MiCA ถอดรหัส: ผู้เชี่ยวชาญแชร์มุมมองเชิงลึกที่เป็นเอกลักษณ์สำหรับผู้ก่อตั้ง ผู้สร้าง และนักลงทุนคริปโต

MiCA Decoded เป็นซีรีส์รายสัปดาห์จำนวน 12 บทความสำหรับ Bitcoin.com News เขียนร่วมโดย Aaron Glauberman, Viktor Juskin และ Sabir Alijev ซึ่งเป็นผู้ร่วมก่อตั้งและกรรมการผู้จัดการของ LegalBison โดย LegalBison ให้คำปรึกษาแก่บริษัทคริปโตและฟินเทคเกี่ยวกับการขอใบอนุญาตภายใต้ MiCA การยื่นคำขอ CASP และ VASP และการวางโครงสร้างด้านกฎระเบียบทั่วทั้งยุโรปและนอกเหนือจากนั้น

บทบรรณาธิการต่อไปนี้เขียนโดย Aaron Glauberman, Viktor Juskin และ Sabir Alijev, ผู้ร่วมก่อตั้งที่ LegalBison.

MiCA คืออะไร และเกี่ยวกับอะไร?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) คือกรอบกำกับดูแลแบบรวมศูนย์ของสหภาพยุโรปสำหรับตลาดคริปโต มีผลบังคับใช้ในเดือนมิถุนายน 2023 โดยบทบัญญัติเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์เริ่มมีผลตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 และระบอบเต็มรูปแบบเริ่มตั้งแต่วันที่ 30 ธันวาคม 2024 เป็นครั้งแรกในเขตอำนาจศาลขนาดใหญ่ที่มีกรอบการออกใบอนุญาตแบบเดียวที่ใช้ได้ครอบคลุมทั้ง 27 ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป (passporting)

ก่อนมี MiCA กฎระเบียบคริปโตในยุโรปกระจัดกระจาย แต่ละประเทศมีระบอบของตนเอง บริษัทสามารถขอใบอนุญาตแลกเปลี่ยนคริปโต ใบอนุญาต VASP หรือใบอนุญาต DASP ในประเทศหนึ่งภายใต้ข้อกำหนดที่ค่อนข้างเบา และใช้เพื่อเข้าถึงลูกค้าในยุโรป โดยบางครั้งมีการกำกับดูแลต่อเนื่องเพียงเล็กน้อย

ยุคนั้นจบลงแล้ว MiCA เข้ามาแทนที่แพตช์เวิร์กระดับประเทศเหล่านั้นด้วยกรอบมาตรฐานหนึ่งเดียว:

• ระบอบผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต (Crypto Assets Service Provider: CASP);
• กฎแบบรวมศูนย์สำหรับการแจ้งเอกสารไวท์เปเปอร์และการออกโทเค็น รวมถึงการจัดประเภทสำหรับคริปโต

ใครบ้างที่ต้องมีใบอนุญาต MiCA?

บริษัทใดก็ตามที่ให้บริการสินทรัพย์คริปโตภายในสหภาพยุโรปต้องถือใบอนุญาต CASP

ขอบเขตกว้างมาก: การดำเนินการเป็นตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต การรับฝากและบริหารสินทรัพย์คริปโต การดำเนินการคำสั่ง การให้คำแนะนำการลงทุนเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต การให้บริการจัดการพอร์ตโฟลิโอในสินทรัพย์คริปโต และการให้บริการโอน หากธุรกิจของคุณเกี่ยวข้องกับหน้าที่ใดหน้าที่หนึ่งเหล่านี้สำหรับลูกค้าในสหภาพยุโรป MiCA จะมีผลบังคับใช้ไม่ว่าบริษัทของคุณจะจดทะเบียนที่ใด นอกจากนี้ หากคุณต้องการขอใบอนุญาต CASP คุณจะต้องจัดตั้งนิติบุคคลในประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปประเทศใดประเทศหนึ่ง

บางประเด็น เช่น โปรโตคอล DeFi และ dApps ปัจจุบันยังอยู่นอกขอบเขตของ MiCA ตราบใดที่ไม่มีบุคคลแบบรวมศูนย์ที่ระบุตัวได้เป็นผู้ให้บริการ ก็สามารถโต้แย้งได้ว่าบริการนั้นอยู่นอกขอบเขตในตอนนี้ และในปัจจุบัน NFT ก็อยู่นอกขอบเขตเช่นกัน

สำหรับธุรกิจคริปโตแบบรวมศูนย์ส่วนใหญ่ที่ดำเนินการในยุโรปหรือให้บริการเข้าสู่ยุโรป การปฏิบัติตาม MiCA เป็นข้อบังคับ

การขอใบอนุญาต CASP แท้จริงแล้วต้องมีอะไรบ้าง?

