ประธาน ก.ล.ต. ตอกย้ำการปรับเปลี่ยนนโยบายคริปโตที่กำลังผลักดันให้เงินทุนไหลกลับสู่ประเทศ

ตลาดคริปโตสหรัฐฯ เตรียมรับแรงกระเพื่อมสภาพคล่อง ขณะที่ยุคการออกกฎของ SEC เริ่มต้น

การเปลี่ยนแปลงในการกำกับดูแลคริปโตของสหรัฐฯ กำลังก่อตัวขึ้น ประธาน SEC พอล เอส. แอตกินส์ ได้วางกรอบกลยุทธ์เมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2026 ในงาน SEC Speaks ที่กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. การประชุมประจำปีสองวันนี้รวบรวมเจ้าหน้าที่ระดับสูงของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เพื่อแบ่งปันข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับลำดับความสำคัญด้านกฎระเบียบ แนวโน้มการบังคับใช้ และโครงการริเริ่มของหน่วยงาน แผนดังกล่าวมุ่งแก้ช่องว่างที่ได้ผลักดันกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลให้ออกไปนอกตลาดภายในประเทศ

ประเด็นสำคัญในถ้อยแถลงของแอตกินส์คือการวิพากษ์การพึ่งพาการบังคับใช้ของ SEC ในตลาดคริปโตที่ผ่านมา ซึ่งเขาเชื่อมโยงกับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและการมีส่วนร่วมภายในประเทศที่ลดลง เขาโต้แย้งว่าการขาดเส้นทางการปฏิบัติตามที่ชัดเจนบีบให้ผู้สร้างนวัตกรรมต้องอยู่ในภาวะตั้งรับ แทนที่จะเอื้อให้เกิดการพัฒนาอย่างเป็นระบบ แอตกินส์กล่าวว่า:

“บางทีอาจไม่มีที่ไหนที่ต้นทุนของการไม่ทำเช่นนั้นจะเห็นได้ชัดไปกว่าการที่เราใช้ปฏิบัติต่อสินทรัพย์คริปโต”

“ตลอดหลายปี SEC รับมือกับตลาดเหล่านี้ไม่ใช่ด้วยการออกกฎ แต่ด้วยอานุภาพของเครื่องมือการบังคับใช้ของเรา แทนที่จะอธิบายเส้นทางการปฏิบัติตามที่ใช้การได้จริง ข้อความของเราที่ส่งถึงตลาดบ่อยครั้งกลับเทียบเท่ากับคำสั่งให้ปรับตัวเข้าหาเรา—ไม่เช่นนั้นก็ต้องรับผลลัพธ์” เขาอธิบาย

ตามที่แอตกินส์ระบุ แทนที่จะปรับกรอบให้ทันต่อการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี แนวทางก่อนหน้านี้กลับกำหนดให้บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลต้องปรับตัวเข้ากับระบบเดิมหรือเผชิญบทลงโทษ เขาชี้ว่าความไม่สอดคล้องระหว่างกฎระเบียบกับนวัตกรรมนี้ลดความเป็นไปได้ของกิจกรรมคริปโตที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ สภาพแวดล้อมที่เกิดขึ้นต่อมา เขาเสนอว่า ทำให้ประสิทธิภาพการกำกับดูแลอ่อนแอลง ขณะเดียวกันก็ปล่อยให้การพัฒนายังคงดำเนินต่อไปนอกเขตอำนาจศาลภายในประเทศ

ความชัดเจนด้านเขตอำนาจและการจัดแนวเชิงนโยบายขึ้นมาเป็นประเด็นศูนย์กลาง

เมื่อกล่าวถึงผลกระทบต่อตลาดเพิ่มเติม แอตกินส์ชี้ไปที่การไหลออกของเงินทุนและนวัตกรรมที่เชื่อมโยงกับการออกแบบกฎระเบียบ เขาเน้นว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยียังคงดำเนินต่อไปไม่ว่ามีความล่าช้าด้านนโยบายเพียงใด และสิ่งนี้กำหนดว่าอุตสาหกรรมจะไปตั้งหลักที่ใด ประธาน SEC ย้ำว่า: “ปัญหาแน่นอนคือ นวัตกรรมแทบไม่เคยหยุดรอการกำกับดูแล มันจะเกิดขึ้นภายในกรอบการกำกับดูแลหรืออ้อมกรอบนั้น และในกรณีของสินทรัพย์ดิจิทัล แคมเปญการกำกับดูแลด้วยการบังคับใช้ของ SEC ได้เร่งให้เกิดการย้ายถิ่นของสินทรัพย์ทั้งประเภทไปยังเขตอำนาจนอกชายฝั่ง”

ขณะเดียวกัน ประธานยังระบุว่าความคลุมเครือด้านเขตอำนาจเป็นอุปสรรคเพิ่มเติม โดยเฉพาะระหว่าง SEC กับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) บันทึกความเข้าใจล่าสุดระหว่างหน่วยงานได้นำเสนอการกำกับดูแลแบบประสานงาน กระบวนการแบ่งปันข้อมูล และคำจำกัดความที่สอดคล้องกัน สนับสนุนโครงการร่วมด้านการจัดประเภทคริปโต แอตกินส์กล่าวว่า:

“หนึ่งในผลลัพธ์ชุดแรกของยุคใหม่แห่งการประสานให้สอดคล้องกันนี้ ซึ่งมุ่งเน้นการทำให้กฎและเขตอำนาจกำกับดูแลชัดเจน คืออนุกรมวิธานโทเคนและแนวทางตีความคริปโตที่ SEC เพิ่งเผยแพร่—and ที่ CFTC เข้าร่วมด้วย”

“และอย่างที่ผมกล่าวไปเมื่อต้นสัปดาห์นี้ แม้การตีความดังกล่าวจะให้ความชัดเจนที่จำเป็นมานาน ผมอยากยืนยันกับผู้ฟังกลุ่มนี้ว่ามันเป็นเพียงจุดเริ่มต้น ไม่ใช่จุดสิ้นสุด” เขาแบ่งปันเพิ่มเติม

ท้ายที่สุด แอตกินส์วางตำแหน่งการกำกับดูแลคริปโตไว้ภายใต้การเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบันที่กว้างขึ้นไปสู่กฎที่ชัดเจนและปรับตัวได้มากขึ้น ซึ่งสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการคุ้มครองผู้ลงทุน เขาเน้นว่ากรอบที่เป็นระบบ แทนแนวทางขับเคลื่อนด้วยการบังคับใช้ มีความจำเป็นเพื่อให้มั่นใจว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลพัฒนาอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐฯ ขณะที่ยังคงรักษาความรับผิดชอบได้

FAQ 🧭

• ทำไม SEC จึงกำลังเปลี่ยนแนวทางการกำกับดูแลคริปโต?
  เพื่อลดความไม่แน่นอนและนำพานวัตกรรมกลับมาอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐฯ
• การออกกฎ (rulemaking) หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุนคริปโต?
  อาจทำให้มีมาตรฐานการปฏิบัติตามที่ชัดเจนขึ้นและลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
• การย้ายไปต่างประเทศ (offshore) ส่งผลต่อ ตลาดสหรัฐฯ อย่างไร?
  ทำให้การกำกับดูแลภายในประเทศอ่อนแอลง และย้ายเงินทุนกับนวัตกรรมไปต่างประเทศ
• CFTC มีบทบาทอย่างไรในความเปลี่ยนแปลงนี้?
  กำลังประสานงานกับ SEC เพื่อทำให้เขตอำนาจและการจัดประเภทสินทรัพย์ชัดเจนขึ้น