กองทุนเฮดจ์ฟันด์คริปโต Split Capital เตรียมยุติการดำเนินงานหลังทำผลตอบแทน 100%; Ebtikar ย้ายไปยัง Plasma

ประเด็นสำคัญ:

• Zaheer Ebtikar ปิด Split Capital หลังสร้างผลตอบแทนสุทธิมากกว่า 100% นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024
• Ebtikar ระบุว่าการระดมทุนแบบเวนเชอร์รวม 1 แสนล้านดอลลาร์ และกองทุน ETF แบบสปอตจาก BlackRock และ Fidelity เป็นเหตุผลที่ทำให้โมเดลเฮดจ์ฟันด์ใช้การไม่ได้แล้ว
• ในฐานะ CSO คนใหม่ของ Plasma, Ebtikar จะนำกลยุทธ์การนำสู่ตลาด (go-to-market) สำหรับแอปนีโอบงก์สเตเบิลคอยน์ Plasma One ที่จะเปิดตัวในปี 2026

ยุคเฮดจ์ฟันด์คริปโตกำลังสิ้นสุด? Split Capital ปิดตัว ขณะที่ผู้ก่อตั้งหันไปสู่ Plasma สเตเบิลคอยน์ L1

Ebtikar ประกาศ ข่าว บน X โดยเขาอธิบายการตัดสินใจนี้ว่าเป็นการปรับทิศทางเชิงกลยุทธ์หลังจากดำเนินกองทุนมาเกือบสองปี Fortune เป็นสื่อแรกที่ รายงาน ข่าวนี้เมื่อวันอังคารพร้อมข่าวพิเศษ Split Capital ทำผลตอบแทนได้ราว 100% ในปี 2024 และประมาณ 20% ในปี 2025 โดยผลตอบแทนสุทธิรวมตั้งแต่เริ่มต้นมากกว่า 100% แทบจะเรียกได้ว่านักลงทุนทุกคนทำกำไรได้ กองทุนไม่ได้ปิดเพราะผลงานย่ำแย่

Ebtikar วางกรอบการยุติกองทุนว่าเป็นการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมคริปโตโดยรวม เขาให้เหตุผลว่าเมื่อภาคส่วนเติบโตขึ้น โมเดลเฮดจ์ฟันด์ก็ไม่สมเหตุสมผลอีกต่อไป “อุตสาหกรรมไม่ได้ให้รางวัลกับเทรดเดอร์ที่ไล่ตามโมเมนตัมอีกแล้ว” เขาเขียน “คำถามจริงๆ มีเพียงว่า: อนาคตจะหน้าตาเป็นอย่างไร และมูลค่าอยู่ตรงไหน?”

Ebtikar เปิดตัว Split Capital ในช่วงเวลาที่คริปโตซบเซาที่สุดช่วงหนึ่ง โดยยึดตามสมมติฐานว่าเงินทุนเวนเชอร์จะไหลไปยังโทเคนสภาพคล่องที่ถูกประเมินค่าต่ำ tokens กองทุนดึงดูดผู้ลงทุนแบบ limited partners รวมถึง Novi Loren และ UTXO Management และมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารระดับเลขแปดหลัก นอกจากนี้ยังมีหน่วยงานวิจัยที่เกี่ยวข้องชื่อ Split Research ดำเนินควบคู่กันไป

สมมติฐานดังกล่าวไม่เป็นไปตาม ที่คาดไว้ เงินทุนเวนเชอร์มากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่พื้นที่นี้ตลอดหกปี และตลาดกลับไปสู่สิ่งที่ Ebtikar เรียกว่า “เส้นฐานที่ทำให้ถ่อมตัว” เขาชี้ว่า ETFs บิตคอยน์และอีเธอเรียมแบบสปอตที่เสนอโดย Blackrock และ Fidelity เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้โมเดลเฮดจ์ฟันด์เสียความได้เปรียบ นักลงทุนสถาบันสามารถเข้าถึงคริปโตได้โดยไม่ต้องผ่านผู้จัดการกองทุนอีกต่อไป

