สถานะทางกฎหมายของ XRP ยืนยันอีกครั้งเมื่อ SEC ยังคงถูกขัดขวางจากการอ้างสิทธิ์หลักของความปลอดภัย

การยืนยันสถานะที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ของ XRP ลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในระยะยาว

สถานะทางกฎหมายของ XRP ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ยังคงเป็นประเด็นที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดหลังจากคำตัดสินของ Ripple โดยเฉพาะในช่วงที่มีการตรวจสอบคดีบังคับใช้กฎหมายที่เคยถูกยกเลิกไปแล้ว คำถามนี้ตั้งอยู่บนความสามารถที่ผู้กำกับดูแลสามารถเปิดประเด็นที่ศาลตัดสินแล้วได้หรือไม่

ทนายความ Bill Morgan ตอบกลับในแพลตฟอร์มโซเชียล X ในวันที่ 18 มกราคม ต่อโพสต์ที่พูดถึงมุมมองด้านกฎหมายของเขาว่า คดี SEC v. Ripple ปิดลงแล้วเนื่องจาก “res judicata” ขัดขวางการพิจารณาคดีใหม่ เขากล่าวว่า: “ถูกต้อง และ res judicata หมายถึงการห้ามเรียกร้องซ้ำซ้อนและห้ามตั้งคำถามซ้ำซ้อน”

Morgan ขยายความว่า วิธีการที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ดำเนินคดีนั้นทำให้ศาลต้องทำการวิเคราะห์อย่างเด็ดเดี่ยว “เนื่องจากวิธีการที่ SEC ดำเนินการคดี โดยเฉพาะการแยกประเภทการขายแบบกว้างของ XRP และการแยกต่างหากระหว่างการขาย XRP ให้กับสถาบันและผู้ค้าปลีกในตลาดรอง และทฤษฎีคดีที่ XRP มีหรือแสดงถึงหลักทรัพย์ ศาลจึงต้องวิเคราะห์ XRP เอง” เขากล่าวเสริม:

“นี่เป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงโดย SEC ในการดำเนินคดีและมันก็ย้อนกลับมาเป็นผลเสีย การทำผิดพลาดในระดับยุทธศาสตร์ในคดีความนั้นไม่ดี”

เขาอธิบายต่อว่าการโครงสร้างของคดีส่งผลต่อผลลัพธ์อย่างไร โดยเขียนว่า: “การตัดสินว่า XRP เองคือหรือไม่ใช่สัญญาการลงทุน ถูกทำให้จำเป็นเนื่องจากวิธีที่ SEC กำหนดกรอบของมัน ดังนั้นศาลจึงสามารถดำเนินการวิเคราะห์ประเภทการขายต่างๆ ที่ SEC นำเสนอ”

หลักการ res judicata หรือ “เรื่องที่ถูกตัดสิน” ทำหน้าที่เป็นกำแพงกฎหมายที่ป้องกันไม่ให้คู่กรณีเดียวกันสนับสนุนคดีโต้แย้งอีกครั้งหลังจากที่มีการตัดสินขั้นสุดท้ายแล้ว ในกรณีของ Ripple หลักการนี้สร้างเกราะถาวรเพราะ SEC ไม่ได้ยื่นอุทธรณ์คำตัดสินที่ว่า XRP เองไม่ใช่หลักทรัพย์ นั่นทำให้สถานะนั้นถูกล็อกไว้ สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าประเด็นนี้ยังคงถูกตัดสินอย่างถูกต้องไม่ว่าจะเกิดการเปลี่ยนแปลงใดในผู้นำด้านกฎระเบียบหรือสภาพทางการเมืองในอนาคต

อ่านเพิ่มเติม: หมายเหตุศาล SEC แสดงให้เห็นเส้นทางด้านกฎระเบียบของ Ripple—XRP อาจมีศักยภาพสูงเมื่อได้รับการอนุมัติ

