ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า การไหลออกจาก ETF มูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายนสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยมหภาค ไม่ใช่ความอ่อนแอของบิตคอยน์

เงินไหลออกเป็นประวัติการณ์กระทบกองทุนบิตคอยน์

เงินไหลออกสุทธิจากกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอต (ETFs) ทะลุ 4.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 ทำให้เป็นการไถ่ถอนรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ได้รับอนุมัติช่วงต้นปี 2024 สำหรับผู้สังเกตการณ์บางราย กระแสเงินไหลออก 4.5 พันล้านดอลลาร์นี้ไม่ใช่ความผันผวนเล็กๆ น้อยๆ หากแต่เป็นการถอยทัพครั้งใหญ่และเป็นจังหวะเดียวกันของผู้จัดสรรเงินทุนสถาบัน

ข้อมูลระบุว่าเฉพาะเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนเพียงสองเดือน มีเงินราว 6.5 พันล้านดอลลาร์ไหลออกจาก ETF แบบสปอต คิดเป็นสัดส่วนสำคัญของเงินประมาณ 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ไหลเข้าสู่กองทุนเหล่านี้ในปีแรกที่เริ่มซื้อขาย โดยเงินไหลออกในเดือนมิถุนายนยังเกิดขึ้นพร้อมกับหนึ่งในผลงานที่แย่ที่สุดของบิตคอยน์ในปี 2026 ตามที่ Bitcoin.com News เคยรายงานไว้ บิตคอยน์ปรับตัวลงราว 20% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งทำให้ผลขาดทุนตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 30%

นักวิเคราะห์ระบุว่าการพุ่งขึ้นของเงินไหลออกเกิดจากหลายปัจจัย รวมถึงการขาย 32 BTC แบบเซอร์ไพรส์ของ Strategy และการประกาศตามมาว่าเปิดกว้างต่อการขายเพิ่มในอนาคต นอกจากนี้ยังมีความเห็นพ้องกันว่าสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ ETF บิตคอยน์แบบสปอตเห็นเงินไหลออกสุทธิพุ่งสูง Saeed Al-Marri ซีอีโอของ Ethra เห็นด้วยว่าตัวขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังเงินไหลออกจาก ETF ไม่ได้เกี่ยวกับตัวคริปโทเคอร์เรนซีเอง

“ผมคิดว่าส่วนใหญ่เป็นเรื่องมหภาค” Al-Marri กล่าวกับ Bitcoin.com News “เฟดคงอัตราดอกเบี้ยและทำให้กระแสคาดหวังการผ่อนคลายหายไป เงินก็เลยไหลออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเชิงเก็งกำไรทุกอย่าง บิตคอยน์ไม่ได้ทำอะไรผิดปกติในเดือนมิถุนายน ปัจจัยมหภาคต่างหากที่ทำ”

ความเห็นนี้สอดคล้องกับ Tal Fromchenko ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ LEVERAGED ซึ่งยืนยันว่าการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์สอดคล้องกับวัฏจักรสี่ปีในอดีต

“การร่วงของ ETF ไม่ได้หมายความว่าบิตคอยน์พัง; จริงๆ แล้วมันเป็นเพียงปฏิกิริยาตามธรรมชาติต่ออัตราดอกเบี้ยสูงและวัฏจักรตลาดคริปโทตามปกติ” Fromchenko กล่าว “บิตคอยน์มักเคลื่อนไหวเป็นคลื่นราวสี่ปีของช่วงบูมและช่วงปรับฐาน หลังจากทำสถิติสูงสุดเมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ตอนนี้เรากำลังอยู่ในช่วงเย็นลงของวัฏจักรนั้น”

บูมเทคดึงเงินทุนออกไป

Fromchenko ยังเปรียบเทียบผลงานที่ซบเซาของ ETF กับตลาดหุ้นที่คึกคัก โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี เขากล่าวว่าแรงส่งนี้ประกอบกับการที่ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูง ทำให้นักลงทุนรายใหญ่ต้องเล่นแบบปลอดภัย ความกดดันจากการขายที่ตามมาทำให้บิตคอยน์ถูกตรึงอยู่ในกรอบแคบใกล้ 60,000 ดอลลาร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

อย่างไรก็ดี ขณะที่นักลงทุนรายย่อยพากันรีบออกจากตลาด ยังมีผู้เล่นสถาบันบางรายที่มีความเชื่อมั่นสูงเข้าซื้อช่วงย่อตัว หนึ่งในนั้นคือ Goldman Lampe Private Bank จากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งเมื่อไม่นานมานี้ซื้อบิตคอยน์มูลค่า 137 ล้านดอลลาร์

“เมื่อฝูงชนกับวาฬเห็นต่างกันแรงขนาดนี้ ผมขอเดิมพันกับวาฬ” Al-Marri กล่าว

ในระยะสั้น Al-Marri คาดว่าบิตคอยน์จะเคลื่อนไหวออกข้างในช่วงต่ำถึงกลางแถว 60,000 ดอลลาร์ ขณะที่แรงเงินไหลออกค่อยๆ หมดไป อย่างไรก็ตาม หากธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณผ่อนคลาย (dovish) คริปโทเคอร์เรนซีนี้อาจมีโอกาสกลับไปทดสอบช่วง 70,000 ดอลลาร์ได้ แม้ว่าการดิ่งลงต่ำกว่า 58,000 ดอลลาร์อาจทำให้สถานการณ์ “เลวร้ายขึ้น” แต่ Al-Marri ยืนยันว่าเขา “ให้น้ำหนักกับการสะสมตัว”