ขณะนี้บิตคอยน์อาจดูเงียบ ๆ แต่กระแสเงินทุนจากสถาบันบ่งชี้ว่าอาจมีความเคลื่อนไหวครั้งใหญ่รออยู่ข้างหน้า

ทำไมนักลงทุนสถาบันจึงไม่เทขายบิตคอยน์ในช่วงย่อตัวล่าสุด

การมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้นกำลังกำหนดพฤติกรรมตลาดของบิตคอยน์ในช่วงที่มีความผันผวน นักกลยุทธ์วิจัยคริปโท Matt Mena จากผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล 21shares ได้ให้ความเห็นเมื่อวันที่ 5 มีนาคม โดยอธิบายว่าทำไมนักลงทุนรายใหญ่ส่วนใหญ่จึงยังคงรักษาการถือครองไว้ แทนที่จะปิดสถานะในช่วงที่ราคาร่วงล่าสุด

นักกลยุทธ์กล่าวว่า:

“การปรับตัวขึ้นล่าสุดในหุ้นคริปโทและบิตคอยน์มักถูกอธิบายว่าเกิดจากกระแสการเมืองที่เปลี่ยนไป แต่เรื่องราวมีความละเอียดอ่อนมากกว่าพาดหัวข่าวแบบง่ายๆ”

เขาระบุว่า ขณะนี้เทรดเดอร์กำหนดความน่าจะเป็นราว 70% ว่า Clarity Act หรือที่รู้จักกันในชื่อร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Market Structure Bill) อาจกลายเป็นกฎหมายได้ภายในสิ้นปี โดยอ้างอิงกิจกรรมบนตลาดพยากรณ์ Polymarket และ Kalshi Mena ระบุว่าความน่าจะเป็นดังกล่าวเพิ่มขึ้นหลังจากประธานาธิบดี Donald Trump สนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโทต่อสาธารณะ และกระตุ้นให้ธนาคารเจรจาแทนการถ่วงกฎหมาย ท่ามกลางข้อพิพาทที่เกี่ยวข้องกับข้อกำหนดผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ เขายังเตือนด้วยว่าสัญญาณจากตลาดพยากรณ์อาจถูกประเมินสูงเกินไป เพราะปริมาณการซื้อขายรวมของแพลตฟอร์มเหล่านั้นยังต่ำกว่า 1 ล้านดอลลาร์ ทำให้มีสภาพคล่องค่อนข้างต่ำและอ่อนไหวต่อการเคลื่อนย้ายเงินทุนจำนวนเล็กน้อย

Mena ระบุว่ากฎระเบียบเพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายพลวัตของตลาดในปัจจุบันได้ เขาเสริมว่านอกเหนือจากแรงส่งด้านนิติบัญญัติแล้ว ยังมีอีกสองปัจจัยที่มีส่วนหนุนการปรับตัวขึ้นของบิตคอยน์ นักกลยุทธ์อธิบายว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงสงครามที่ทวีความรุนแรงในอิหร่าน เป็นหนึ่งในแรงขับ โดยชี้ว่านักลงทุนเริ่มมองบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ “หนีความเสี่ยง” ที่กำลังเกิดขึ้น นักกลยุทธ์กล่าวต่อว่า:

“ในอดีต ทองคำเป็นผู้นำกระแสนี้ และเพราะทองคำพุ่งแรงมากในขณะที่บิตคอยน์ตามหลัง หลายคนจึงเริ่มเข้าซื้อ BTC ในฐานะการเทรดแบบ ‘ตามให้ทัน’ หรือเป็น ‘เบตาทองคำ’ — โดยในอดีตบิตคอยน์มักตามหลังทองคำราว 3-6 เดือน (ดูปี 2016, 2018 หรือ 2020).”

การวางสถานะของสถาบันยังสะท้อนว่าทำไมนักลงทุนรายใหญ่จึงไม่ได้ขายในช่วงขาลง Mena ชี้ไปที่ข้อมูลที่แสดงว่า แม้ราคาจะปรับฐานล่าสุด แต่กองทุน ETF บิตคอยน์สูญเสียการถือครอง BTC รวมเพียงราว 5% เท่านั้น บ่งชี้ว่านักลงทุน ETF ส่วนใหญ่ยังคงรักษาสถานะไว้ นักลงทุนสถาบันยังคงถือครองบิตคอยน์ผ่าน ETF ราว 32,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เอกสารยื่นแบบฟอร์ม 13F ล่าสุดแสดงว่ามีผู้ซื้อสถาบันรายใหม่ 456 รายเข้าสู่ตลาดในไตรมาสที่สี่ นักกลยุทธ์ยังเน้นถึงการมีส่วนร่วมจากต่างประเทศรายใหม่ รวมถึง Daiwa Securities Group ของญี่ปุ่นที่สะสมการถือครอง ETF บิตคอยน์เกือบแตะระดับมูลค่าเก้าหลัก

เขากล่าวเพิ่มเติมว่า: “ยิ่งไปกว่านั้น กระแสเงินไหลเข้า ETF ในปีนี้ในที่สุดก็เกือบเป็นบวกแล้ว โดยสัปดาห์นี้เพียงสัปดาห์เดียวมีเงินไหลเข้าสุทธิ มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ — เป็นสัญญาณชัดเจนของอุปสงค์เชิงรุกในการเข้าซื้อช่วงย่อตัว” Mena สรุปว่า:

“แม้ ‘Trump trade’ จะเป็นประกายจุดติด แต่เชื้อไฟที่อยู่เบื้องลึกกำลังถูกเติมด้วยความจำเป็นทางภูมิรัฐศาสตร์ และระดับความเชื่อมั่นระยะยาวรูปแบบใหม่จากทั้งสถาบันและผู้ซื้อรายย่อยกลุ่มใหม่เช่นกัน”

คำถามที่พบบ่อย 🧭

• ทำไมสถาบันถึงถือบิตคอยน์ไว้ในช่วงย่อตัวล่าสุด?
  นักลงทุนสถาบันดูเหมือนมีความมั่นใจจากกระแสเงินไหลเข้า ETF ที่ต่อเนื่อง ผู้ซื้อรายใหม่ที่เข้าสู่ตลาด และบทบาทที่เกิดขึ้นของบิตคอยน์ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
• Clarity Act มีความหมายอย่างไรสำหรับนักลงทุนคริปโท?
  กฎหมายดังกล่าวอาจกำหนดกติกาตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งนักลงทุนจำนวนมากเชื่อว่าจะช่วยเสริมการยอมรับของสถาบันในระยะยาว
• ตอนนี้การถือครองใน ETF บิตคอยน์มีมากแค่ไหน?
  ETF บิตคอยน์ยังคงถือครอง BTC มูลค่าราว 32,000 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีการปรับฐานล่าสุด ซึ่งสะท้อนการวางสถานะของสถาบันที่แข็งแกร่ง
• นักลงทุนกำลังเข้าซื้อบิตคอยน์ตอนย่อตัวหรือไม่?
  ใช่ กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากกำลังสะสมบิตคอยน์ในช่วงที่ราคาอ่อนตัว