การยื่นเอกสาร ETF Hyperliquid ของ Bitwise ได้รับการอัปเดต — นักวิเคราะห์ระบุว่าอาจใกล้เปิดตัวแล้ว

ประเด็นสำคัญ:

• Bitwise ยื่นแก้ไขเพิ่มเติมครั้งที่สองสำหรับ ETF BHYP เมื่อวันที่ 10 เมษายน 2026 ส่งสัญญาณว่าการเปิดตัวในสหรัฐฯ อาจใกล้แล้ว
• ผู้ออกผลิตภัณฑ์ 4 ราย รวมถึง Grayscale และ Vaneck กำลังแข่งขันกันเพื่อนำเสนอการเข้าถึง HYPE แบบสปอตให้แก่นักลงทุนสหรัฐฯ
• HYPE เพิ่มขึ้น 200% ในช่วงปีที่ผ่านมา หนุนโดยกลไกซื้อคืนด้วยค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid และปริมาณซื้อขายเพอร์พส์ทำสถิติสูงสุด

ผู้จัดการสินทรัพย์ 4 ราย รวมถึง Grayscale และ Vaneck แข่งขันกันเพื่อเปิดตัว ETF สปอต HYPE ในสหรัฐฯ

Balchunas โพสต์ บน X ว่าการอัปเดตดังกล่าวมักเกิดขึ้นก่อนการจดทะเบียนในระยะใกล้ โดยระบุว่า HYPE เพิ่มขึ้น 200% ตลอดปีที่ผ่านมา และ Bitwise ดูเหมือนกำลังเดินหน้าในช่วงที่สภาวะตลาดเอื้อต่อผลิตภัณฑ์นี้ บริษัทได้ยื่นคำแถลงการจดทะเบียนแบบ S-1 ครั้งแรกในเดือนกันยายน 2025 และยื่น Amendment No. 1 เมื่อวันที่ 15 ธันวาคม 2025 ซึ่งได้เพิ่มสัญลักษณ์ย่อ BHYP ค่าธรรมเนียม และคำแถลงการจดทะเบียนแบบ 8-A ทั้งสองการดำเนินการเป็นหมุดหมายมาตรฐานช่วงท้ายในกระบวนการทบทวน ETF ของ SEC

ETF สปอตในสหรัฐฯ ยังไม่ได้รับการอนุมัติ และยังอยู่ระหว่างการทบทวนของ SEC อย่างไรก็ตาม การแก้ไขซ้ำ ๆ บ่งชี้ว่า Bitwise ได้ทำให้โครงสร้างการเสนอขายเสร็จสมบูรณ์และพร้อมที่จะจดทะเบียน ค่าธรรมเนียม 0.67% อยู่สูงกว่าช่วง 0.20-0.25% ที่พบได้ทั่วไปใน ETF สปอตบิตคอยน์ Bitwise อธิบายว่าต้นทุนที่สูงกว่าสะท้อนถึงการได้รับการเปิดรับโดยตรงต่อแพลตฟอร์มเพอร์เพทชวลของ การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ที่มีกำไรขั้นต้นสูง ซึ่งค่าธรรมเนียมจากกิจกรรมการซื้อขายเป็นตัวขับเคลื่อนโปรแกรมซื้อคืนและเผา (buyback-and-burn) บนเชนที่เชื่อมโยงโดยตรงกับมูลค่าของ HYPE

หนึ่งวันก่อนการอัปเดตการยื่นในสหรัฐฯ ล่าสุด เมื่อวันที่ 9 เมษายน 2026 Bitwise Europe ได้เปิดตัว Bitwise Hyperliquid Staking ETP บน Deutsche Boerse Xetra ภายใต้สัญลักษณ์ย่อ BHYP เช่นกัน ผลิตภัณฑ์ในยุโรปมีอัตราค่าใช้จ่ายรวม 0.85% ถือครอง HYPE ในคลังเก็บแบบเย็น (cold storage) ติดตาม Kaiko HYPE Reference Rate และตั้งเป้าผลตอบแทนสเตกกิงสุทธิประมาณ 1% ต่อปี

