ลาการ์ด vs. ดอลลาร์: การผลักดันของ ECB ในการห้ามสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยสหรัฐได้รับแรงดึงดูด

การผลักดันเพื่ออธิปไตยเหนือเสถียรภาพ

คำแนะนำของ คณะกรรมการความเสี่ยงระบบยุโรป (European Systemic Risk Board หรือ ESRB) ในการห้ามการออกเหรียญ Stablecoin หลายขั้นตอนสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ การแทรกแซงจากต่างประเทศ ในระบบการเงินของยุโรป ข้อเสนอที่ห้ามผู้ให้บริการอย่าง Circle และ Paxos จากการออกโทเค็นในลักษณะเดียวกันข้ามเขตอำนาจขณะที่เก็บทุนสำรองไว้ในรัฐสมาชิก EU เพียงแห่งเดียว สอดคล้องกับการรณรงค์ของ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่เข้มงวดขึ้นในการจำกัดการใช้เหรียญ Stablecoin หลายขั้นตอนในภูมิภาคนี้

ตามรายงานของ Bloomberg รายงาน คำแนะนำการห้ามของ ESRB เปิดเผยถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของสหภาพยุโรปต่อการแทรกแซงจากต่างประเทศในระบบการเงินของยุโรป รายงานเพิ่มเติมว่าแม้ว่าแนวทางของ ESRB จะไม่มีผลผูกพันทางกฎหมาย แต่มันมีผลกระทบ โดยคณะกรรมการซึ่งมีผู้ประธานเป็น Christine Lagarde ประธาน ECB รวมถึงผู้ว่าการธนาคารกลางและเจ้าหน้าที่ระดับสูงของ EU และคำแนะนำของมันคาดว่าจะกดดันผู้ควบคุมระดับชาติให้ดำเนินการหรือให้เหตุผลหากไม่ดำเนินการ

Lagarde ได้กลายเป็นหนึ่งในนักวิจารณ์ที่เสียงดังที่สุดของเหรียญ Stablecoin โดยเฉพาะเหรียญที่มีทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐฯ ความคัดค้านของเธอมีรากฐานจากวิสัยทัศน์ที่กว้างขึ้นสำหรับอธิปไตยทางการเงินของยุโรป เธอเคยเตือนมาก่อนว่าการอนุญาตให้ผู้ถือครองจากต่างประเทศเรียกร้องสินทรัพย์จากผู้ออกเงินในสหภาพยุโรปสร้าง “ความเสี่ยงทางกฎหมาย ปฏิบัติการ สภาพคล่อง และเสถียรภาพทางการเงินที่สำคัญในระดับสหภาพยุโรป”

ความกังวลของประธาน ECB ไม่ใช่เรื่องทฤษฎี การนำเสนอของ ECB จากเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่าเงินสำรองของเหรียญ Stablecoin ที่ถือเป็นดอลลาร์ส่วนใหญ่อยู่นอกเขต ซึ่งขัดแย้งกับวาระการออมและการลงทุนของสหภาพยุโรปและลดการควบคุมของสหภาพยุโรปต่อการไหลของเงินทุน

ผู้สนับสนุนของ ESRB ชี้ไปที่ GENIUS Act ที่เพิ่งมาผ่าน ใหม่ ซึ่งกำหนดให้ผู้ออกเงินเก็บสินทรัพย์ที่มีฐานดอลลาร์ รวมถึงเงินฝากออมทรัพย์และตราสารหนี้ระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นการยืนยันของข้อเสนอการห้ามการออกเหรียญหลายขั้นตอน

ข้อเสนอการห้ามนี้ถูกมองว่ามีผลกระทบที่สำคัญต่อผู้ออกเหรียญ Stablecoin ที่อยู่ในสหรัฐฯ เช่น Circle และ Paxos ทั้งคู่ดำเนินงานภายใต้ใบอนุญาตของ EU แต่เก็บเงินสำรองไว้ในสหรัฐฯ เป็นหลัก

ขณะที่โฆษกของ Circle Paxos และหน่วยงานตลาด EU ต่าง ๆ ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น แหล่งที่มาภายในบอกว่าแนวทางของ ECB อาจขัดแย้งกับการสนับสนุนก่อนหน้านี้จากคณะกรรมาธิการยุโรปสำหรับรูปแบบการออกเหรียญหลายขั้นตอน