ข้อกำหนดมีสาระสำคัญอย่างยิ่ง

ผู้ยื่นคำขอต้องแสดงเงินทุนขั้นต่ำตั้งแต่ 50,000 ถึง 150,000 ยูโร ขึ้นอยู่กับบริการที่ให้ และฝ่ายบริหารต้องผ่านการตรวจสอบความเหมาะสมและความสุจริต (fit-and-proper) บริษัทต้องนำกรอบ AML/KYC ที่เข้มงวดและสอดคล้องกับคำสั่งที่เกี่ยวข้องมาใช้ รักษาระบบความปลอดภัยด้านไอทีให้เป็นไปตามมาตรฐานกำกับดูแล (สอดคล้องกับ DORA) แยกเงินของลูกค้าออกจากเงินของบริษัท จัดให้มีโครงสร้างธรรมาภิบาลที่กำหนดความรับผิดชอบไว้อย่างชัดเจน และอื่นๆ อีกมาก ในทางตรงกันข้าม ในอดีตเมื่อผู้ประกอบการมักเห็นว่าเพียงมีเทมเพลตของเอกสารเหล่านี้สำหรับ VASP ก็เพียงพอแล้ว ปัจจุบันหน่วยงานกำกับดูแลจะตรวจให้แน่ใจว่าได้มีการนำไปปฏิบัติจริงครบถ้วน

ภาระผูกพันต่อเนื่องรวมถึงการรายงานต่อหน่วยงานกำกับดูแล ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะ และกฎการประกอบธุรกิจที่ออกแบบมาเพื่อคุ้มครองนักลงทุนรายย่อย

คำขอจะยื่นต่อหน่วยงานผู้มีอำนาจของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปที่ผู้ยื่นคำขอจดทะเบียนจัดตั้ง แต่ละประเทศสมาชิกกำหนดหน่วยงานของตนเอง: ในลิทัวเนียคือธนาคารแห่งลิทัวเนีย ในออสเตรียคือ FMA ในเยอรมนีคือ BaFin เป็นต้น

เมื่อได้รับอนุญาตในประเทศสมาชิกหนึ่งแล้ว ใบอนุญาต CASP สามารถใช้สิทธิ passporting ไปทั่วทั้งสหภาพยุโรป ทำให้บริษัทให้บริการลูกค้าได้ในทั้ง 27 ประเทศโดยไม่ต้องขอใบอนุญาตแยกในแต่ละประเทศ

มาตรการเปลี่ยนผ่าน

บริษัทที่ได้จดทะเบียนหรือได้รับใบอนุญาตอยู่แล้วภายใต้ระบอบระดับประเทศก่อน MiCA เช่น VASP ธุรกิจคริปโตที่จดทะเบียน หรือแบบใกล้เคียง ได้รับช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านเพื่อดำเนินกิจการต่อไปขณะเตรียมการขออนุญาต MiCA อย่างเต็มรูปแบบ ระยะเวลานี้แตกต่างกันไปตามประเทศสมาชิก แต่สำหรับทุกประเทศจะสิ้นสุดในวันที่ 1 กรกฎาคม 2026

หลังจากวันดังกล่าว บริษัทที่ไม่มีใบอนุญาต CASP ที่ถูกต้องภายใต้ MiCA ต้องยุติการให้บริการสินทรัพย์คริปโตในสหภาพยุโรป

เส้นตายนี้ไม่ยืดหยุ่น เพราะถูกกำหนดไว้ในกฎระเบียบของสหภาพยุโรปเอง และไม่สามารถขยายโดยหน่วยงานระดับประเทศหรือกฎหมายระดับประเทศได้ เวลาเดินอยู่

ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญเกินกว่าการปฏิบัติตามกฎ?

