความเร็วแบบ CEX และพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง

สุดท้าย Sunperp, การเข้าร่วมใหม่ของ Justin Sun บน TRON, เสน่ห์ค่านั้นอยู่ในค่าธรรมเนียมที่ต่ำสุด ๆ, การซื้อคืนที่เชื่อมโยงกับ SUN, และสภาพคล่องของ Tron’s USDT ซึ่งยังอยู่ในช่วงต้น, แต่เจตนานั้นชัดเจน: แข่งขันโดยเน้นที่ต้นทุนและความลึกของ stablecoin พื้นเมือง

สงคราม DEX ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องได้เริ่มต้นแล้ว, และพวกมันก็ยิ่งดุเดือด

เมื่อซูมออก, มุมมองคือ DEX ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องได้กลายเป็น เครื่องยนต์การเติบโต ของการซื้อขาย onchain, โดยที่ playbook CLOB onchain ของ Hyperliquid กระตุ้นคู่แข่ง และการเป็นผู้นำของ Aster พิสูจน์ว่ามีที่ว่างสำหรับผู้มาใหม่ที่กระหายมาก. แม้ว่าฟิวเจอร์ส CEX ยังครองใจ, แต่การกำกับดูแลตนเอง, การตรวจตามแหล่งที่มา, และราง onchain กำลังทำให้นักเทรดเลือกทุกๆชั่วโมง

สงคราม DEX ฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องไม่ใช่งานเลี้ยงน้ำชา; พวกเขาคือปืนใหญ่ด้วยอัตราการฟันดิง. Hyperliquid ยิงก่อน, Aster ตอบสนองเสียงดัง, และที่เหลือแย่งชิงบล็อกสเปซและสิทธิในการคุยโม้. ฟิวเจอร์ส CEX ยังคงแสดงให้เห็น, แต่ตัวเองกำกับดูแล, เส้นทางตรวจสอบ, และความสามารถในการรวมกันยังคงขโมยใจฝูงชน. เลือกสถานที่ของคุณ, ใส่ใจเลเวอเรจของคุณ, และเก็บใบเสร็จ onchain. คงให้มีความคล่องแคล่ว, เทรดอย่างมีสติ.