SEC เปิดการดำเนินคดีเกี่ยวกับข้อเสนอของ NYSE ในการจดทะเบียนออปชันของกองทุน ETF คริปโตของ Grayscale

ประเด็นสำคัญ:

• การทบทวนของ SEC มุ่งไปที่ข้อเสนอของ NYSE American ที่เชื่อมโยงกับ ETF ของ Grayscale ซึ่งมีสัดส่วนการลงทุนในบิตคอยน์ 76.02%
• หน่วยงานกำกับดูแลตรวจสอบว่าข้อเสนอเป็นไปตามมาตรฐานการคุ้มครองนักลงทุนและความสมบูรณ์ของตลาดหรือไม่
• เปิดช่วงเวลารับฟังความคิดเห็นสาธารณะ เพื่อให้ผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมแสดงความคิดเห็นต่อกรอบงานออปชันของ ETF

การทบทวนของ SEC ทำให้แผนขยายออปชัน ETF คริปโตล่าช้า

ความสนใจของสถาบันต่ออนุพันธ์คริปโตที่เพิ่มขึ้นยังคงกำหนดทิศทางการพัฒนาตลาด ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลประเมินเส้นทางใหม่ ๆ สำหรับการเปิดรับความเสี่ยงสินทรัพย์ดิจิทัลแบบมีโครงสร้าง คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้เริ่มดำเนินกระบวนการเมื่อวันที่ 9 เมษายนเพื่อประเมินข้อเสนอของ NYSE American LLC ในการจดทะเบียนออปชันบน Grayscale Coindesk Crypto 5 ETF กระบวนการดังกล่าวสะท้อนความพยายามอย่างต่อเนื่องในการทำให้นวัตกรรมสอดคล้องกับมาตรการคุ้มครองตลาดที่จัดตั้งไว้แล้ว

NYSE American ซึ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์และออปชันในสหรัฐฯ ได้ยื่นข้อเสนอเมื่อวันที่ 29 ธันวาคมเพื่อให้สามารถซื้อขายออปชันที่เชื่อมโยงกับ Grayscale Coindesk Crypto 5 ETF เอกสารที่ยื่นระบุถึงตะกร้าคริปโตแบบกระจายความเสี่ยง โดยมีบิตคอยน์เป็นสัดส่วนหลักที่ 76.02% และอีเธอเรียมที่ 14.90% โดย SEC ระบุว่า:

“คำสั่งนี้ได้เริ่มกระบวนการพิจารณา … เพื่อพิจารณาว่าจะอนุมัติหรือไม่อนุมัติการเปลี่ยนแปลงกฎที่เสนอ”

คำสั่งเมื่อวันที่ 9 เมษายนได้เริ่มต้นกระบวนการทบทวนอย่างเป็นระบบอย่างเป็นทางการภายใต้ Release No. 34-105187 โดยกำหนดขั้นตอนเชิงกระบวนการและเส้นตายตามกฎหมายไว้อย่างชัดเจน ความเห็นสาธารณะต้องส่งภายใน 21 วันหลังการเผยแพร่ใน Federal Register และคำโต้แย้งต้องส่งภายใน 35 วัน กรอบงานดังกล่าวกำหนดให้มีการตัดสินใจภายในวันที่ 11 กรกฎาคม โดยอาจขยายไปถึงวันที่ 9 กันยายนหากจำเป็นต้องมีการวิเคราะห์เพิ่มเติม

ผลิตภัณฑ์ที่เสนอนี้จะนำเสนอออปชันแบบส่งมอบจริง (physically settled) สไตล์อเมริกัน ที่เชื่อมโยงกับตะกร้าคริปโตแบบกระจายความเสี่ยง ตลาดแลกเปลี่ยนระบุว่ากลไกการเฝ้าระวังและระบบการรายงานที่มีอยู่สามารถจัดการกิจกรรมการซื้อขายเพิ่มเติมได้ นอกจากนี้ยังเน้นว่าความสามารถด้านโครงสร้างพื้นฐานยังเพียงพอต่อความต้องการที่คาดการณ์ไว้ สอดคล้องกับมาตรฐานของตลาดอนุพันธ์ในปัจจุบัน

การตรวจสอบด้านกฎระเบียบเข้มข้นขึ้นต่อความเสี่ยงของตลาดและการปฏิบัติตามข้อกำหนด

อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลกำลังให้ความสำคัญกับประเด็นว่าข้อเสนอดังกล่าวจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการบิดเบือนตลาดและการคุ้มครองนักลงทุนได้เพียงพอหรือไม่ SEC กำลังตรวจสอบการปฏิบัติตามมาตรา 6(b)(5) ของ Exchange Act ซึ่งกำหนดให้ต้องมีมาตรการป้องกันการกระทำทุจริต การตรวจสอบนี้สะท้อนความลังเลก่อนหน้านี้เกี่ยวกับอนุพันธ์คริปโต โดยเฉพาะเมื่อ ตลาดอ้างอิงพื้นฐานขาดการกำกับดูแลที่เป็นมาตรฐานเดียวกัน

คณะกรรมาธิการได้เปิดช่วงเวลารับฟังความคิดเห็นสาธารณะ โดยเชิญผู้มีส่วนร่วมในตลาดประเมินว่ากฎที่เสนอเป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบหรือไม่ ผลลัพธ์อาจกำหนดทิศทางของอนุพันธ์ ETF คริปโตในอนาคต เนื่องจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบยังคงมีความสำคัญต่อการยอมรับของสถาบัน โดย SEC ระบุว่า:

“การเริ่มกระบวนการพิจารณาไม่ได้บ่งชี้ว่าคณะกรรมาธิการได้มีข้อสรุปใด ๆ เกี่ยวกับประเด็นที่เกี่ยวข้องแล้ว”