การแข่งขันคลังบิตคอยน์: Metaplanet ประกาศกลยุทธ์ระดมทุนมูลค่า 531 ล้านดอลลาร์

Metaplanet ที่จดทะเบียนในโตเกียวระดมทุนเพื่อเร่งการถือครองบิตคอยน์

Metaplanet Inc. (TSE: 3350; OTCQX: MTPLF; ADR: MPJPY) ที่จดทะเบียนในโตเกียว ระบุเมื่อวันที่ 16 มีนาคมว่า บริษัทจะระดมทุนประมาณ 40.8 พันล้านเยน หรือราว 255 ล้านดอลลาร์ ผ่านการจัดสรรหุ้นใหม่ให้บุคคลภายนอก (third-party allotment) โดยกำหนดราคาหุ้นที่สูงกว่าระดับตลาดเล็กน้อย ข้อเสนอ การเสนอขาย ยังรวมถึงวอร์แรนต์แบบกำหนดราคาใช้สิทธิคงที่ ซึ่งอาจปลดล็อกเงินเพิ่มอีก 44.5 พันล้านเยน ทำให้มูลค่าระดมทุนรวมที่เป็นไปได้อยู่ที่ราว 531 ล้านดอลลาร์

บริษัทตั้งใจนำเงินที่ได้ไปใช้เกือบทั้งหมดเพื่อเข้าซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติม ตามกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ขององค์กรที่มีความเชิงรุก ผู้บริหาร Metaplanet มองว่าบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์สำรองระยะยาวที่สามารถช่วยปกป้องงบดุลของบริษัทจากการด้อยค่าของสกุลเงินและความเสี่ยงทางการเงินแบบดั้งเดิม

ภายใต้แผนดังกล่าว Metaplanet จะออกหุ้นสามัญ 107,368,000 หุ้น ที่ราคา 380 เยนต่อหุ้น คิดเป็นพรีเมียมราว 2% จากราคาหุ้นในตลาด ณ ขณะนั้น การออกหุ้นเพียงอย่างเดียวคิดเป็นวงเงินระดมทุนฐาน 40.8 พันล้านเยนที่ประกาศเมื่อวันจันทร์

ดีลนี้ยังรวมถึงการออกสิทธิซื้อหุ้น (stock acquisition rights) หรือวอร์แรนต์ มากกว่า 1.07 พันล้านหน่วย โดยแต่ละหน่วยสามารถแปลงเป็นหุ้นได้ 100 หุ้น ที่ราคาใช้สิทธิ 410 เยน ราคาใช้สิทธินี้สูงกว่าระดับตลาดปัจจุบันราว 10% หมายความว่านักลงทุนจะได้ประโยชน์ก็ต่อเมื่อราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

หากมีการใช้สิทธิวอร์แรนต์ทั้งหมดในช่วงวันที่ 1 เมษายน 2026 ถึง 31 มีนาคม 2028 Metaplanet อาจระดมทุนเพิ่มได้อีก 44.46 พันล้านเยน หรือราว 276 ล้านดอลลาร์ เมื่อนำไปรวมกับการจัดวางหุ้นทุนครั้งแรก โครงสร้างนี้จะให้กำลังซื้อสูงสุดถึง 531 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ถูกกำหนดไว้เพื่อการสะสม บิตคอยน์

ฝ่ายบริหารได้จับคู่การระดมทุนกับมาตรการคุ้มครองเชิงโครงสร้างเพื่อลดการลดสัดส่วน (dilution) ของผู้ถือหุ้น โดยบริษัทได้ระงับชุดวอร์แรนต์รุ่นเก่าที่ก่อนหน้านี้เปิดทางให้มีการออกหุ้นเพิ่มได้มากถึง 210 ล้านหุ้น

Metaplanet ยังได้แนะนำเงื่อนไขใหม่ “มูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ปรับแก้ (modified Net Asset Value)” ที่ผูกกับการถือครองบิตคอยน์ ภายใต้กลไกนี้ วอร์แรนต์บางส่วนจะสามารถใช้สิทธิได้ก็ต่อเมื่อราคาหุ้นของบริษัทสูงกว่าเกณฑ์ที่เชื่อมโยงกับมูลค่าคลังบิตคอยน์ของบริษัท เพื่อให้มั่นใจว่าการออกหุ้นในอนาคตยังคงเพิ่มมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น

การระดมทุนครั้งนี้สอดคล้องโดยตรงกับความพยายามระยะยาวของ Metaplanet ในการเปลี่ยนตัวเองให้เป็นบริษัทคลังบิตคอยน์ขนาดใหญ่ บริษัทซึ่งก่อนหน้านี้ดำเนินธุรกิจในภาคส่วนดั้งเดิม เช่น การบริการและการให้เช่า ได้หันมาเน้นบิตคอยน์ในปี 2024

นับตั้งแต่นั้น การถือครองของบริษัทเติบโตอย่างรวดเร็ว—จากราว 1,762 BTC ณ สิ้นปี 2024 เป็น 35,102 BTC ณ สิ้นปี 2025 แผนระยะยาวของบริษัทที่เรียกว่า “แผน 555 ล้าน (555 Million Plan)” ตั้งเป้าถือครอง 100,000 BTC ภายในสิ้นปี 2026 และ 210,000 BTC ภายในสิ้นปี 2027

ผู้บริหารระบุว่าโครงสร้างเงินทุนถูกออกแบบมาเพื่อเพิ่มจำนวนบิตคอยน์ต่อหุ้น ขณะเดียวกันหลีกเลี่ยงการลดสัดส่วนที่ไม่จำเป็น ด้วยการตั้งราคารองทั้งหุ้นและวอร์แรนต์ให้สูงกว่าระดับตลาด และผูกการใช้สิทธิวอร์แรนต์เข้ากับตัวชี้วัด NAV บริษัทจึงโต้แย้งว่าโครงสร้างนี้ช่วยเสริมความสอดคล้องของผู้ถือหุ้น

ดูเหมือนนักลงทุนจะตอบรับต่อกลยุทธ์ดังกล่าว หุ้น Metaplanet ปรับขึ้นราว 5% ระหว่างวันหลังการประกาศ สะท้อนว่านักลงทุนมองการระดมทุนนี้เป็นก้าวเชิงบวกต่อการขยายคลังบิตคอยน์ของบริษัท

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• แผนระดมทุนล่าสุดของ Metaplanet คืออะไร?
  Metaplanet ประกาศระดมทุนด้วยการออกหุ้นมูลค่า 255 ล้านดอลลาร์ พร้อมวอร์แรนต์ที่อาจเพิ่มเงินทุนรวมเป็นราว 531 ล้านดอลลาร์
• Metaplanet จะนำเงินไปทำอะไร?
  บริษัทวางแผนใช้เงินทุนส่วนใหญ่เพื่อซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติมสำหรับคลังสินทรัพย์ขององค์กร
• ปัจจุบัน Metaplanet ถือครองบิตคอยน์เท่าไร?
  บริษัทรายงานว่าถือครองประมาณ 35,102 BTC ณ สิ้นปี 2025
• เป้าหมายบิตคอยน์ระยะยาวของ Metaplanet คืออะไร?
  “แผน 555 ล้าน” ตั้งเป้า 100,000 BTC ภายในปี 2026 และ 210,000 BTC ภายในปี 2027