ผู้ก่อตั้ง Wintermute มองทิศทางของคริปโตอย่างเยือกเย็น

Gaevoy วิจารณ์สเตเบิลคอยน์ แพลตฟอร์มเพิร์ป และการออกแบบโทเคน

ใน กระทู้ ที่เผยแพร่บน X เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2026, Gaevoy ซีอีโอของบริษัทสร้างตลาด Wintermute, ได้มองว่าการถกเถียงกันระหว่างบล็อกเชนต่างๆ นั้นไม่มีความหมายเป็นส่วนใหญ่ โดยกล่าวว่าไม่มีใครสามารถสร้างนวัตกรรมที่เพียงพอในการเป็นผู้ชนะหรือผู้แพ้ที่ชัดเจน

เขายังตั้งข้อสงสัยต่อผลกระทบของ สเตเบิลคอยน์ ว่าเป็นความสำเร็จที่แคบที่ไม่สามารถเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมได้, ตามที่ Gaevoy กล่าว สเตเบิลคอยน์แทนที่กลุ่มของตัวกลางที่รวมศูนย์ด้วยกัน แม้ว่าระบบใหม่จะทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

Gaevoy ใช้คำวิจารณ์ที่ชัดเจนที่สุดกับแพลตฟอร์มฟิวเจอร์แบบไม่มีสิ้นสุดแบบกระจายศูนย์ โดยระบุว่าความท้าทายในการขยายเกินกว่าความสามารถในการประมวลผลธุรกรรม “ผมไม่คิดว่าอะไรที่สร้างบนบล็อกเชนสามารถขยายได้ในปัจจุบันรวมถึงขยายที่แพลตฟอร์มเพิร์ปด้วย” เขาเขียน โดยเพิ่มว่ามัน “ห่างไกลจากความชัดเจน” ว่าแพลตฟอร์มดังกล่าวสามารถเทียบเท่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาดแบบดั้งเดิมได้

เขาเปรียบเทียบเวนทีของคริปโตกับโมเดลการจัดการความเสี่ยงที่ใช้โดย Chicago Mercantile Exchange (CME) โดยกล่าวว่าตลาดดั้งเดิมกระจายความเสี่ยงไปยังตัวแทนหลักหลายแห่งแทนที่จะพึ่งพากลไกจริงในเชนเพียงหนึ่งเดียว

ในการตอบสนองต่อคำถามเกี่ยวกับแพลตฟอร์มอนุพันธ์ที่กระจายศูนย์ Hyperliquid, Gaevoy ได้กล่าวว่า “เครื่องจักรความเสี่ยงของ CME นั้นกระจายศูนย์ตามความเป็นจริง (ผ่าน PBs) และขยายได้แบบนั้น” ในขณะที่การออกแบบคริปโตในปัจจุบันประสบความยากลำบากในการสร้างสมดุลในด้านการล้มล้างอัตโนมัติและกองทุนประกันภัย

นอกจากโครงสร้างพื้นฐานแล้ว, Gaevoy ระบุว่ารากฐานทางปรัชญาของคริปโตดั้งเดิมได้จางหายไป เขากล่าวว่าจุดประสงค์ของบิตคอยน์กลับถูกบดบังโดยความหลงใหลกับราคา (“number go up”) ซึ่งเป็นปัญหาที่เขาเชื่อว่าเกิดขึ้นในหลากหลายส่วนของอุตสาหกรรม เนื่องจากเรื่องราวที่เป็นทางการเข้ามาแทนที่อุดมการณ์ของ cypherpunk ในอดีต

เขาได้กล่าวถึงผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum Vitalik Buterin ว่าเป็นบุคคลที่หาได้ยากที่ยังคงมีแรงจูงใจจากหลักการพื้นฐาน โดยแนะนำว่าหลายๆ เสียงที่มีอิทธิพลอื่นได้น้อมรับการยืนยันจากสถาบันแทนที่จะยึดหลักเป้าหมายพื้นฐานเดิม

โทเคนโอโนมิคส์ก็ถูก Gaevoy วิพากษ์วิจารณ์เช่นกัน เขาวิพากษ์วิจารณ์การซื้อกลับ ล็อคอัป และการออกแบบโหลดต่างๆ ว่าเป็นการออกแบบที่ไร้ประสิทธิภาพหรือดำเนินการไม่ดี ในขณะที่ชี้ว่าอติภาวะทั่วไปต่อ airdrops อาจเป็นจุดเดียวที่หลายคนเห็นด้วยในตลาด

อ่านเพิ่มเติม: Ethereum สลัดมูลค่าตลาด 100 พันล้านเหรียญในช่วงการลื่นไถลเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์

แม้เสียงวิจารณ์จะชัดเจน, Gaevoy กล่าวว่าเขายังคงมองโลกด้วยความระมัดระวัง เขาระบุว่าการขาดการเพิ่มอัตราหรืออัตราการเก็งกำไรที่สูงสามารถช่วยกำจัดผู้ที่มองหาผลกำไรระยะสั้นออกไป เหลือไว้เพียงผู้ที่ตั้งใจสร้างในระยะยาว เมื่อถูกถามโดยผู้ใช้ X อื่นเกี่ยวกับแหล่งที่มาของความมองในแง่ดีนั้น, Gaevoy ตอบเพียงว่า “นักปราชญ์ผู้หวังเต็มกำลัง, นั่นคือชื่อของมัน”

ความคิดเห็นของเขาสะท้อนถึงความไม่สบายใจที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักเก็งกำไรผู้มีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมที่เห็นว่าความทะเยอทะยานด้านเทคนิคและความชัดเจนทางอุดมการณ์กำลังถูกแทนที่ด้วยการสร้างเครื่องมือทางการเงินและวงจรเรื่องราวตามแม้ว่าเงินทุนและความสนใจยังคงหลั่งไหลเข้าสู่คริปโต

คำถามที่พบบ่อย ❓

• Evgeny Gaevoy คือใคร?
  Evgeny Gaevoy เป็นผู้ก่อตั้งและซีอีโอของบริษัทสร้างตลาดคริปโต Wintermute.
• Gaevoy วิพากษ์วิจารณ์อะไรในกระทู้ของเขาบน X?
  เขาวิพากษ์วิจารณ์ข้อจำกัดในการขยายของบล็อกเชน, สเตเบิลคอยน์, แพลตฟอร์มเพิร์ป, และแนวทางการออกแบบโทเคนในปัจจุบัน.
• ทำไม Gaevoy ถึงเปรียบเทียบคริปโตกับ CME?
  เขาอธิบายว่าโมเดลการกระจายความเสี่ยงของ CME สามารถขยายได้ดีกว่าการจัดการความเสี่ยงบนเชนในปัจจุบัน.
• Gaevoy มองคริปโตในมุมมองที่ไม่ดีหรือไม่?
  แม้จะวิพากษ์วิจารณ์ แต่เขากล่าวว่าเขายังคงมองโลกด้วยความระมัดระวังเนื่องจากนักเก็งกำไรเริ่มออกจากตลาด.