Nebius กำหนดราคาตราสารหนี้แปลงสภาพมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ เพื่อหนุนการขยายศูนย์ข้อมูล AI

เจาะลึกการระดมทุน 4 พันล้านดอลลาร์ของ Nebius เพื่อขับเคลื่อนโครงสร้างพื้นฐาน AI ยุคถัดไป

Nebius บริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่จดทะเบียนใน Nasdaq ซึ่งซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ NBIS เดิมทีเสนอระดมทุน 3.75 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันก่อนหน้า ก่อนจะขยายข้อเสนอในภายหลัง การจัดสรรแบบเสนอขายแก่เอกชน (private placement) ที่ขายให้ผู้ซื้อสถาบันที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ภายใต้กฎ 144A ประกอบด้วย 2 ชุด ได้แก่ หุ้นกู้ 1.250% มูลค่า 2.25 พันล้านดอลลาร์ ครบกำหนดปี 2031 และหุ้นกู้ 2.625% มูลค่า 1.75 พันล้านดอลลาร์ ครบกำหนดปี 2033

Nebius ซึ่งเดิมเคยเป็นส่วนหนึ่งของ Yandex ได้ปรับตำแหน่งตนเองเป็นผู้ให้บริการ โครงสร้างพื้นฐาน AI ในยุโรปที่มุ่งเน้นบริการคลาวด์แบบฟูลสแต็ก ศูนย์ข้อมูล และการจัดหา GPU การขยายตัวอย่างรวดเร็วเกิดขึ้นท่ามกลางความต้องการกำลังประมวลผลสำหรับ AI ที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้บริษัทต้องแข่งขันโดยตรงกับบริษัทอื่นที่กำลังขยายโครงสร้างพื้นฐานลักษณะเดียวกันเพื่อรองรับการฝึกและการนำโมเดลขนาดใหญ่ไปใช้งาน

คาดว่าการเสนอขายจะปิดการชำระราคาในวันที่ 20 มีนาคม โดยคาดว่ารายได้สุทธิจะอยู่ที่ประมาณ 3.96 พันล้านดอลลาร์ หรือสูงสุด 4.55 พันล้านดอลลาร์ หากมีการใช้สิทธิออปชันจัดสรรเพิ่มเติมเต็มจำนวน บริษัทมอบสิทธิให้ผู้ซื้อสามารถซื้อหุ้นกู้เพิ่มเติมได้สูงสุด 600 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมทั้งสองวันครบกำหนด ภายใน 13 วันนับจากวันออกตราสาร

ดอกเบี้ยของหุ้นกู้จะจ่ายปีละสองครั้ง โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 15 กันยายน 2026 หุ้นกู้ทั้งสองชุดมีคุณสมบัติการแปลงสภาพที่ผูกกับหุ้น Class A ของ Nebius โดยกำหนดราคาแปลงสภาพเริ่มต้นไว้ที่ประมาณ 183.22 ดอลลาร์ และ 180.31 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นพรีเมียมมากกว่า 50% เหนือราคาปิดของบริษัทเมื่อวันที่ 17 มีนาคมที่ 116.33 ดอลลาร์

รายได้จะถูกจัดสรรเพื่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การจัดหา GPU และการพัฒนาคลาวด์ AI ในวงกว้าง รวมถึงวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร การระดมทุนครั้งนี้เกิดขึ้นหลังการขยับเชิงกลยุทธ์ครั้งใหญ่สองรายการ ได้แก่ ความร่วมมือมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์กับ Nvidia ที่มุ่งเน้นโครงสร้างพื้นฐาน AI และข้อตกลงเชิงพาณิชย์กับ Meta Platforms ที่อาจมีมูลค่าสูงสุดถึง 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์

แม้จะมีความต้องการอย่างแข็งแกร่งหนุนหลังดีลที่เพิ่มขนาดนี้ หุ้น Nebius ปรับลดลงราว 9% ถึง 12% หลังการประกาศครั้งแรก สะท้อนความอ่อนไหวของนักลงทุนต่อความเป็นไปได้ของการลดสัดส่วน (dilution) ที่เกี่ยวข้องกับตราสารแปลงสภาพ อย่างไรก็ตาม โครงสร้างดังกล่าวให้ความยืดหยุ่นด้วยการอนุญาตให้ชำระเป็นเงินสด หุ้น หรือผสมผสานกัน พร้อมทั้งมีการคุ้มครองการเรียกไถ่ถอนก่อนกำหนด (call protection) และการปรับเงื่อนไขการแปลงสภาพที่ผูกกับผลการดำเนินงานของตลาด

ธุรกรรมนี้ต่อยอดจากการระดมทุนครั้งก่อนของ Nebius ในเดือนกันยายน 2025 เมื่อบริษัทผสานการออกหุ้นทุนเข้ากับหุ้นกู้แปลงสภาพรวมมูลค่ามากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ การเสนอขายล่าสุดสะท้อนถึงแรงผลักดันอย่างต่อเนื่องในการจัดหาเงินทุน ท่ามกลางการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงในโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งการเข้าถึงเงินทุน พลังงาน และชิป กลายเป็นปัจจัยที่กำหนดสถานะในตลาดมากขึ้นเรื่อย ๆ

คำถามที่พบบ่อย 🤖

• Nebius ระดมทุนไปเพื่ออะไร?
  บริษัทวางแผนใช้เงินที่ได้รับสำหรับศูนย์ข้อมูล GPU และการขยายโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI
• ทำไมจึงเพิ่มการเสนอขายเป็น 4 พันล้านดอลลาร์?
  ความต้องการอย่างแข็งแกร่งจากนักลงทุนสถาบันทำให้ Nebius ตัดสินใจเพิ่มขนาดดีล
• เงื่อนไขสำคัญของหุ้นกู้คืออะไร?
  ประกอบด้วยวันครบกำหนดสองช่วง (2031 และ 2033) พร้อมอัตราดอกเบี้ย 1.250% และ 2.625%
• สิ่งนี้ส่งผลต่อหุ้น Nebius อย่างไร?
  ราคาหุ้นปรับลดลงหลังการประกาศ สะท้อนความกังวลเรื่องการลดสัดส่วนที่เกี่ยวข้องกับหุ้นกู้แปลงสภาพ