กระแสเฟื่องฟูของ VC คริปโตสิ้นสุดลง เมื่อ 85% ของโทเค็นในปี 2025 ซื้อขายต่ำกว่าราคาเปิดตัว

VC ชั้นนำไม่รับประกันกำไรจากโทเคนอีกต่อไป

เครื่องจักรเงินร่วมลงทุนด้านคริปโตที่เคยขับเคลื่อนการเปิดตัวโทเคนแบบพุ่งแรงกำลังเริ่มหมดแรงส่ง ตามข้อมูลล่าสุดที่ Galaxy Research เน้นย้ำ โทเคนราว 85% ที่เปิดตัวในปี 2025 ขณะนี้กำลังซื้อขายต่ำกว่าราคาเปิดตัว แม้แต่โปรเจกต์ที่ได้รับการหนุนหลังจากบริษัทเวนเชอร์ระดับท็อปก็ยังทำผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญได้ยาก โดยหลายรายแทบจะเสมอตัว และบางรายติดลบหนัก

ความแตกต่างเมื่อเทียบกับปี 2022 ชัดเจนอย่างยิ่ง เพียงไตรมาส 2 ปี 2022 อย่างเดียว VC คริปโตระดมทุนได้เกือบ 17 พันล้านดอลลาร์ ผ่านกองทุนใหม่มากกว่า 80 กองทุน นักลงทุนสถาบันหลั่งไหลเข้าสู่พื้นที่นี้ โดยมักสนับสนุนโปรเจกต์ที่มีเพียงโรดแมปโทเคนและสไลด์นำเสนอโครงการเท่านั้น

ข้ามมาถึงวันนี้ กระแสได้เปลี่ยนไปแล้ว ผลตอบแทนจากการลงทุนของ VC ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2022 จำนวนกองทุนคริปโตใหม่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบห้าปี การระดมทุนในไตรมาสก่อนมีมูลค่าเพียง 12% ของเงินทุนที่ระดมได้ในช่วงพีกของไตรมาส 2 ปี 2022

แม้รายงานระบุว่าบริษัทเวนเชอร์ลงทุนไป 8.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน เพิ่มขึ้น 84% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่าส่วนใหญ่เป็นเงินทุนที่ระดมได้ในช่วงบูมปี 2022 ที่นำมาใช้จริง อันที่จริง เงินทุนรวมที่นำไปลงทุนระหว่างปี 2023 ถึง 2025 มีมูลค่าใกล้เคียงกับที่ระดมได้ในปี 2022 ปีเดียว

อย่างไรก็ตาม ยังอาจมีด้านบวกอยู่บ้าง เมื่อเงิน VC ที่ได้มาง่าย ๆ แห้งลง โปรเจกต์ต่าง ๆ ถูกบังคับให้โฟกัสกับความสอดคล้องระหว่างผลิตภัณฑ์กับตลาด (product-market fit) การเติบโตของผู้ใช้ และรายได้ที่ยั่งยืน มากกว่าการปั่นกระแสโทเคน อิทธิพลของคนวงในที่ลดลงอาจหมายถึงการปลดล็อกโทเคนแบบรุกหนักที่น้อยลง และความสอดคล้องระหว่างผู้พัฒนาและชุมชนที่ดีขึ้น

เมื่อแสดงความคิดเห็นต่อประเด็นนี้ @thedefiedge บริษัทวิจัยด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) กล่าวว่า “เมื่ออิทธิพลของ VC จางลง โปรเจกต์ที่ชนะคือโปรเจกต์ที่มีผู้ใช้จริงและรายได้จริง หวังว่าจะมีเชนใหม่น้อยลง และมีผู้สร้างมากขึ้นที่ปรับให้เหมาะกับผลิตภัณฑ์แทนการระดมรอบถัดไป”

ภาวะขาลงนี้อาจเป็นสัญญาณของจุดสิ้นสุดของวัฏจักรโทเคนที่ขับเคลื่อนด้วยเงินทุน และเป็นจุดเริ่มต้นของระบบนิเวศคริปโตที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น

คำถามที่พบบ่อย 📊

• ทำไมโทเคนส่วนใหญ่ในปี 2025 ถึงร่วง?
  อุปสงค์ที่อ่อนแอและแรงส่งที่ขับเคลื่อนโดย VC ที่ลดลงกำลังกดดันราคา
• VC ระดมทุนได้เท่าไรในปี 2022?
  เกือบ 17 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2022 เพียงไตรมาสเดียว
• เงินทุน VC คริปโตใหม่กำลังชะลอลงหรือไม่?
  ใช่ การจัดตั้งกองทุนใหม่อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบห้าปี
• สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อโปรเจกต์คริปโต?
  ทีมต้องให้ความสำคัญกับผู้ใช้จริงและรายได้มากกว่ากระแสโฆษณาชวนเชื่อ