ในปี 2020, SEC ฟ้อง Ripple โดยกล่าวหา XRP เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน การตัดสินขั้นสำคัญในปี 2023 โดยผู้พิพากษา Analisa Torres ระบุว่าแม้ว่าการขายให้กับสถาบันจะเป็นหลักทรัพย์ การขายแบบโปรแกรมเมติก (รีเทล) บนตลาดแลกเปลี่ยนไม่เป็นหลักทรัพย์ หลังจากการค้นคว้านับปีและการเปิดเผยเอกสาร “Hinman” คดีนี้ถึงคำพิพากษาสุดท้ายในเดือนสิงหาคม 2025 Ripple จ่ายค่าปรับลดเหลือ 50 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนเล็กน้อยของความต้องการเริ่มต้นของ SEC คือ 2 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองฝ่ายยกเลิกการอุทธรณ์ที่ตามมา ทำให้สถานะที่ไม่ซ้ำใครของ XRP เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคำตัดสินทางศาลชัดเจนว่าไม่ใช่หลักทรัพย์

เขาอธิบายผลที่ตามมาของการค้นพบที่แตกต่างกัน โดยกล่าวว่า: “ถ้าผู้พิพากษาพบว่า XRP เองเป็นหลักทรัพย์ เขาจะไม่ต้องวิเคราะห์ข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของแต่ละแยกตามรายการและจะพบว่าเสนอขาย XRP โดย Ripple เป็นสัญญาการลงทุน” Morgan เสริมว่า: “SEC แพ้ในประเด็นนี้ใหญ่โตและมันทำให้ศาลแยกแยะระหว่างการขายให้กับสถาบันและการขายโปรแกรมเมติก และประเภทการแจกจ่ายอื่นๆ ของ XRP โดย Ripple และทำการค้นพบแยกสำหรับแต่ละประเภท” เขายังชี้แจงผลที่ยืดเยื้อของคำตัดสิน:

“SEC ไม่สามารถฟ้องร้องคดีในอนาคตในประเด็นที่ว่า XRP เองเป็นหลักทรัพย์ได้ อีกครั้งหนึ่ง SEC ไม่ได้พยายามท้าทายการค้นพบนี้ที่ว่า XRP เองไม่ใช่สัญญาการลงทุนในการอุทธรณ์คำตัดสินของผู้พิพากษา Torres”

เขาสรุปว่า: “SEC ไม่สามารถฟ้องร้องคดีเกี่ยวกับการขาย XRP ของ Ripple ระหว่างปี 2013 ถึง 2020 แจ่ยังสามารถดำเนินคดีเกี่ยวกับการขาย XRP ตั้งแต่ปี 2020 หรือต่อไปในอนาคตได้ แต่คดีนั้นจะถูกจำกัดในบางแง่โดยการห้ามการทบทวนใหม่ที่เกิดจากคำตัดสินของผู้พิพากษา Torres ในเดือนกรกฎาคม 2023”

คำถามที่พบบ่อย ⏰

• คดี SEC v. Ripple ถูกปิดทางกฎหมายหรือไม่?
  ใช่, res judicata ขัดขวาง SEC จากการฟ้องร้องคดีหรือประเด็นที่ตัดสินไปแล้วในกรณี Ripple
• ศาลตัดสินไหมว่า XRP เองไม่ใช่หลักทรัพย์?
  ใช่, ศาลพบว่า XRP เองไม่ใช่สัญญาการลงทุน, ซึ่งเป็นประเด็นที่ SEC ไม่ได้ยื่นอุทธรณ์
• SEC สามารถเปิดการอ้างสิทธิ์การขาย XRP ในอดีตได้หรือไม่?
  ไม่, การอ้างสิทธิ์ที่เกี่ยวโยงกับการขาย XRP ของ Ripple จาก 2013 ถึง 2020 ถูกห้ามโดยคำตัดสินสุดท้าย
• การขาย XRP ในอนาคตอาจเผชิญการตรวจสอบอยู่หรือไม่?
  คดีในอนาคตจะถูกจำกัดด้วยการห้ามมีการตั้งคำถามซ้ำที่เกิดจากคำตัดสินในเดือนกรกฎาคม 2023