ผลตอบแทนจากการทำ Arbitrage บิทคอยน์ลดลงเนื่องจากสถาบันต่าง ๆ ถอยกลับ

วอลล์สตรีทถอยจากการค้าเบสิสของบิตคอยน์ที่ครั้งหนึ่งเคยทำกำไรสูง

หนึ่งในกลยุทธ์บิตคอยน์ที่เชื่อถือได้ของวอลล์สตรีทกำลังสูญเสียความได้เปรียบไปอย่างรวดเร็ว การซื้อขายเงินสดพร้อมส่งที่นักลงทุนซื้อตำแหน่งบิตคอยน์และขายฟิวเจอร์สเพื่อจับส่วนต่างของราคานั้น กำไรของกลยุทธ์นี้ได้ถูกตัดขาดลงเนื่องจากการแพร่กระจายแคบลง

หลังจากการอนุมัติของ US Bitcoin ETFs ในต้นปี 2024 กลยุทธ์ดังกล่าวเคยเป็นกลยุทธ์หลักสำหรับกองทุนเฮดจ์และโต๊ะสถาบัน แต่ในขณะนี้การซื้อขายกำลังประสบปัญหาในการให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่ากับต้นทุนทุนและการดำเนินการ

ตามรายงานของ Bloomberg ข้อมูลแสดงว่าอัตราผลตอบแทนของบิตคอยน์เบสิสเป็นเวลาหนึ่งเดือนที่ปรับเปลี่ยนเป็นต่อปีได้ลดลงเหลือประมาณ 5% ลดลงอย่างรุนแรงจากประมาณ 17% เมื่อปีที่แล้ว ด้วยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หนึ่งปีที่ประมาณ 3.5% กำไรส่วนต่างที่กลยุทธ์นี้เสนอได้แคบลงจนแทบไม่สำคัญสำหรับผู้เล่นรายใหญ่

การลดลงนี้กำลังเริ่มที่จะเปลี่ยนตลาดอนุพันธ์แล้ว ความสนใจที่เปิดอยู่ในฟิวเจอร์สบิตคอยน์บน Chicago Mercantile Exchange (CME) ตกลงต่ำกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากจุดสูงสุดที่มากกว่า 21 พันล้านดอลลาร์ และตอนนี้ตามหลัง Binance เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ตามข้อมูลของ Coinglass ความสนใจที่เปิดอยู่ใน Binance ยังคงเดิมที่ใกล้เคียงกับ 11 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงอำนาจที่เพิ่มขึ้นของฟิวเจอร์สแบบถาวรซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากของปริมาณการซื้อขายคริปโต

ผู้เข้าร่วมตลาดกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการถอนตัวจากกองทุนเฮดจ์และบัญชีใหญ่ในสหรัฐฯ มากกว่าการออกจากสกุลเงินดิจิตอลทั้งหมด CME ยอมรับว่าปี 2025 เป็นจุดเปลี่ยนที่กฎระเบียบที่ดีขึ้นได้กระตุ้นสถาบันให้ขยายพอร์ตมากกว่าบิตคอยน์ไปสู่อัพเซ็ตเช่น อีเธอร์, XRP, และโซลานา ความสนใจที่เปิดเฉลี่ยรายวันในฟิวเจอร์สอีเธอร์เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็นเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามข้อมูลจากการแลกเปลี่ยน

อ่านเพิ่มเติม: ความรู้สึกเสี่ยงทั่วโลกถ่วงน้ำหนักบนบิตคอยน์ต่ำกว่า $90,000

ด้วยผลตอบแทนจากอาร์บิทราจที่เกือบไม่มีความเสี่ยงกำลังหายไป ผู้ค้าจึงหันไปหาตัวเลือกใหม่ กลยุทธ์การประกันความเสี่ยง และโอกาสที่ซับซ้อนแบบกระจายศูนย์มากขึ้น ซึ่งหมายถึงการสิ้นสุดของยุคสำหรับการทำกำไรจากอาร์บิทราจบิตคอยน์อย่างง่ายดาย

คำถามที่พบบ่อย 📊

• การซื้อขายบิตคอยน์เบสิส (เงินสดพร้อมส่ง) คืออะไร?
  มันคือกลยุทธ์อาร์บิทราจที่นักลงทุนซื้อบิตคอยน์ตำแหน่งและขายฟิวเจอร์สเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างของราคา
• ทำไมการค้าเบสิสจึงไม่น่าสนใจเหมือนเดิม?
  การแพร่กระจายของฟิวเจอร์สบิตคอยน์แคบลง ทำให้อัตราผลตอบแทนประจำปีลดลงเหลือประมาณ 5% จากประมาณ 17% เมื่อปีที่แล้ว
• การเปลี่ยนแปลงนี้มีผลกระทบต่อตลาดอนุพันธ์อย่างไร?
  ความสนใจเปิดของฟิวเจอร์สบิตคอยน์ CME ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อสถาบันลดการค้าเบสิสและหมุนเพลี่ยงพล้ำไปสู่กลยุทธ์อื่นๆ
• นักค้ากำลังทำอะไรแทนการอาร์บิทราจบิตคอยน์?
  สถาบันกำลังหันไปหาตัวเลือกใหม่ การประกันความเสี่ยง และสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ เช่น อีเธอร์, XRP, และโซลานา