ใบอนุญาต MiCA เป็นสินทรัพย์เชิงพาณิชย์พอๆ กับที่เป็นข้อกำหนดด้านกำกับดูแล บริษัทที่ได้รับอนุญาตจะเข้าถึงตลาดเดียวของสหภาพยุโรปทั้งหมดผ่าน passporting พร้อมสถานะด้านกำกับดูแลที่คู่สัญญาสถาบัน พันธมิตรธนาคาร และนักลงทุนเรียกร้องมากขึ้นเรื่อยๆ

บริษัทที่โมเดลธุรกิจจำเป็นต้องมีแต่ไม่สามารถขออนุญาตได้ภายในเดือนกรกฎาคม 2026 จะถูกกันออกจากตลาดสหภาพยุโรป

กฎระเบียบ MiCA ยังได้สร้างกรอบที่เขตอำนาจศาลอื่นๆ เฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด มันเป็นระบอบกำกับดูแลเฉพาะด้านคริปโตที่ครอบคลุมที่สุดที่ออกโดยเขตอำนาจศาลขนาดใหญ่ใดๆ จนถึงปัจจุบัน โครงสร้างของมัน โดยเฉพาะกลไก passporting และข้อกำหนดเงินทุนแบบแบ่งระดับ กำลังถูกศึกษาจากหน่วยงานกำกับดูแลในสหราชอาณาจักร สิงคโปร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในฐานะโมเดลที่เป็นไปได้ มอนเตเนโกรซึ่งอยู่ในยุโรปแผ่นดินใหญ่แต่ไม่ใช่สมาชิกสหภาพยุโรปและจึงไม่อยู่ภายใต้ MiCA ได้ใช้กรอบนี้เป็นพื้นฐานสำหรับกฎระเบียบภายในประเทศของตน

สำหรับผู้ประกอบการที่มีการเกี่ยวข้องกับสหภาพยุโรป คำถามเชิงปฏิบัติไม่ใช่ว่าควรปฏิบัติตาม MiCA หรือไม่ แต่คือควรยื่นที่ใด เตรียมตัวอย่างไร และเส้นตายเดือนกรกฎาคม 2026 เหลือเวลาเพียงพอหรือไม่

และ MiCA เดินหน้าเร็วมาก ดังที่เราจะเห็นต่อไปจากสามกรณีร้อนแรง มันเป็นประเด็นที่กำลังเกิดขึ้นจริงและมีนัยสำคัญหลายด้าน

ใบอนุญาต MICA ในออสเตรีย: KuCoin ถูกห้ามรับธุรกิจใหม่

หน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของออสเตรีย (FMA) ได้ห้ามสาขาในออสเตรียของ KuCoin EU Exchange GmbH ดำเนินธุรกิจใหม่ใดๆ หลังพบว่าบริษัทดำเนินงานโดยไม่มีตำแหน่งสำคัญบางตำแหน่งที่บังคับภายใต้กรอบกำกับดูแล MiCA (เจ้าหน้าที่ป้องกันการฟอกเงินและผู้แทน เจ้าหน้าที่กำกับการปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตรและผู้แทน)

คำสั่งห้ามดังกล่าวปิดกั้นการรับลูกค้าใหม่และธุรกรรมใหม่ ส่งผลให้ความสามารถในการเติบโตของบริษัทในยุโรปโดยรวมถูกแช่แข็ง นี่เป็นหนึ่งในการบังคับใช้กฎหมายที่เป็นข่าวใหญ่ครั้งแรกๆ โดยหน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปภายใต้ MiCA และมุ่งเป้าไปที่แบรนด์ตลาดแลกเปลี่ยนที่เป็นที่รู้จักทั่วโลก

สำหรับผู้ประกอบการคริปโตที่ไม่มีใบอนุญาต CASP ที่ถูกต้องในสหภาพยุโรป ข้อความชัดเจน: หน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้รอ

