Lido เปิดตัว Vaults และผลิตภัณฑ์ Earn ท่ามกลางผลตอบแทนจากการสเตกที่ลดลง

Lido DAO มุ่งเป้าไปที่คลังเงินขององค์กรและสินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์ในแผน DeFi ระยะสามปี

แผนดังกล่าวซึ่งอธิบายไว้ในข้อเสนอการกำกับดูแล GOOSE-3 governance proposal ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 24 พ.ย. 2025 ได้กำหนด 4 ลำดับความสำคัญ ได้แก่ การขยายการยอมรับ stETH การอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานของโปรโตคอล การขยายรายได้ใหม่ผ่าน Lido Earn และการสร้างผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมกิจกรรมการเงินองค์กรนอกเชนเข้ากับสภาพคล่องบนเชน

Lido ยังคงเป็นผู้ให้บริการลิควิดสเตกกิงที่ใหญ่ที่สุดบน Ethereum โดยโปรโตคอลครอบครองประมาณ 28–30% ของ ETH ที่ถูกสเตกทั้งหมด และมูลค่ารวมที่ล็อกไว้ (TVL) ผันผวนอยู่ระหว่าง 18 พันล้านถึง 40 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด

ผลตอบแทนจากการสเตกถูกบีบลงเมื่อมีวาลิเดเตอร์เข้าร่วมเครือข่ายมากขึ้น อัตรา APR พื้นฐานปัจจุบันอยู่ที่ 3–5% ลดลงจากระดับที่สูงกว่าในรอบก่อนหน้า การกำกับดูแลของ Lido ระบุว่าแรงกดดันดังกล่าวเป็นเหตุผลหลักในการกระจายฐานรายได้

Lido V3 และผลิตภัณฑ์ stVaults ได้เปิดตัวบนเมนเน็ต Ethereum เมื่อวันที่ 30 ม.ค. 2026 การอัปเกรดนี้แทนที่โมเดลสเตกกิงแบบผลิตภัณฑ์เดียวเดิมของ Lido ด้วยโครงสร้างพื้นฐานแบบโมดูลาร์ที่ให้ผู้ให้บริการระดับสถาบันสามารถปรับแต่งวอลต์ให้เหมาะกับข้อกำหนดเฉพาะด้านการดูแลทรัพย์สิน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ หรือผลตอบแทนได้

ผลิตภัณฑ์ Lido Earn สองรายการ ได้แก่ EarnETH และ EarnUSD ก็เปิดใช้งานแล้วเช่นกัน โดยนำเสนอกลยุทธ์ผลตอบแทนแบบมีโครงสร้างพร้อมการทบต้นรายวัน มุ่งเป้าทั้งผู้ใช้ DeFi รายย่อยและผู้ถือสเตเบิลคอยน์ที่ต้องการผลตอบแทนสูงกว่าอัตราสเตกกิงพื้นฐาน

งบประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ถูกแบ่งเป็น 43.8 ล้านดอลลาร์สำหรับการดำเนินงานหลักและการเติบโต และ 16.2 ล้านดอลลาร์เป็นกองทุนดุลยพินิจสำหรับรายการที่มีผลกระทบสูง รวมถึงแรงจูงใจด้านสภาพคล่องและการพัฒนาผลิตภัณฑ์สำหรับสถาบัน

ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน โปรโตคอลมีแผนจะส่งมอบ Curated Module v2, Staking Router v3 และเครื่องมือใหม่ชื่อ ValMart ซึ่งเป็นระบบจัดเส้นทางวาลิเดเตอร์ที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ ต้นทุน และการกระจายศูนย์ไปพร้อมกัน ปัจจุบัน Lido ดำเนินงานร่วมกับผู้ให้บริการโหนด (node operators) ที่ไม่ซ้ำกันมากกว่า 683 ราย

การเข้าถึงของสถาบันเป็นอีกเส้นทางหนึ่ง Vaneck ได้ยื่นแบบฟอร์ม S-1 ต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 20 ต.ค. 2025 สำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) Lido Staked ETH ซึ่งเป็นข้อเสนอ ETF ในสหรัฐฯ รายแรกที่อ้างอิง stETH โดยตรง การยื่นดังกล่าวยังอยู่ระหว่างการพิจารณา ณ เดือนมีนาคม 2026

ในยุโรป Wisdomtree ได้เปิดตัว Physical Lido Staked Ether ETP ในเดือนธันวาคม 2025 ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีการหนุนหลังด้วย stETH 100% จดทะเบียนบน Xetra, SIX และ Euronext และเปิดตัวพร้อมสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ระหว่าง 36 ล้านถึง 50 ล้านดอลลาร์

การมีส่วนร่วมของ Lido ใน Crypto Council for Innovation และ Proof of Stake Alliance ได้สนับสนุนการยื่นคำขอทั้งสองรายการ ข้อเสนอ GOOSE-3 เรียกร้องให้มีความร่วมมือด้าน ETF และ ETP เพิ่มขึ้นเพื่อแพ็กเกจ stETH และ stVaults สำหรับตลาดทุนแบบดั้งเดิม

วิสัยทัศน์ระยะสามปีในข้อเสนออธิบายว่า การสเตกกิงจะกลายเป็นสายรายได้หลักที่มีเสถียรภาพ ขณะที่โปรโตคอลสร้างผลิตภัณฑ์สำหรับการบริหารคลังเงินขององค์กร การกู้ยืม และสินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์

ตัวชี้วัดผลการดำเนินงานหลักสำหรับปี 2026 รวมถึง TVL ของ stVaults สัดส่วนรายได้ที่มาจาก Lido Earn การอนุมัติ ETF และ ETP และแรงส่งเริ่มต้นจากโครงการนำร่องภาคธุรกิจจริง

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• ข้อเสนอ GOOSE-3 ของ Lido คืออะไร? เป็นแผนการกำกับดูแลที่สรุปกลยุทธ์ปี 2026 ของ Lido DAO เพื่อขยายจากลิควิดสเตกกิงไปสู่ผลิตภัณฑ์ด้านผลตอบแทนและโครงสร้างพื้นฐาน DeFi สำหรับสถาบัน
• งบประมาณปี 2026 ของ Lido DAO คือเท่าไร? Lido DAO อนุมัติวงเงิน 60 ล้านดอลลาร์สำหรับปี 2026 โดยแบ่งเป็นค่าใช้จ่ายพื้นฐาน 43.8 ล้านดอลลาร์ และกองทุนดุลยพินิจ 16.2 ล้านดอลลาร์
• มี ETF ของ Lido stETH ในสหรัฐอเมริกาหรือไม่? Vaneck ได้ยื่นแบบฟอร์ม S-1 สำหรับ ETF Lido Staked ETH ต่อ SEC เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2025 โดยคำขอยังคงอยู่ระหว่างการตรวจพิจารณา ณ เดือนมีนาคม 2026
• Lido Earn คืออะไร? Lido Earn คือชุดผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนแบบมีโครงสร้าง รวมถึง EarnETH และ EarnUSD ที่นำเสนอผลตอบแทนสูงกว่าอัตราสเตกกิงพื้นฐานผ่านกลยุทธ์ทบต้นรายวัน