ประเทศที่มีหนี้สูงมองหากำไรจากการสำรองทองคำเพื่อใช้เป็นทุน, หมายเหตุของเฟดแสดง

มีบรรทัดฐานระดับโลกในการใช้มูลค่าซ่อนเร้นของทองคำสำรอง เฟดกล่าว

เอกสารล่าสุด ที่เผยแพร่โดยคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเขียนโดยนักเศรษฐศาสตร์ Colin Weiss ได้อธิบายถึงการใช้วิธีนี้ในระดับนานาชาติที่แทบจะไม่เกิดขึ้นในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมา มีเพียงห้าประเทศเท่านั้น – เยอรมนี, อิตาลี, เลบานอน, คูราเซา และเซนต์มาร์ติน และแอฟริกาใต้ – ที่ได้ใช้ “ผลประโยชน์จากการประเมินมูลค่าใหม่” จากทองคำหรือทสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราตั้งแต่กลางยุค 1990

กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงการประเมินมูลค่าทองคำสำรองในบัญชีของธนาคารกลาง หลาย ธนาคารกลาง รวมถึง ธนาคารกลางสหรัฐ ยังคงประเมินมูลค่าทองคำของพวกเขาตามราคาประวัติศาสตร์ที่จ่ายเมื่อหลายสิบปีก่อน ซึ่งมักจะต่ำกว่าราคาตลาดในปัจจุบันอย่างมาก ตัวอย่างเช่น ทองคำของสหรัฐถูกประเมินที่ราคากำหนด $42.22 ต่อทรอยออนซ์ ในขณะที่ราคาตลาดอยู่ใกล้ $3,300

การประเมินมูลค่าใหม่ของทองคำตามราคาตลาดปัจจุบันทำให้เกิดกำไรที่ไม่ได้รับรู้ขนาดใหญ่ในแง่การบัญชี รัฐบาลหรือธนาคารกลางสามารถโอนกำไรเหล่านี้เพื่อสร้างเงินทุนที่สามารถใช้งานได้ โดยไม่ต้องขายทองคำจริงๆ คิดเสมือนการเพิ่มมูลค่าประมาณของบ้านในใบรายงานทรัพย์สินของคุณ – มันสร้าง “ทุนในกระดาษ” ที่คุณอาจยืมใช้ แต่คุณยังไม่ได้ขายบ้าน

Weiss กล่าวว่าแนวคิดนี้ “ได้ถูกเสนอแนะในสหรัฐฯ และเบลเยียมเมื่อเร็วๆ นี้” ซึ่งหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายได้พูดคุยกันในที่สาธารณะว่าอาจเป็นทางเลือก เบลเยียมดำเนินการในขนาดเล็กในปี 2024 ขายทองบางส่วนเพื่อระดมทุนสำหรับกองทัพ ข้อเสนอของสหรัฐฯ รวมถึงการประเมินมูลค่าทองคำสำรองขนาดใหญ่ 261.5 ล้านออนซ์ ซึ่งอาจช่วยระดมทุนเทียบเท่ากับประมาณ 3% ของ GDP

รายงานอธิบายว่าธนาคารกลาง อย่างเช่นในอิตาลีและคูราเซา/เซนต์มาร์ติน ได้ใช้ผลประโยชน์เหล่านี้เพื่อชดเชยการขาดทุนในการดำเนินงานของตนเอง รัฐบาลกลาง อย่างเช่น แอฟริกาใต้ (2024), เลบานอน (2002), และเยอรมนี (เสนอในปี 1997) ใช้ผลประโยชน์เหล่านี้เพื่อชำระหนี้ที่มีอยู่ ซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงที่การเงินตึงเครียด

อย่างไรก็ตาม เอกสารของเฟดเน้นถึงข้อจำกัดที่สำคัญ ปริมาณที่ได้รับนั้นทั่วไปเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ GDP ยกเว้นในเลบานอน (11%) Weiss พบว่าการประเมินใหม่เหล่านี้ให้เพียงการบรรเทาชั่วคราวและ “อาจไม่แก้ไขปัญหาโครงสร้างใหญ่กว่า” อัตราหนี้ต่อ GDP ของเลบานอนยังคงเพิ่มขึ้นแม้หลังจากมาตรการนี้ แผนของเยอรมนีในปี 1997 เผชิญกับการคัดค้านอย่างหนักและถูกปรับลดการดำเนินการลง