เขายังกล่าวถึงการถอยห่างในวงกว้างของบริษัทเวนเชอร์ชั้นนำในคริปโต Paradigm ได้ขยายไปสู่ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และหุ่นยนต์ Kyle Samani แห่ง Multicoin ได้เปลี่ยนจุดโฟกัส Rob Hadick แห่ง Dragonfly อธิบายช่วงเวลาปัจจุบันว่าเป็น “เหตุการณ์การสูญพันธุ์ครั้งใหญ่” สำหรับเวนเชอร์แคปิตอลคริปโต

Split Capital คืนเงินทุนจากภายนอกให้แก่นักลงทุนในช่วงปลายปี 2025 และเริ่มยุติบทบาทในฐานะยานพาหนะกองทุนเต็มรูปแบบ ปัจจุบันยังดำเนินต่อในขีดความสามารถที่จำกัดโดยใช้เพียงเงินทุนของตนเอง Ebtikar เป็นผู้สนับสนุนและที่ปรึกษารายแรกๆ ของ Plasma ตั้งแต่กลางปี 2024 เขาลงทุนส่วนตัวและช่วยด้านการระดมทุน การจ้างงาน และกลยุทธ์หลังจากได้พบกับ CEO Paul Faecks และในวันอังคารเขาเข้าร่วมอย่างเป็นทางการในฐานะสมาชิกทีมผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์

Plasma เป็นบล็อกเชนเลเยอร์หนึ่ง (L1) ที่สร้างขึ้นเพื่อการชำระบัญชีและการกระจาย สเตเบิลคอยน์ โดยรองรับ EVM ออกแบบมาเพื่อปริมาณงานสูง ค่าธรรมเนียมเกือบเป็นศูนย์ และการโอนแบบไม่ต้องใช้แก๊สสำหรับสินทรัพย์อย่าง USDT โปรโตคอลใช้สถาปัตยกรรม split-block เพื่อป้องกันสแปม ผู้สนับสนุนรวมถึง Founders Fund ของ Peter Thiel, Paolo Ardoino CEO ของ Tether, Bitfinex และ Framework Ventures ซึ่งเป็นผู้นำรอบระดมทุนราว 20 ล้านถึง 24 ล้านดอลลาร์

ในบทบาทใหม่นี้ Ebtikar จะดูแลพันธมิตรระดับสูง ความสัมพันธ์นักลงทุน และกลยุทธ์การนำผลิตภัณฑ์สู่ตลาด โดยโฟกัสหลักคือการเปิดตัว Plasma One ซึ่งเป็นแอปสำหรับผู้บริโภคที่บริษัทอธิบายว่าเป็นนีโอบงก์ที่ขับเคลื่อนด้วยสเตเบิลคอยน์ มีเป้าหมายแข่งขันกับ SoFi และ Revolut ในด้านการชำระเงิน การออม และการเข้าถึงบริการทางการเงินระดับโลก

Ebtikar เรียก Plasma ว่า “สิ่งที่ผมเชื่อว่าจะเป็นบริษัทที่ดีที่สุดในคริปโต” และบอกว่าการเข้าร่วมทีมเป็นผลสรุปของการอยู่ในอุตสาหกรรมมาเก้าปี เขาใช้เวลาใน Lugano กับทีมเพื่อทำงานผ่านรอบ Series A และการเตรียมความพร้อมด้าน go-to-market

การย้ายครั้งนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างภายในคริปโตจากการเก็งกำไรไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่สร้างขึ้นเพื่อประโยชน์ใช้สอยในโลกจริง สเตเบิลคอยน์กลายเป็นกรณีใช้งานเชิงปฏิบัติที่ใหญ่ที่สุดของภาคส่วน โดยประมวลผลปริมาณการชำระบัญชีมูลค่าหลายล้านล้านต่อปี Plasma กำลังกำหนดตำแหน่งตนเองเป็นเลเยอร์การชำระบัญชีสำหรับกิจกรรมดังกล่าว

Ebtikar กล่าวขอบคุณ limited partners ทีมงาน และครอบครัวของเขาในโพสต์ ไม่มีการอ้างถึงปัญหาด้านกฎระเบียบหรือข้อพิพาทกับนักลงทุน การปิดกองทุนสะท้อนมุมมองของเขาว่าช่วงถัดไปของ คริปโต จะถูกกำหนดโดยผู้สร้าง (builders) ไม่ใช่เทรดเดอร์