คณะกรรมการวุฒิสภาเสนอข้อบังคับสินทรัพย์ดิจิทัล

บทบรรณาธิการความคิดเห็นต่อไปนี้เขียนโดย Alex Forehand และ Michael Handelsman สำหรับ Kelman.Law.

ส่วนประกอบหลักของร่างฉบับนี้

1. การกำหนดความหมายของสินทรัพย์ดิจิทัลและตัวกลาง
   ร่างเริ่มต้นด้วยการกำหนดคำพื้นฐานสำหรับ “สินทรัพย์ดิจิทัล” แยกความแตกต่างระหว่างสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงิน, สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล, และหลักทรัพย์ดิจิทัล นอกจากนี้ยังนิยาม “ตัวกลางสินทรัพย์ดิจิทัล” อย่างกว้างๆ รวมถึงตลาดการแลกเปลี่ยน, ผู้ดูแล, โบรกเกอร์, และผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน ซึ่งทั้งหมดจะต้องอยู่ภายใต้ข้อกำหนดการกำกับดูแลใหม่
2. ความชัดเจนของเขตอำนาจระหว่าง SEC และ CFTC
   หนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดคือข้อเสนอในการกำหนดขอบเขตของเขตอำนาจระหว่าง คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และ คณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) โดยภายใต้ร่างนี้ สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลจะอยู่ภายใต้การดูแลของ CFTC ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความคาดหวังของกำไรตามความพยายามของผู้อื่นจะยังคงอยู่ในอำนาจของ SEC การแยกนี้สอดคล้องกับความพยายามล่าสุดเช่น พระราชบัญญัติตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล และ พระราชบัญญัติการสร้างสรรค์เทคโนโลยีและนวัตกรรมทางการเงินสำหรับศตวรรษที่ 21.
3. กรอบการทำงานของ Stablecoin และการกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง
   ผู้ออก Stablecoin จะต้องเผชิญกับข้อกำหนดการลงทะเบียนใหม่ ภายใต้การยอมรับจากรัฐบาลกลางและมาตรฐานความระมัดระวัง ผู้ออกจะต้องรักษาเงินสำรองทั้งหมดในสินทรัพย์ที่มีสิทธิ์, ผ่านการตรวจสอบเป็นประจำ และปฏิบัติตามการควบคุมความเสี่ยงด้านการปฏิบัติการและการป้องกันการฟอกเงิน (AML) ที่สำคัญ ร่างข้อเสนอสะท้อนถึงการโต้วาทีที่ดำเนินอยู่ว่า stablecoins ควรถูกกำกับดูแลในฐานะเครื่องมือเหมือนธนาคารหรือกลไกการชำระเงินดิจิทัลเฉพาะตัว สะท้อนถึงการพัฒนาเมื่อไม่นานมานี้เช่น พระราชบัญญัติการชำระเงิน Stablecoin ของ Lummis-Gillibrand.
4. การคุ้มครองผู้บริโภคและข้อกำหนดการเปิดเผย
   ข้อเสนอให้ครอบคลุมการเปิดเผยข้อมูลที่ชัดเจนต่อผู้บริโภครายย่อย รวมถึงคำอธิบายเชิงลึกเกี่ยวกับความเสี่ยง, ค่าธรรมเนียม, และสิทธิตามกฎหมาย นอกจากนี้ยังเสนอการสร้างแบบฟอร์มการเปิดเผยสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้มาตรฐาน ซึ่งมีลักษณะคล้ายกับหนังสือชี้ชวนกองทุนรวม เพื่อช่วยในการเข้าใจสำหรับนักลงทุน ส่วนนี้สอดคล้องกับข้อกังวลเชิงกฎเกณฑ์ในวงกว้างที่ถูกยกขึ้นในมาตรการบังคับใช้และคำแนะนำของ SEC เกี่ยวกับแพลตฟอร์มคริปโต
5. ข้อคุ้มครองเกี่ยวกับการปนเปื้อนและการดูแลรักษา
   หัวข้อสำคัญตลอดร่างข้อเสนอคือการป้องกันการล้มละลายแบบ FTX ตัวกลางจะต้องถูกห้ามจากการปนเปื้อนสินทรัพย์ของลูกค้าและสินทรัพย์ของบริษัท โดยมีข้อกำหนดเข้มงวดในด้านการปฏิบัติด้านการดูแลและการจัดทำบันทึก การปฏิรูปเหล่านี้ สะท้อนถึงคำแนะนำจาก สภาดูแลความมั่นคงทางการเงิน (FSOC) และติดตามความเข้มงวดเพราะการล้มละลายของบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล

การตอบสนองจากวงการและหน่วยงานกำกับดูแล

ร่างข้อเสนอนี้ได้รับการมองในแง่ดีโดยระมัดระวังจากผู้เข้าร่วมในวงการ หลายคนที่เรียกร้องให้ชี้แจงกฎระเบียบมานาน อย่างไรก็ตาม บางผู้มีส่วนได้เสียกังวลเกี่ยวกับขอบเขตอำนาจของรัฐบาลกลาง โดยเฉพาะในกลุ่มนักพัฒนาโปรแกรมและโปรโตคอลที่กระจายตัว ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลมีการตอบสนองที่หลากหลาย SEC ยังคงดำเนินการตีความขอบเขตอำนาจที่กว้างขวาง ขณะที่ CFTC สนับสนุนความพร้อมในการได้รับอำนาจตามกฎหมายที่เพิ่มขึ้นในตลาดสป็อตในสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

การเผยแพร่ร่างการอภิปรายนี้ไม่ได้รับประกันการออกกฎหมาย แต่ถือเป็นช่วงเวลาแห่งความสำคัญในด้านการกำกับดูแลคริปโต มันเปิดประตูสู่การพิจารณาอย่างเป็นทางการ, การแก้ไข, และการเจรจาทั้งสองฝ่ายที่อาจเกิดขึ้น หากก้าวหน้า ร่างกฎหมายนี้อาจเสริมหรือแข่งขันกับกฎหมายที่รอดำเนินการอื่น ๆ เช่น พระราชบัญญัติ CLARITY และ พระราชบัญญัติ GENIUS, ซึ่งแต่ละฉบับมีความมุ่งหมายในการทำให้การปฏิบัติตามกฎหมายด้านสินทรัพย์ดิจิทัลทันสมัยขึ้น

ขณะที่ผู้ร่างกฎหมายยังคงพยายามฝึกฝนการสร้างสรรค์ควบคู่กับการคุ้มครองผู้บริโภคและการเงิน อุตสาหกรรมคริปโตควรเตรียมตัวสำหรับขอบเขตการกำกับดูแลใหม่—หนึ่งที่มีอิทธิพลมากขึ้นจากกฎหมายของรัฐบาลกลางมากกว่าการบังคับใช้อย่างเดียว Kelman PLLC ยังคงติดตามการพัฒนาในด้านกฎระเบียบคริปโตข้ามเขตอำนาจ และพร้อมที่จะให้คำปรึกษาแก่ลูกค้าที่ต้องการนำทางผ่านภูมิทัศน์ทางกฎหมายที่เปลี่ยนแปลงนี้ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมหรือต้องการนัดหมายเพื่อขอคำปรึกษา โปรด ติดต่อเรา.

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ Kelman.law.