มาร์จิ้นการขุดบิตคอยน์ตึงตัวขึ้น ขณะที่การหันไปสู่ AI เร่งตัวขึ้น Coinshares ระบุ

บูม AI ปรับโฉมภาคส่วนการขุดบิตคอยน์ รายงาน Coinshares ชี้

ตามการวิเคราะห์ล่าสุดเกี่ยวกับ การขุดบิตคอยน์ ไตรมาส 4 ปี 2025 นับเป็นหนึ่งในช่วงเวลาที่ยากลำบากที่สุดสำหรับนักขุดนับตั้งแต่การฮาล์ฟในเดือนเมษายน 2024 เนื่องจากราคาบิตคอยน์ร่วงจากราว 124,500 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคมลงมาอยู่ที่ประมาณ 86,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนธันวาคม ขณะเดียวกัน แฮชเรตของเครือข่ายยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้ความสามารถในการทำกำไรถูกบีบให้แคบลง ต้นทุนเงินสดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในการผลิตบิตคอยน์ 1 เหรียญเพิ่มขึ้นเกือบ 80,000 ดอลลาร์ ทำให้ผู้ประกอบการจำนวนมากอยู่ใกล้จุดคุ้มทุน

แฮชไพรซ์ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดรายได้สำคัญ ลดลงมาอยู่ที่ราว 36 ถึง 38 ดอลลาร์ต่อเพตาแฮชต่อวินาที (PH/s) ต่อวันในไตรมาส 4 ก่อนจะลดลงต่อไปเหลือประมาณ 29 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2026 สภาวะดังกล่าวทำให้เกิดสัญญาณของการ “ยอมแพ้” ของนักขุด (miner capitulation) รวมถึงการปรับความยากเชิงลบติดต่อกัน 3 ครั้งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022

James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Coinshares ระบุว่าสภาพแวดล้อมนี้สะท้อน “หนึ่งในช่วงเวลาที่ท้าทายที่สุด” สำหรับนักขุดนับตั้งแต่การฮาล์ฟครั้งล่าสุด ซึ่งขับเคลื่อนโดยการผสมกันของแรงกดดันด้านราคาและการแข่งขันในเครือข่ายที่สูงขึ้น

ท่ามกลางฉากหลังดังกล่าว อุตสาหกรรมกำลัง หันไปสู่ AI และการประมวลผลสมรรถนะสูง (HPC) มากขึ้นในฐานะแหล่งรายได้ทางเลือก Coinshares ระบุว่า นักขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ประกาศสัญญาที่เกี่ยวข้องกับ AI และ HPC รวมมูลค่ามากกว่า 70,000 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าบางบริษัทอาจสร้างรายได้จาก AI สูงถึง 70% ภายในสิ้นปี 2026

การเปลี่ยนผ่านนี้สะท้อนการแลกเปลี่ยนเชิงเศรษฐศาสตร์พื้นฐาน: โครงสร้างพื้นฐาน AI ให้ผลตอบแทนที่มั่นคงกว่าการขุดบิตคอยน์ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนผ่านเกิดขึ้นไม่เท่ากัน บางบริษัทกำลังปรับตำแหน่งอย่างจริงจังไปเป็นผู้ให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์ ขณะที่บางรายยังคงให้ความสำคัญกับการขุด หรือใช้กลยุทธ์แบบไฮบริด

ในขณะเดียวกัน เครือข่ายบิตคอยน์เองยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีความผันผวนล่าสุด แฮชเรตพุ่งสูงเกิน 1 เซตตาแฮชต่อวินาทีในปี 2025 ก่อนจะปรับลงและทรงตัวอยู่ใกล้ 1,020 เอกซะแฮชต่อวินาที Coinshares คาดว่าการเติบโตระยะยาวจะดำเนินต่อไป โดยประเมินว่าแฮชเรตอาจแตะ 1.8 เซตตาแฮชภายในสิ้นปี 2026 และ 2 เซตตาแฮชภายในช่วงต้นปี 2027

ในเชิงภูมิศาสตร์ สหรัฐอเมริกา จีน และรัสเซียยังคงครองการขุดทั่วโลก คิดเป็นราว 68% ของแฮชเรตรวมทั้งหมด ขณะที่ประเทศอย่างปารากวัยและเอธิโอเปียกำลังมีบทบาทเพิ่มขึ้น

แม้จะหันไปทาง AI แต่เศรษฐศาสตร์ของการขุดยังผูกพันอย่างใกล้ชิดกับราคาบิตคอยน์ รายงานระบุว่าหากฟื้นตัวกลับไปใกล้ 100,000 ดอลลาร์ อาจช่วยยกแฮชไพรซ์และปรับปรุงมาร์จินได้ ขณะที่ความอ่อนแอที่ยืดเยื้ออาจบังคับให้ผู้ประกอบการมากขึ้นต้องหยุดดำเนินการ สำหรับตอนนี้ ภาคส่วนนี้ดูเหมือนจะแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: นักขุดแบบดั้งเดิม และบริษัทโครงสร้างพื้นฐานแบบไฮบริดที่ปรับสมดุลการผลิต บิตคอยน์ ควบคู่กับงานประมวลผลที่ขับเคลื่อนด้วย AI

คำถามที่พบบ่อย 🧭

• ทำไมนักขุดบิตคอยน์ถึงกำลังลำบากในปี 2026?
  ราคาบิตคอยน์ที่ต่ำลงและแฮชเรตที่สูงขึ้นทำให้มาร์จินถูกบีบแคบลง และดันต้นทุนให้เข้าใกล้จุดคุ้มทุน
• แฮชไพรซ์คืออะไร และทำไมจึงสำคัญ?
  แฮชไพรซ์ใช้วัดรายได้ของนักขุดต่อหน่วยกำลังประมวลผล และส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไร
• ทำไมนักขุดถึงย้ายไปทำ AI?
  โครงสร้างพื้นฐาน AI ให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอกว่าเมื่อเทียบกับการขุดภายใต้สภาวะตลาดปัจจุบัน
• การขุดบิตคอยน์จะฟื้นตัวหรือไม่?
  ความสามารถในการทำกำไรขึ้นอยู่กับราคาบิตคอยน์เป็นหลัก โดยคาดว่าราคาที่สูงขึ้นจะช่วยปรับปรุงมาร์จิน