การเปลี่ยนแปลงกฎที่เสนอของ MSCI: การย้ายเสาประตูเพื่อต้านทานนวัตกรรมบิตคอยน์

แต่ MSCI หนึ่งในผู้เฝ้าดูแลการเงินแบบดั้งเดิม กำลังเสนอการเปลี่ยนแปลงกฎที่จะลงโทษบริษัทที่ใช้ดุลยพินิจนั้นกับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยอาจจะทำการเปลี่ยนประเภทของบริษัทที่มีสินทรัพย์ในสกุลเงินดิจิทัลมากกว่า 50% เป็น “กองทุน” แทนที่จะเป็นบริษัทที่ดำเนินงาน MSCI เสี่ยงที่จะกีดกันบริษัทนวัตกรรมใหม่ ๆ อย่าง Strategy ออกจากดัชนีสำคัญระหว่างประเทศ นี่ไม่ใช่การอัปเดตวิธีการอย่างเป็นกลาง มันทำหน้าที่เป็นการคุ้มครองที่เปลี่ยนการตัดสินใจทางข้อมูลงบดุลให้กลายเป็นพฤติกรรมที่ไม่ผ่านเกณฑ์เพียงเพราะมันท้าทายแนวปฏิบัติเดิม

แนวทางของ Strategy นั้นกล้าหาญ ไม่ธรรมดา และมีความเสี่ยงอย่างปฏิเสธไม่ได้ แต่ขอให้เข้าใจว่า ฉันมีความสงสัยในกลยุทธ์ใด ๆ ที่ใช้หนี้เพื่อขยายการเปิดเผยต่อสินทรัพย์ที่มีความผันผวนอย่างเช่นบิตคอยน์ ธุรกิจซอฟต์แวร์ของพวกเขาเป็นของจริงและถูกต้องตามกฎหมาย (เป็นบริษัทที่ดำเนินงานโดยมีผลิตภัณฑ์และรายได้จริง) แต่ผู้วิจารณ์บอกว่าการสะสมบิตคอยน์มหาศาลทำให้หุ้นกลายเป็นสิ่งที่ใกล้เคียงกับตัวแทนแบบกู้ยืมสำหรับสินทรัพย์นั้น แต่แนวคิดนี้เพิกเฉยต่อความจริงที่ว่าการจัดการงบดุลสมัยใหม่เป็นการดำเนินธุรกิจที่แอคทีฟ ไม่ใช่กลยุทธ์การถือครองแบบรอคอยความเสี่ยงเพียงอย่างเดียวไม่ทำให้บริษัทที่ดำเนินงานกลายเป็นกองทุน แต่ตลาดที่ได้รับการก่อกวนล่าสุด ได้รับผลกระทบจากการเตือนของ Michael Saylor เกี่ยวกับ “ความสับสนและวุ่นวาย” ที่อาจไม่ได้ เน้นว่าหุ้นนั้นอ่อนไหวทั้งในการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์และการตัดสินใจของผู้ให้บริการดัชนีที่เป็นดุลยพินิจ

สิ่งสำคัญคือ ความสงสัยในโปรไฟล์ความเสี่ยงของกลยุทธ์ไม่ใช่เหตุผลที่จะถอดบริษัทออกจากการจัดประเภท ไม่มีใครบังคับให้นักลงทุนซื้อหุ้นของ Strategy ตลาดนั้นราคาความเสี่ยงลงไปแล้ว และผู้ถือหุ้นได้ยอมรับการทดลองนี้ด้วยความสมัครใจ การถือบิตคอยน์เป็นคลังสำรองเป็นการตอบสนองที่สมเหตุสมผลต่อการลดค่าที่คงที่ของเงินตรา ซึ่งรัฐบาลและธนาคารกลางได้สร้างขึ้นมาหลายทศวรรษ บริษัทที่นับถือยาวนานได้กระจายไปยังสินทรัพย์ที่มีความมั่นคงสูง สกุลเงินต่างประเทศ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือเงินสดจำนวนมากโดยไม่ถูกเปลี่ยนแปลงจากดัชนีหุ้น การมีกลยุทธ์ทางการเงินของคลังไม่เคยถูกมองว่าเป็นตัวแทนของความถูกต้องทางธุรกิจ จนกระทั่งตอนนี้

อ่านเพิ่มเติม: Strategy ท้าทาย MSCI กับการยกเว้นทรัพย์สินดิจิทัลที่ขัดขวางบริษัทที่มีบิตคอยน์ในคลัง

ข้อเสนอของ MSCI ส่งสาสน์ที่น่ากังวล: หากกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนของคุณรบกวนสถานะเดิม กฎจะเปลี่ยนเพื่อกีดกันคุณ นี่ไม่เกี่ยวกับการรักษาความบริสุทธิ์ของดัชนี; มันเกี่ยวกับการปกป้องกรอบการเงินแบบดั้งเดิมจากผลกระทบที่ท้าทายของสินทรัพย์ดิจิทัล ผลที่ตามมาไม่ได้เป็นแค่ทฤษฎี กองทุนที่ติดตามดัชนี MSCI จะถูกบังคับให้ขาย ซึ่งอาจกระตุ้นการหลั่งไหลออกที่ไม่เกี่ยวข้องกับพื้นฐานของมูลค่าหลายพันล้าน ทุ่มตลาดไฟลท์ที่เกิดขึ้นหมองภายใต้หน้ากากของระเบียบวินัยทางวิธีวิทยา ในขณะที่ Strategy ยังเหลืออยู่ใน Nasdaq-100 (ชัยชนะที่ให้นำมาใช้งานได้จริง) การตัดสินใจของ MSCI ที่จะมาถึงในเดือนมกราคมอาจกลับแนวคิดนั้นในระดับโลก

การเงินแบบดั้งเดิมมีประวัติยาวนานในการต่อต้านการเปลี่ยนแปลงจากการปฏิเสธอินเตอร์เน็ตถึงการยอมรอรับการใช้เทคโนโลยีการเงินใหม่ ๆ ช้า ในตอนนี้บิตคอยน์ได้มายังความยอมรับทั่วโลกเป็นที่เก็บรักษามูลค่า การต่อต้านกำลังแสดงออกในรูปแบบที่ละเอียดอ่อนกว่าเดิม: พฤติกรรมที่คล้ายกับการกำกับดูแลผ่านกฎดัชนีส่วนตัว สิ่งนี้ขัดขวางการทดสอบในช่วงเวลาที่ตลาดทุนควรจะปรับตัวเข้ากับสภาพเศรษฐกิจใหม่

ที่ Bitcoin.com เราสนับสนุนการดูแลด้วยตัวเอง การศึกษา และการเข้าถึงแบบเปิด ไม่เฉพาะสำหรับบริษัท แต่สำหรับบุคคลทุกที่ ตลาดเสรีเจริญได้ด้วยการแข่งขันและทางเลือก ไม่ใช่การกีดขวางโดยผู้ให้บริการดัชนีที่เป็นดุลยพินิจ ตอนนี้ MSCI ต้องเผชิญกับการตัดสินใจของตนเอง: ปรับตามแนวทางการเงินของบริษัทที่เปลี่ยนแปลงหรือเสี่ยงต่อการสูญเสียความสำคัญในขณะที่ตลาดเดินหน้าต่อไปโดยไม่มีมัน

นวัตกรรมจะไม่ถูกจำกัดด้วยการเปลี่ยนเป้าหมาย การนำบิตคอยน์จะดำเนินต่อไป ไม่ว่าจะมีการรวมเข้าดัชนีหรือไม่ก็ตาม