มอร์แกน สแตนลีย์ส่งสัญญาณว่า ETF บิตคอยน์ใกล้เปิดตัวแล้ว ด้วยการอัปเดตการแก้ไขเพิ่มเติมฉบับที่ 4

การยื่นเอกสาร Bitcoin ETF ของ Morgan Stanley ส่งสัญญาณกรอบเวลาเปิดตัวที่ใกล้เข้ามา

Morgan Stanley ธนาคารเพื่อการลงทุนและบริษัทบริหารสินทรัพย์ระดับโลก ได้ยื่น Amendment No. 4 ต่อคำขอจดทะเบียนแบบฟอร์ม S-1 กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 1 เมษายน สำหรับ Morgan Stanley Bitcoin Trust โดยระบุแผนที่จะนำกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ (ETF) เข้าจดทะเบียนซื้อขายบน NYSE Arca ภายใต้สัญลักษณ์ MSBT เอกสารดังกล่าวอธิบายว่าผลิตภัณฑ์นี้เป็นยานพาหนะการลงทุนแบบพาสซีฟที่ออกแบบมาเพื่อติดตามผลการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์โดยใช้ดัชนีอ้างอิง (benchmark index)

James Seyffart นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg ได้แชร์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X มุมมองของเขาเกี่ยวกับการยื่นเอกสารที่อัปเดตและกรอบเวลาที่เป็นไปได้ “ใหม่: การยื่นเอกสารที่อัปเดตจาก Morgan Stanley สำหรับ Bitcoin ETF ของพวกเขา $MSBT ดูเหมือนเป็นการปรับแก้เล็กน้อย ซึ่งผมเดาว่าน่าจะมาจากข้อเสนอแนะ/ความคิดเห็นของ SEC” เขากล่าว พร้อมเสริมว่า:

“สมมติฐานหลักของผมคือ นี่เป็นการแก้ไขครั้งสุดท้ายก่อนที่เราจะได้หนังสือชี้ชวนฉบับสุดท้าย และของนี้จะเปิดตัวในสัปดาห์หน้า”

การแก้ไขดังกล่าวรวมถึงการปรับปรุงโครงสร้างการดำเนินงาน การจัดเก็บรักษาทรัพย์สิน (custody) และกลไกการสร้างและไถ่ถอนหน่วย (share creation and redemption) อีกทั้งชี้แจงวิธีการกำหนดราคาที่เชื่อมโยงกับ Coindesk Bitcoin Benchmark และอัปเดตการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยง ค่าธรรมเนียม และผู้ให้บริการ สะท้อนถึงข้อเสนอแนะจากหน่วยงานกำกับดูแล

โครงสร้าง ค่าธรรมเนียม และการดูแลสินทรัพย์ของ Bitcoin ETF ขับเคลื่อนการแข่งขันในตลาด

เอกสารการยื่นเน้นย้ำว่า ทรัสต์จะดำเนินงานในฐานะยานพาหนะติดตามบิตคอยน์แบบพาสซีฟ โดยไม่มีการใช้กลยุทธ์การเทรดเชิงรุกหรือเลเวอเรจ โดยระบุว่า: “Morgan Stanley Bitcoin Trust เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ออกหุ้นสามัญซึ่งเป็นประโยชน์ (common shares of beneficial interest) ซึ่งคาดว่าจะถูกนำเข้าจดทะเบียนบน NYSE Arca, Inc.” บริษัทการลงทุนระบุว่า:

“ทรัสต์เป็นยานพาหนะการลงทุนแบบพาสซีฟที่ไม่มุ่งสร้างผลตอบแทนเกินกว่าการติดตามราคาของบิตคอยน์ ซึ่งหมายความว่า delegated sponsor จะไม่ขายบิตคอยน์แบบเก็งกำไรในช่วงที่ราคาสูง หรือเข้าซื้อบิตคอยน์แบบเก็งกำไรในช่วงที่ราคาต่ำ โดยคาดหวังว่าราคาจะเพิ่มขึ้นในอนาคต”

เอกสารระบุเพิ่มเติมว่า “ทั้งนี้ยังหมายความว่า ทรัสต์จะไม่ใช้เลเวอเรจ อนุพันธ์ หรือการจัดการที่คล้ายกันใดๆ เพื่อพยายามบรรลุวัตถุประสงค์การลงทุนของตน”

หนังสือชี้ชวนยังระบุโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่ผูกกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (net asset value) ซึ่งได้มีการเปิดเผยไว้ใน Amendment No. 3 และทำให้ผลิตภัณฑ์นี้อยู่ในกลุ่มข้อเสนอที่มีต้นทุนต่ำที่สุด ทรัสต์จะเรียกเก็บ delegated sponsor fee แบบ annualized ที่ 0.14% โดยคำนวณสะสมรายวันและคำนวณโดยใช้เกณฑ์การกำหนดราคาบิตคอยน์ นักวิเคราะห์ระบุว่านี่ต่ำกว่า Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ของ Blackrock ซึ่งเก็บ 0.25% สะท้อนการแข่งขันด้านราคาในหมู่ผู้ออกผลิตภัณฑ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น

Morgan Stanley Investment Management จะทำหน้าที่เป็น delegated sponsor ดูแลการดำเนินงานและการปฏิบัติตามข้อกำหนด เอกสารระบุว่า The Bank of New York Mellon และ Coinbase Custody Trust Company จะเป็นผู้ดูแลรักษาบิตคอยน์โดยใช้การเก็บแบบ cold storage ขณะที่หนังสือชี้ชวนเน้นความเสี่ยงต่างๆ รวมถึงความผันผวน ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และความเป็นไปได้ที่จะเกิดช่องว่างด้านราคาระหว่างหุ้นของกองทุนกับบิตคอยน์ที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิง

คำถามที่พบบ่อย 🧭

• Bitcoin ETF MSBT ของ Morgan Stanley คืออะไร?
  เป็น Bitcoin ETF แบบพาสซีฟที่ออกแบบมาเพื่อติดตามราคาบิตคอยน์ และซื้อขายบน NYSE Arca ภายใต้สัญลักษณ์ MSBT
• ค่าธรรมเนียม Bitcoin ETF ของ Morgan Stanley เมื่อเทียบกับคู่แข่งเป็นอย่างไร?
  ค่าธรรมเนียมที่เสนอ 0.14% ต่ำกว่าคู่แข่งรายใหญ่ เช่น IBIT ของ Blackrock ส่งสัญญาณการแข่งขันด้านราคาอย่างดุเดือดในตลาด Bitcoin ETF
• Bitcoin ETF ของ Morgan Stanley อาจเปิดตัวเมื่อไร?
  นักวิเคราะห์ระบุว่า ETF อาจเปิดตัวได้ในเร็วๆ นี้ หลังได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้ายจาก SEC ภายหลังการยื่นเอกสารแก้ไขล่าสุด
• ใครคือผู้ดูแลสินทรัพย์และผู้ดำเนินการหลักของ ETF?
  Coinbase Custody และ Bank of New York Mellon จะดูแลการเก็บรักษาบิตคอยน์ ขณะที่ Morgan Stanley Investment Management ดูแลการดำเนินงาน