Nasdaq แสวงหาการอนุมัติจาก SEC เพื่อเปิดตัวออปชันดัชนีสไตล์การคาดการณ์

Nasdaq วางแผนสัญญาผลลัพธ์แบบไบนารีจ่ายคงที่ครอบคลุมดัชนีเรือธง

เอกสารยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลฉบับใหม่อาจขยายขอบเขตของตราสารอนุพันธ์สไตล์ไบนารีที่มีให้ซื้อขายในตลาดออปชันของสหรัฐฯ Nasdaq MRX LLC ได้ยื่นข้อเสนอการเปลี่ยนแปลงกฎต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 2 มีนาคม เพื่อแนะนำ Outcome-Related Options ที่ผูกกับดัชนีหลักของ Nasdaq

Nasdaq MRX เป็นตลาดซื้อขายออปชันในสหรัฐฯ ที่ดำเนินการโดย Nasdaq ซึ่งจดทะเบียนและซื้อขายออปชันหุ้นและดัชนีแบบมาตรฐาน ในการยื่นเอกสารภายใต้มาตรา 19(b)(1) แห่งพระราชบัญญัติการซื้อขายหลักทรัพย์ปี 1934 ตลาดฯ ได้อธิบายการจัดทำหมวดใหม่ในคู่มือกฎของตนชื่อ “Options 3B – Outcome-Related Options” โดยเอกสารระบุว่า:

“ข้อเสนอของตลาดฯ นำกฎมาใช้ภายใต้ Options 3B ใหม่ เพื่อกำกับการจดทะเบียนและการซื้อขายออปชันไบนารีแบบชำระด้วยเงินสด สไตล์ยุโรป ซึ่งเรียกว่า Outcome-Related Options หรือ ‘OROs’”

เอกสารยังระบุเพิ่มเติมว่า “ตลาดฯ เสนอให้จดทะเบียนและซื้อขาย OROs บนดัชนี Nasdaq-100 (NDX) ในชื่อ ‘Nasdaq-100® OROs’ และตลาดฯ ยังเสนอให้จดทะเบียนและซื้อขาย OROs บนดัชนี Nasdaq100 Micro (XND) ในชื่อ ‘XND OROs’”

สัญญาเหล่านี้จะให้ผลตอบแทนคงที่เมื่อครบอายุ ขึ้นอยู่กับว่ามูลค่าการชำระราคา (settlement value) ของดัชนีอ้างอิงอยู่ที่ สูงกว่าหรือเท่ากับ หรือต่ำกว่าราคาสิทธิที่กำหนด ซึ่งแตกต่างจากออปชันดัชนีแบบดั้งเดิมที่ผลตอบแทนเปลี่ยนแปลงไปตามขนาดของการเคลื่อนไหวของราคา

ข้อเสนอระบุชัดว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC มากกว่าคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) เอกสารยังจัดให้ไบนารีออปชันเป็นหลักทรัพย์ภายใต้ 15 U.S.C. § 78c(a)(10) ตอกย้ำว่ากรอบการกำกับดูแลอยู่ในเขตอำนาจของ SEC และในเอกสารไม่มีการกล่าวถึงการกำกับดูแลของ CFTC

ภายใต้โครงสร้างที่เสนอ สัญญา ORO แต่ละสัญญาจะมีตัวคูณสัญญา (contract multiplier) 100 ดอลลาร์ และมีจำนวนชำระราคาเมื่อใช้สิทธิแบบคงที่ 100 ดอลลาร์ โดยมีเบี้ยประกัน (premium) อยู่ระหว่าง 0.01 ถึง 1.00 ดอลลาร์ และมีหน่วยการเปลี่ยนแปลงราคาซื้อขายขั้นต่ำ 0.01 ดอลลาร์ ผลิตภัณฑ์จะชำระราคาแบบช่วงบ่าย (P.M.-settled) โดยมูลค่าการชำระราคาจะอ้างอิงจาก Nasdaq Closing Cross ตาม Nasdaq Equity 4, Rule 4757 ทั้งนี้ MRX ยังเสนอเพดานสถานะ (position limit) 25,000 สัญญาในฝั่งเดียวกันของตลาด แยกต่างหากจากออปชันดัชนีวงกว้างอื่นๆ และระบุว่า OROs จะไม่เข้าข่ายได้รับการยกเว้นเพดานสถานะมาตรฐาน ตลาดฯ ระบุว่าโครงการเฝ้าระวังที่มีอยู่ การมีส่วนร่วมใน Intermarket Surveillance Group และข้อตกลงบริการด้านกำกับดูแลกับ FINRA จะครอบคลุมไปถึงการซื้อขาย ORO และยืนยันว่าทั้งตลาดฯ และ Options Price Reporting Authority มีขีดความสามารถของระบบเพียงพอที่จะรองรับซีรีส์เพิ่มเติม

คำถามที่พบบ่อย 🧭

• Nasdaq กำลังเสนออะไรกับไบนารีออปชันใหม่ของตน?
  Nasdaq มีแผนเปิดตัวสัญญาแบบใช่/ไม่ใช่ที่อยู่ภายใต้การกำกับของ SEC และผูกกับ Nasdaq 100 และ Nasdaq 100 Micro Index
• Outcome Related Options ส่งสัญญาณความคาดหวังของตลาดอย่างไร?
  ราคาที่อยู่ระหว่าง 0.01 ถึง 1.00 ดอลลาร์สะท้อนความน่าจะเป็นโดยนัยว่ามีเหตุการณ์เฉพาะของดัชนีเกิดขึ้น
• ทำไมภาคส่วนตลาดพยากรณ์จึงดึงดูดตลาดซื้อขายรายใหญ่?
  ประมาณการของอุตสาหกรรมบางส่วนชี้ว่าปริมาณการซื้อขายต่อปีของตลาดพยากรณ์อาจเข้าใกล้ 325 พันล้านดอลลาร์
• สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อตลาดอนุพันธ์แบบดั้งเดิม?
  สะท้อนถึงความเป็นไปได้ของการทับซ้อนกันระหว่างตลาดซื้อขายที่ได้รับการกำกับดูแลกับการซื้อขายอนุพันธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์