ไมเคิล เซย์เลอร์ ปะทะ ปีเตอร์ ชิฟฟ์: มุมมองบิตคอยน์ปะทะกัน ขณะที่ชิฟฟ์แนะให้ขาย MSTR ก่อนเกิดการร่วงหนัก

ประเด็นสำคัญ:

• ปีเตอร์ ชิฟฟ์ และไมเคิล เซย์เลอร์ ปะทะกัน เมื่อชิฟฟ์ตั้งคำถามต่อผลตอบแทนระยะยาว 12% ของบิตคอยน์
• ชิฟฟ์แนะนำให้ขายหุ้น Strategy (MSTR) หลังพุ่งขึ้น 68.5% พร้อมเตือนว่าอาจร่วงแรง
• เซย์เลอร์ปกป้องบิตคอยน์ โดยชี้ถึงผลตอบแทนแบบทำให้อยู่ในรูปอัตรารายปี (annualized) 36% และความแข็งแกร่งระยะยาว

ชิฟฟ์และเซย์เลอร์ปะทะกันเรื่องผลตอบแทนบิตคอยน์และมูลค่า Strategy

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ นักเศรษฐศาสตร์และผู้สนับสนุนทองคำ และไมเคิล เซย์เลอร์ ประธานกรรมการบริหารของ Strategy แสดงมุมมองที่ตรงข้ามกันบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X เมื่อวันที่ 5 เมษายน ชิฟฟ์วิจารณ์บิตคอยน์และผลงานหุ้นของ Strategy โดยตั้งคำถามถึงความยั่งยืน ขณะที่เซย์เลอร์ปกป้องความแข็งแกร่งระยะยาวของ BTC โดยเน้นการประเมินในช่วงเวลาที่กว้างกว่า และแรงขับเคลื่อนของอุปสงค์เชิงโครงสร้าง

ชิฟฟ์กล่าวว่า: “แม้บิตคอยน์จะเพิ่มขึ้นเพียง 12% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แต่ MSTR ขึ้น 68.5% แซงหน้า NASDAQ แต่ไม่ได้เกิดจากผลงานของบิตคอยน์ มันเกิดจากความเต็มใจของนักลงทุนที่จะจ่ายแพงเกินไปเพื่อซื้อ MSTR เพื่อให้เซย์เลอร์ยังคงจ่ายแพงเกินไปเพื่อซื้อบิตคอยน์ ขาย MSTR ก่อนที่มันจะพัง” นักสะสมทองคำรายนี้ยังเสริมในอีกโพสต์บน X ว่า:

“ตลอดห้าปีที่ผ่านมา ราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้นแค่ 12% ในช่วงเวลาเดียวกัน NASDAQ ขึ้น 57.4% S&P 500 ขึ้น 59.4% ทองคำขึ้น 163% และเงินขึ้น 181% ถ้าเสน่ห์ของบิตคอยน์คือผลงานระยะยาวที่เหนือกว่า แล้วทำไมใครๆ ถึงควร HODL มันต่อไป?”

เซย์เลอร์ตอบชิฟฟ์โดยเน้นว่า การประเมิน BTC ต้องเลือกกรอบเวลาให้เหมาะสม และชี้ให้เห็นผลงานที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อมองในระยะยาว กราฟที่เขาแชร์แสดงให้เห็นว่าบิตคอยน์นำด้วยผลตอบแทนแบบทำให้อยู่ในรูปอัตรารายปี 36% นับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2020 ตามด้วยทองคำ 16% QQQ ซึ่งติดตามดัชนี Nasdaq-100 ที่ 15% และ SPY ซึ่งเป็นกองทุน ETF ของ S&P 500 ที่ 14% การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ผ่าน VNQ ซึ่งเป็น ETF ของทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) อยู่ที่ 5% ขณะที่ตราสารหนี้ซึ่งแทนด้วย BND กองทุน ETF ตลาดตราสารหนี้รวม แสดงผลตอบแทนติดลบ 1%

ชิฟฟ์ย้ำความเสี่ยงของ Strategy ขณะที่เซย์เลอร์ส่งสัญญาณการเปลี่ยนผ่านสู่สถาบัน

ชิฟฟ์วิจารณ์แนวทางที่ Strategy มุ่งเน้น BTC มาโดยตลอด โดยคำกล่าวก่อนหน้านี้สอดคล้องกับความกังวลในปัจจุบันของเขาเรื่องความยั่งยืน เมื่อวันที่ 9 มีนาคม เขาโพสต์บน X ว่า โมเดลของ Strategy พึ่งพาเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่องเป็นอย่างมาก เขากล่าวอ้างว่า: “พีระมิดบิตคอยน์กำลังถูกค้ำยันโดย MSTR ซึ่งจ่ายผลตอบแทน 11.5% ให้กับ STRC เพื่อซื้อเพิ่มต่อไป เมื่อมีการขายหุ้น STRC มากขึ้น Strategy ก็เผาเงินสดมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเงินสดนั้นหมดลง เซย์เลอร์จะต้องเลือกระหว่างการระงับเงินปันผลหรือขายบิตคอยน์เพื่อจ่ายมัน” คำวิจารณ์ก่อนหน้านี้สอดคล้องกับข้อโต้แย้งที่กว้างขึ้นของเขาว่า มูลค่าของ Strategy ขึ้นอยู่กับอุปสงค์ของนักลงทุนที่ยั่งยืน มากกว่าปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง

ขณะเดียวกัน เซย์เลอร์ได้อธิบายเมื่อวันที่ 4 เมษายนถึงมุมมองที่กว้างขึ้นของเขาเกี่ยวกับบทบาทของ BTC ในตลาดโลก โดยย้ำว่า:

“บิตคอยน์ชนะแล้ว ฉันทามติระดับโลกคือ BTC คือทุนดิจิทัล วัฏจักรสี่ปีตายแล้ว ตอนนี้ราคาถูกขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินทุน”

“เครดิตของธนาคารและเครดิตดิจิทัลจะกำหนดเส้นทางการเติบโตของบิตคอยน์ ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือแนวคิดแย่ๆ ที่ผลักดันให้เกิดการเปลี่ยนแปลงโปรโตคอลแบบก่ออันตรายจากการรักษา (iatrogenic)” ประธานกรรมการบริหารของ Strategy กล่าว คำกล่าวของเขาตอกย้ำจุดยืนว่า มูลค่าของ BTC ถูกหล่อหลอมมากขึ้นโดยการยอมรับของสถาบันและเงื่อนไขสภาพคล่องเชิงมหภาค มากกว่าวัฏจักรตลาดในอดีต