ใบอนุญาต CASP ในลิทัวเนีย: สี่การอนุมัติที่สำเร็จ

ใบอนุญาตคริปโตในลิทัวเนียเคยเป็นหนึ่งในกรอบที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล และไม่ใช่แค่ในยุโรป ก่อนที่ MiCA จะเข้มงวดขึ้น กรอบ VASP ในลิทัวเนียเป็นหนึ่งในกฎระเบียบที่เอื้อที่สุดของยุโรปสำหรับการจดทะเบียนคริปโต โดยออกการอนุญาตนับพันภายใต้ระบอบระดับชาติแบบผ่อนปรน

ภายใต้ MiCA ธนาคารแห่งลิทัวเนียได้ออกใบอนุญาต CASP แล้วสี่ใบ รวมถึงหนึ่งใบในวันที่ 3 มีนาคม ซึ่งเป็นการเริ่มต้นของท่อส่งการออกใบอนุญาต MiCA ที่ทำงานได้จริงในประเทศ

โครงสร้างพื้นฐานกำกับดูแลของลิทัวเนียสำหรับใบอนุญาตคริปโตเดิม ประวัติผลงานที่มีอยู่ในวงการคริปโต และแหล่งบุคลากรด้านการปฏิบัติตามกฎ ทำให้ลิทัวเนียเป็นตัวเลือกที่น่าเชื่อถือสำหรับบริษัทที่ต้องการใบอนุญาต MiCA ในเขตอำนาจศาลสหภาพยุโรปที่คุ้มค่า

ใบอนุญาตคริปโตโปแลนด์: ยับยั้งครั้งที่สอง เส้นตายกรกฎาคม 2026 ไม่มีทางออก

เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 ประธานาธิบดีโปแลนด์ Karol Nawrocki ได้ยับยั้งกฎหมาย Crypto-Assets Market Act เป็นครั้งที่สอง ทำให้กฎหมายที่จะแต่งตั้ง KNF อย่างเป็นทางการให้เป็นหน่วยงานผู้มีอำนาจในการบังคับใช้ MiCA ในโปแลนด์ถูกระงับ

หากไม่มีกฎหมายนั้น บริษัทที่ถือใบอนุญาตคริปโตในโปแลนด์ไม่สามารถยื่นคำขอใบอนุญาต MiCA ภายในประเทศได้ แต่ยังคงถูกผูกพันด้วยเส้นตายระดับสหภาพยุโรปวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ซึ่งหลังจากนั้นบริษัทที่ไม่ได้รับอนุญาตต้องยุติการดำเนินงาน

มี VASP ที่จดทะเบียนมากกว่า 1,300 รายติดอยู่ในช่องว่างนี้ ขณะที่บริษัทต่างชาติที่ถือใบอนุญาต MiCA จากประเทศสหภาพยุโรปอื่นสามารถใช้สิทธิ passporting เข้ามาให้บริการในโปแลนด์และให้บริการลูกค้าโปแลนด์ได้แล้ว ทำให้เกิดความไม่สมมาตรอย่างมีนัยสำคัญที่เอื้อประโยชน์ให้ผู้ประกอบการที่จัดการเรื่องการปฏิบัติตามกฎด้านคริปโตในเขตอำนาจศาลที่ตัดสินใจเด็ดขาดได้เร็วกว่าตั้งแต่เนิ่นๆ

MiCA Decoded เป็นซีรีส์รายสัปดาห์จำนวน 12 บทความสำหรับ news.bitcoin.com เขียนร่วมโดย Aaron Glauberman, Viktor Juskin และ Sabir Alijev จาก LegalBison LegalBison เป็นสำนักงานกฎหมายและที่ปรึกษาธุรกิจบูติกระดับโลกที่เชี่ยวชาญด้านสถาปัตยกรรมกำกับดูแลสำหรับบริษัทฟินเทคและสินทรัพย์ดิจิทัล ด้วยสำนักงานทั่วทั้งยุโรป ตะวันออกกลาง เอเชีย และทวีปอเมริกา บริษัทช่วยนำทางธุรกิจคริปโตผ่านการขอใบอนุญาต CASP และ VASP การปฏิบัติตาม MiCA กรอบ AML/KYC และการจัดโครงสร้างนิติบุคคลในกว่า 50 เขตอำนาจศาล

บทความนี้จัดทำขึ้นร่วมกับ LegalBison เนื้อหามีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย