เงินแท่งจะขึ้นไป $60? นักกลยุทธ์เตือนความเสี่ยงจากการประเมินค่าสุดขีด

“นักวิเคราะห์เตือนถึงการกลับตัวที่เจ็บปวด — ความแข็งแกร่งของราคาของเงินอาจซ่อนความเสี่ยงขาลงที่เพิ่มขึ้น”

นักกลยุทธ์อาวุโสด้านสินค้าโภคภัณฑ์ของ Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, แชร์ความคิดเห็นบนแพลตฟอร์มโซเชียล X เมื่อวันที่ 31 มกราคม เกี่ยวกับแนวโน้มที่เลวร้ายของเงิน โดยเตือนว่า สัญญาณการประเมินราคาสุดขีดชี้ถึงความเสี่ยงขาลงที่มีนัยสำคัญและกำหนดจัดให้โลหะนี้มีความเสี่ยงต่อการกลับทิศทางที่รวดเร็วและอาจเจ็บปวด

“ทองแดงสามารถนำความวิปลาสของเงินกลับไปที่ $60 ได้” McGlone กล่าวถึงทิศทางของเงินผ่านการประเมินราคาสัมพัทธ์แทนที่จะดูที่การเปลี่ยนแปลงของราคาเพียงอย่างเดียว โดยเขายืนยันว่าการเปรียบเทียบระหว่างโลหะให้สัญญาณที่ชัดเจนกว่าระดับนามธรรมเพียงเท่านั้น เขาเสริมว่า:

“หากเงินลดลงมาที่ $60 ต่อออนซ์ และทองแดงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เงินอาจยังคงเป็นที่แพงที่สุดเท่าที่เคยมีมาเมื่อเทียบกับทองแดง”

นักกลยุทธ์ย้ำว่า แผนภูมิที่มาพร้อมโพสต์ของเขาแสดงถึงความสูงของอัตราส่วนระหว่างเงินกับทองแดงที่ยังคงมีอยู่ถึงแม้ว่าจะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา ชี้ให้เห็นว่าการลดอย่างรวดเร็วอาจไม่จำเป็นต้องเทียบกับมูลค่ายุติธรรมเมื่อเปรียบเทียบกับรูปแบบการกำหนดราคาที่มั่นคงของทองแดง

แผนภูมิแสดงอัตราส่วนที่เพิ่งสูงอยู่เหนือระดับสูงสุดประวัติศาสตร์ แม้หลังจากผ่อนคลายจากจุดสุดขีดที่เกือบ 19 ปอนด์ของทองแดงต่อออนซ์ของเงินเมื่อต้นปี ระดับอ้างอิงที่ไฮไลต์ใกล้ 10 แตกต่างกับอัตราปัจจุบันที่ยังคงอยู่ในช่วงกลางสิบห้า สนับสนุนมุมมองว่าเงินยังคงยืดออกเมื่อพิจารณาในมาตราวัดลอการิทึมในระยะยาวที่ครอบคลุมวงจรสินค้าโภคภัณฑ์หลายรอบ ข้อมูลแผนภูมิเพิ่มเติมแสดงถึงความสัมพันธ์ระหว่างเงิน-ทองแดง 100 สัปดาห์ประมาณ 0.51 แสดงถึงความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญที่สามารถขยายตัวในช่วงเฟสปลุกปั่นเสี่ยงแทนที่จะเคลื่อนที่ร่วมกัน

เงินเคยได้ประสบกับการล่มสลายที่รุนแรงที่สุดเมื่อวันที่ 30 มกราคม ที่ร่วงลงกว่า 31% ในวันเดียว — เป็นการแสดงประสิทธิภาพรายวันที่แย่ที่สุดตั้งแต่ปี 1980 การล่มสลายถูกกระตุ้นด้วยการเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานเฟดโดยประธานาธิบดี Donald Trump ซึ่งนำไปสู่การพุ่งของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร และทำให้เกิดการล้างสภาพคล่องมหาศาลของตำแหน่งที่มีหนี้มาก ราคาที่สูงเกิน $120 เพียง 24 ชั่วโมงก่อนหน้าพังทลายลงสู่ $84 และสุดท้ายปรับตัวแอบอยู่ใกล้ระหว่าง $78-$80 เมื่อเกิดการล้มเลิกสังหารและการขึ้นค่าใบประกันล่วงหน้า CME ถึง 36% บีบให้การชุมนุมแบบพาราโบลิคทรุดตัวลง

อ่านเพิ่มเติม: คลังเงิน COMEX ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อมีการกดสั้นเต็มรูปแบบ

นักกลยุทธ์เพิ่มเติมอธิบาย:

“ตั้งแต่ปี 1988 ประมาณ 10 คือจุดสูงสุดในอัตราส่วนเงิน/ทองแดง โดยเฉลี่ยอยู่ที่หก การที่เงินอยู่เหนือ $100 ต่อออนซ์อาจอยู่ในดูหมิ่นสั้นกับทองแดง”

การคาดการณ์ของ McGlone แนะนำว่าบทบาทของทองแดงเป็นโลหะอุตสาหกรรมที่บริโภคทั่วโลก ผูกกับความต้องการการผลิต โครงสร้างพื้นฐาน และการใช้งานไฟฟ้า อาจทำหน้าที่เป็นเกาะที่เสถียรสำหรับการประเมินค่าสัมพัทธ์ ภายใต้กรอบนั้น การเก็งกำไรของเงินซึ่งถูกขับเคลื่อนโดยการลงทุนทับถมมีแรงกระตุ้นให้ไวต่อการปรับเพิ่มเติม แม้แต่การถอยหลังไปใกล้ $60 ก็จะนับเป็นการทำให้เป็นปกติแทนที่จะยอมแพ้ โดยราคาเป็นสัมพัทธ์ที่ยังคงสูงต่อนามีนอร์เมอร์เมื่อเปรียบเทียบกับทองแดง การวิเคราะห์ทบทวนความแข็งแกร่งล่าสุดของเงินว่าไม่ใช่การปรับอัตราส่วนที่ทนทานและอาจเป็นส่วนเกินที่อาจคลายลงเมื่ออัตราส่วนประวัติศาสตร์กลับมา

FAQ ⏰

• ทำไมอัตราส่วนเงิน-ทองแดงจึงสำคัญต่อราคาของเงิน?
  มันบ่งบอกถึงจุดสุดขีดของการประเมินค่าสัมพัทธ์ที่สามารถส่งสัญญาณเมื่อเงินยืดออกเกินประวัติศาสตร์เมื่อเทียบกับทองแดง
• ความเสี่ยงขาลงที่ Mike McGlone เตือนไว้สำหรับเงินมีอะไรบ้าง?
  เขาเตือนว่าเงินอาจลดลงไปที่ $60 ต่อออนซ์และยังคงแพงเมื่อเทียบกับทองแดง
• อัตราส่วนเงิน-ทองแดงปัจจุบันมีความสูงเพียงใด?
  อัตราส่วนยังคงอยู่ในช่วงกลางสิบเก้า สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวและระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์
• ทำไมทองแดงจึงใช้เป็นบรรทัดฐานในการเปรียบเทียบกับเงิน?
  ความต้องการอุตสาหกรรมของทองแดงให้เป็นเกาะการตั้งราคาที่เสถียรกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับความผันผวนที่ขับเคลื่อนโดยการลงทุนของเงิน