'ความคล้ายคลึงกับวิกฤตการเงินปี 2008' — เจมี ไดมอน ซีอีโอ JPMorgan ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของ AI และสินเชื่อ

ไดมอนเตือนการแข่งขันปล่อยสินเชื่ออาจย้อนศร

กล่าว ในงานวันนักลงทุนประจำปีของธนาคารที่นิวยอร์กเมื่อวันที่ 23 ก.พ. 2026 ไดมอนได้หยิบยกประสบการณ์การนำ JPMorgan ฝ่าวิกฤตครั้งล่าสุด ซึ่งในช่วงนั้นธนาคารเข้าซื้อกิจการบริษัทที่ล้มเหลวหลายแห่งรวมถึง Bear Stearns และ Washington Mutual ในช่วงถาม-ตอบที่ครอบคลุมหลายประเด็น เขาอธิบายถึงการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นทั่วทั้งภาคการเงิน และเตือนว่ากำไรที่ได้มาง่ายๆ อาจล่อลวงผู้ให้กู้ให้ทำพฤติกรรมเสี่ยง

ไดมอน ชี้ ไปยังสิ่งที่เขาเรียกว่าเป็นวัฏจักรที่คุ้นเคย ช่วงปี 2005 ถึง 2007 เขากล่าวว่า “กระแสน้ำที่สูงขึ้นกำลังยกเรือทุกลำขึ้น” และ “ทุกคนกำลังทำเงินได้มาก” ช่วงเวลาแห่งความรุ่งเรืองนั้น เขาเสนอว่าได้บั่นทอนการตระหนักรู้ความเสี่ยง และกระตุ้นให้เกิดการใช้เลเวอเรจที่ต่อมาพิสูจน์แล้วว่ามีต้นทุนสูง

ขณะนี้เขาเห็นสัญญาณของความมั่นใจเกินจริงในระดับใกล้เคียงกันจากราคาสินทรัพย์ที่สูงลิ่วและปริมาณดีลต่างๆ เขากล่าวว่าคู่แข่งบางรายกำลังทำ “เรื่องโง่ๆ” เพื่อเพิ่มรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ รวมถึงการปล่อยเครดิตภายใต้เงื่อนไขที่ผ่อนปรนมากขึ้น พลวัตดังกล่าวแม้จะไม่ได้มีศูนย์กลางอยู่ที่สินเชื่อซับไพรม์ แต่ก็มีจุดเปราะบางในแบบของตัวเอง

ต่างจากความเกินตัวที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดที่อยู่อาศัยในปี 2008 ความเสี่ยงในปัจจุบันอาจโผล่มาจากมุมอื่นๆ ไดมอนชี้ถึงความเป็นไปได้ของ ความปั่นป่วนที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยเฉพาะในภาคซอฟต์แวร์และเทคโนโลยี ว่าอาจเป็นตัวเร่งที่ทำให้ตลาดเครดิตสั่นคลอนในรูปแบบที่คาดไม่ถึง

เขาเตือนเรื่องคุณภาพเครดิตมาหลายเดือน โดยอ้างถึงการล้มเหลวในปี 2025 ของผู้ให้กู้สินเชื่อรถยนต์ Tricolor Holdings และซัพพลายเออร์ชิ้นส่วนรถยนต์ First Brands Group ว่าเป็น “แมลงสาบ” ระยะแรกที่อาจส่งสัญญาณถึงแรงกดดันที่ลึกกว่า วัฏจักรเครดิตในภาพรวม เขากล่าวว่าในที่สุดก็จะ “กลับมาแย่อีกครั้ง” แม้เขาจะยอมรับว่ายังไม่แน่ใจเรื่องจังหวะเวลาและความรุนแรง

ความเห็นของไดมอนเกิดขึ้นท่ามกลางการถกเถียงต่อเนื่องว่า ระบบในวันนี้แข็งแกร่งกว่าก่อนวิกฤตการเงินโลกหรือไม่ การปฏิรูปหลังปี 2008 ทำให้ข้อกำหนดเงินกองทุนและการกำกับดูแลสำหรับธนาคารขนาดใหญ่เข้มแข็งขึ้น สร้างกันชนที่ไม่เคยมีเมื่อสองทศวรรษก่อน ในขณะเดียวกัน ตลาดสินเชื่อเอกชนและผู้ให้กู้นอกภาคธนาคารก็ขยายตัว ทำให้เกิดคำถามใหม่ๆ ว่าความเสี่ยงสุดท้ายแล้วอยู่ที่ใด

ผู้สังเกตการณ์ตลาดยังเห็นต่างกัน นักวิเคราะห์บางรายโต้แย้งว่า กฎระเบียบที่เข้มขึ้นและการบริหารความเสี่ยงที่ดีขึ้นช่วยลดโอกาสของการล่มสลายในระดับระบบ ขณะที่บางรายเห็นว่า สภาพคล่องที่ล้นเหลือ ความคลั่งไคล้ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการแข่งขันที่รุนแรงยังอาจทำให้เกิดฟองส่วนเกินเป็นหย่อมๆ

สำหรับ JPMorgan ไดมอนวางกรอบความระมัดระวังว่าเป็นกลยุทธ์มากกว่าการถอย เขาวางตำแหน่งธนาคารมาอย่างสม่ำเสมอว่าเคร่งครัดในการพิจารณาปล่อยสินเชื่อ ขณะเดียวกันก็ลงทุนด้านเทคโนโลยีอย่างหนัก โดยมองว่าเป็น “ผู้ชนะ” ด้าน AI ในพื้นที่ส่วนใหญ่ ข้อความถึงนักลงทุนของเขาชัดเจน: ความรุ่งเรืองอาจก่อให้เกิดความชะล่าใจ และประวัติศาสตร์มักจะซ้ำรอยเมื่อความเชื่อมั่นวิ่งนำหน้าความระมัดระวัง

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• ทำไมเจมี ไดมอนจึงเปรียบเทียบตลาดปัจจุบันกับปี 2008?
  เขาอ้างถึงการแข่งขันในการปล่อยสินเชื่อ กำไรที่แข็งแกร่ง และความมั่นใจเกินจริงของนักลงทุนว่าเป็นรูปแบบที่คล้ายกับช่วงก่อนเกิดวิกฤต
• ไดมอนเน้นย้ำความเสี่ยงใดบ้างในปี 2026?
  เขาชี้ไปที่มาตรฐานการปล่อยเครดิตที่ผ่อนคลายมากขึ้น และความปั่นป่วนที่อาจขับเคลื่อนโดย AI ในภาคส่วนอย่างซอฟต์แวร์
• ไดมอนกำลังทำนายว่าจะเกิดวิกฤตการเงินอีกครั้งหรือไม่?
  ไม่ เขาเตือนถึงความคล้ายคลึงและความเป็นไปได้ของการชะลอตัวของวงจรเครดิต แต่ระบุว่ายังไม่แน่ชัดทั้งช่วงเวลาและความรุนแรง
• ระบบวันนี้ต่างจากปี 2008 อย่างไร?
  ธนาคารดำเนินงานภายใต้มาตรฐานเงินกองทุนและกฎระเบียบที่เข้มงวดกว่าเดิม แม้ว่าสินเชื่อเอกชนและการปล่อยกู้นอกภาคธนาคารจะเติบโตขึ้น