นักเทรดป้องกันความเสี่ยงอย่างหนัก: ปริมาณพุตของบิตคอยน์แซงหน้าคอล 54.87% ต่อ 45.13%

ประเด็นสำคัญ:

• โอเพนอินเทอเรสต์ของบิตคอยน์ฟิวเจอร์สทั่วทุกกระดานลดลงมาอยู่ที่ 46.94 พันล้านดอลลาร์ โดย Binance และ CME นำอยู่ที่ 8.09 พันล้านดอลลาร์ และ 7.24 พันล้านดอลลาร์
• ปริมาณพุตบน Deribit แซงคอลที่ 54.87% ต่อ 45.13% ในรอบ 24 ชั่วโมง สะท้อนการจัดพอร์ตเชิงป้องกันระยะสั้นของเทรดเดอร์
• แม็กซ์เพนของ Deribit สำหรับวันหมดอายุ 24 เมษายน อยู่ใกล้ 70,000 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาสปอตปัจจุบันของ BTC ที่ 66,810 ดอลลาร์ราว 3,000 ดอลลาร์

โอเพนอินเทอเรสต์บิตคอยน์ฟิวเจอร์สลดลงสู่ 46.94 พันล้านดอลลาร์

โอเพนอินเทอเรสต์ (OI) ของบิตคอยน์ฟิวเจอร์สรวมทุกกระดานอยู่ที่ 703,140 BTC คิดเป็นมูลค่า 46.94 พันล้านดอลลาร์ ตามสถิติฟิวเจอร์สของ Coinglass ตัวเลขนี้ถอยลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุดช่วงปลายปี 2025 เมื่อโอเพนอินเทอเรสต์ระดับกระดานซื้อขายแตะช่วง 100 พันล้านดอลลาร์ชั่วคราว ควบคู่กับราคา BTC ใกล้ 140,000 ดอลลาร์

Binance นำทุกแพลตฟอร์มด้วยโอเพนอินเทอเรสต์ 121,250 BTC คิดเป็นมูลค่า 8.09 พันล้านดอลลาร์ ครองส่วนแบ่งตลาด 17.23% ขณะที่ CME ตามมาติด ๆ ที่ 108,480 BTC หรือ 7.24 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 15.42% ของโอเพนอินเทอเรสต์ฟิวเจอร์สรวมทั่วโลก OI โดยรวมกำลังอ่อนตัวลง โดย CME รายงานว่าโอเพนอินเทอเรสต์ลดลง 0.49% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ส่วน Binance ลดลง 0.96% OKX ลดลง 0.31% และ Bybit ลดลง 0.20%

MEXC และ Hyperliquid เป็นกลุ่มที่สวนทาง โดยแต่ละแห่งมีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.63% และ 8.03% ตามลำดับ ส่วน BingX ทำสถิติโอเพนอินเทอเรสต์พุ่งสูงสุดในรอบ 24 ชั่วโมงที่ 31.77% แม้ว่าขนาดรวมที่ 588.47 ล้านดอลลาร์ยังเป็นเพียงเศษเสี้ยวของแพลตฟอร์มระดับบน ตลาดโดยรวมบันทึกการเปลี่ยนแปลง OI ใน 1 ชั่วโมงที่ติดลบ 0.32% ขณะที่ภาพรวม 24 ชั่วโมงเพิ่มขึ้นเพียง 1.27%

สนามแข่งขันของออปชัน

ฝั่งออปชัน โอเพนอินเทอเรสต์ของออปชัน BTC รวมถอยลงแรงจากจุดสูงสุดราว 65 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 ตอนที่บิตคอยน์กำลังทดสอบจุดสูงเหนือ 100,000 ดอลลาร์ ปัจจุบันโอเพนอินเทอเรสต์ออปชันอยู่ใกล้ 30 พันล้านดอลลาร์ อ้างอิงจากตัวชี้วัดที่ Coinglass รวบรวม Deribit ยังคงเป็นเวทีออปชันที่ครองความเป็นผู้นำ โดยคอลมีสัดส่วนเหนือพุตในโอเพนอินเทอเรสต์รวมที่ 56.75% เทียบกับ 43.25% หากดูตัวเลขดิบ เท่ากับคอล 243,090 BTC เทียบกับพุต 185,259 BTC บน Deribit

แต่เมื่อดูที่ปริมาณการซื้อขายจริงในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา พุตเป็นฝ่ายชนะ สัญญาขาลงคิดเป็น 54.87% ของออปชันที่ซื้อขายทั้งหมด โดยมีพุต 9,512 BTC เปลี่ยนมือ เทียบกับคอล 7,824 BTC สัญญาที่คึกคักที่สุดเพียงตัวเดียวคือพุตหมดอายุ 24 เมษายนที่ราคาใช้สิทธิ 62,000 ดอลลาร์ หมายความว่าเทรดเดอร์ยอมจ่ายเพื่อป้องกันความเสี่ยง หาก บิตคอยน์ร่วงต่ำกว่าระดับนั้นก่อนวันหมดอายุ

สถานะโอเพนอินเทอเรสต์ที่ใหญ่ที่สุดแบ่งเป็นการเดิมพันเดือนธันวาคม 2026 ว่าบิตคอยน์จะไปถึง 120,000 ดอลลาร์ และพุตที่ 60,000 ดอลลาร์สำหรับวันเดียวกัน โดยทั้งคู่มีขนาดมากกว่า 6,000 BTC ใกล้กว่านั้น พุตวันที่ 24 เมษายนที่ราคาใช้สิทธิ 62,000 ดอลลาร์มีโอเพนอินเทอเรสต์ 4,648 BTC สัญญานี้จะจ่ายผลตอบแทนหาก บิตคอยน์ตกต่ำกว่า 62,000 ดอลลาร์ก่อนการชำระบัญชีวันที่ 24 เมษายน และมีเทรดเดอร์ถืออยู่มากพอที่จะทำให้น่าจับตา

โอเพนอินเทอเรสต์ของออปชัน CME แยกตามช่วงวันหมดอายุผ่าน Cryptoquant แสดงให้เห็นการหมุนย้ายที่เด่นชัด ณ ช่วงต้นเดือนเมษายน ความหนาแน่นหลักอยู่ในช่วงวันหมดอายุหนึ่งถึงสองเดือน โดยสัญญาระยะยาวกว่านั้นค่อย ๆ เติมเข้ามาในระดับที่ต่ำกว่า โอเพนอินเทอเรสต์ออปชัน CME โดยนับจำนวนสัญญาลดลงมาอยู่ราว 10,000 สัญญา ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางปี 2024

สัดส่วนพุตเทียบคอลบน CME แสดงให้เห็นว่าพุตครองความเหนือกว่าอย่างสม่ำเสมอในโอเพนอินเทอเรสต์แบบซ้อนตามมูลค่า USD ตั้งแต่พฤศจิกายน 2025 ซึ่งเป็นรูปแบบที่ยังคงอยู่แม้ราคาจะฟื้นตัวบางส่วนจากจุดต่ำใกล้ 65,000 ดอลลาร์ ระดับแม็กซ์เพนบน Deribit แสดงให้เห็นว่าการหมดอายุวันที่ 24 เมษายนกระจุกตัวใกล้ 70,000 ดอลลาร์ โดยมูลค่าตามหน้า (notional) สำหรับวันดังกล่าวแตะประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์

เส้นโค้งแม็กซ์เพน

เส้นโค้งแม็กซ์เพนของ Deribit พุ่งสูงสุดแถว 77,000 ถึง 78,000 ดอลลาร์ที่วันหมดอายุ 26 มิถุนายน ก่อนจะถอยกลับสู่ราว 75,000 ดอลลาร์ตลอดสัญญาเดือนกันยายนและธันวาคม 2026 บน Binance แม็กซ์เพนของวันที่ 24 เมษายนอยู่ใกล้ 71,500 ดอลลาร์ ขณะที่สัญญาเดือนมิถุนายนและกันยายนมีระดับแม็กซ์เพนดันขึ้นไปใกล้ 90,000 ดอลลาร์ OKX แสดงแม็กซ์เพนวันที่ 24 เมษายนใกล้ 71,000 ดอลลาร์เช่นกัน และสัญญากันยายน 2026 มีค่าแม็กซ์เพนใกล้ 80,000 ดอลลาร์

ทั้งสามเวทีมีธีมร่วมกัน: เมื่อบิตคอยน์สปอตอยู่ที่ 66,810 ดอลลาร์ ราคาปัจจุบันต่ำกว่าจุดรวมตัวของแม็กซ์เพนที่ใกล้ที่สุดสำหรับวันหมดอายุ 24 เมษายนราว 3,000 ถึง 4,000 ดอลลาร์ ช่องว่างนั้นสร้างแรงดึงดูด อย่างน้อยในทางทฤษฎี เนื่องจากมาร์เก็ตเมกเกอร์ในตลาดออปชันมีแรงจูงใจให้ราคาไหลขึ้นไปใกล้ระดับชำระบัญชี ว่าสภาพแวดล้อมมหภาคโดยรวม หรือคำกล่าวของทรัมป์จะเอื้อให้เกิดการไหลดังกล่าวหรือไม่ ก็เป็นอีกประเด็นหนึ่งโดยสิ้นเชิง

การย่อตัวในปัจจุบันทั้งในโอเพนอินเทอเรสต์และราคา สอดคล้องกับช่วงการสะสมกำลัง (คอนโซลิเดชัน) กลางวัฏจักรก่อนหน้า เทรดเดอร์อนุพันธ์ที่จับตาวันหมดอายุ 24 เมษายน จะพบว่าพุตที่ 62,000 ดอลลาร์และคอลที่ 72,000 ดอลลาร์เป็นราคาใช้สิทธิที่มีน้ำหนักโอเพนอินเทอเรสต์มากที่สุดบน Deribit ในระยะใกล้ ขณะที่คอลที่ 75,000 ดอลลาร์สำหรับวันหมดอายุเดียวกันก็อยู่ในกลุ่มบนสุดตามโอเพนอินเทอเรสต์เช่นกัน เมื่อสปอตอยู่ที่ 66,810 ดอลลาร์ ตลาดจึงถูกวางตำแหน่งอยู่ระหว่างราคาใช้สิทธิเหล่านี้ ทำให้ผลลัพธ์ยังเปิดกว้างพอสมควรได้ทั้งสองทางเมื่อใกล้วันหมดอายุ

ณ ตอนนี้ ตลาดอนุพันธ์ของ บิตคอยน์กำลังเล่าเรื่องราวอย่างระมัดระวัง และวันหมดอายุที่กำลังจะมาถึงคือบททดสอบที่แท้จริงครั้งถัดไป