Bitwise เป็นหนึ่งในผู้จัดการสินทรัพย์ 4 รายที่กำลังไล่ล่าการเปิดรับ HYPE ผ่าน ETF สปอตในสหรัฐฯ ขณะนี้ 21shares ได้ยื่น S-1 เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม 2025 สำหรับ 21shares Hyperliquid ETF โดยยังไม่มีสัญลักษณ์ย่อที่สรุปแล้ว Grayscale ยื่นสำหรับ Grayscale HYPE ETF เมื่อวันที่ 21 มีนาคม 2026 เสนอใช้สัญลักษณ์ย่อ GHYP บน Nasdaq โดยมี Coinbase Custody เป็นผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodian) ส่วน Vaneck ได้ ยืนยัน แผนสำหรับ ETF สปอต HYPE แบบสเตกกิงภายใต้สัญลักษณ์ย่อที่เสนอคือ VHYP โดยมีการอ้างอิงการยื่นเอกสารควบคู่ไปกับประกาศ ETP ในยุโรปเมื่อเดือนกันยายน 2025

ณ เวลาที่เขียน ยังไม่มีการยื่นเอกสารจาก Blackrock, Fidelity หรือรายอื่น ๆ ที่ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ Hyperliquid เป็นบล็อกเชนเลเยอร์หนึ่ง (L1) ที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสำหรับการซื้อขายอนุพันธ์แบบออนเชน เอนจินหลักของมันคือ Hypercore รองรับฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวลและออร์เดอร์บุ๊กสปอตที่ทำงานบนเชนทั้งหมด ด้วยเวลาออกบล็อกต่ำกว่าหนึ่งวินาที การยืนยันสุดท้ายในบล็อกเดียว และปริมาณงานที่เกิน 100,000 คำสั่งต่อวินาที เลเยอร์คู่กันอย่าง HyperEVM มอบความเข้ากันได้กับ EVM สำหรับแอปพลิเคชันสมาร์ตคอนแทรกต์ที่โต้ตอบโดยตรงกับเอ็กซ์เชนจ์

แพลตฟอร์มทำงานบนฉันทามติ HyperBFT และจัดการการดำเนินคำสั่งซื้อขายภายในระดับมิลลิวินาทีโดยไม่มีองค์ประกอบนอกเชน Hyperliquid บันทึกปริมาณซื้อขายเพอร์เพทชวลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในช่วงเหตุการณ์ความผันผวนทางมหภาคปี 2024 และ 2025 รวมถึงเพอร์พส์น้ำมันและทองคำ ทำให้มันถูกจัดวางเป็นตลาดแลกเปลี่ยนเพอร์พส์แบบออนเชนชั้นนำตามปริมาณซื้อขาย ท่ามกลางการเติบโต Hyperliquid ก็เห็นคู่แข่งหลากหลายรายไล่บี้ตามมา

โทเคน HYPE เปิดตัวเมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2024 ผ่านการแอร์ดรอปให้แก่ผู้ใช้ยุคแรกมากกว่า 90,000 ราย อุปทานรวมถูกกำหนดตายตัวที่ 1 พันล้านโทเคน โทเคนนี้ใช้สำหรับการกำกับดูแล (governance) การสเตกกิง แก๊สบน HyperEVM และเป็นผู้ได้รับประโยชน์ทางเศรษฐกิจหลักจากรายได้ของแพลตฟอร์ม ส่วนสำคัญของค่าธรรมเนียมการซื้อขายของ Hyperliquid จะไหลเข้าสู่กองทุน Assistance Fund ที่ทำการซื้อคืนและเผา HYPE อย่างต่อเนื่อง สร้างความเชื่อมโยงโดยตรงระหว่างกิจกรรมของแพลตฟอร์มกับมูลค่าโทเคน

รายได้โปรโตคอลในรูปแบบอัตรารายปีอยู่ในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ โดยมีมาร์จิ้นที่นักวิเคราะห์ประเมินว่าสูงกว่า 97% กลไกการซื้อคืนทำให้ HYPE มีโครงสร้างแบบเงินฝืด (deflationary) ที่ทำงานแตกต่างจากโทเคนกำกับดูแลส่วนใหญ่

การยื่นผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนเหล่านี้สะท้อนความพยายามของสถาบันการเงินดั้งเดิม (TradFi) ในการห่อหุ้มเครื่องจักรสร้างค่าธรรมเนียมดังกล่าวให้อยู่ในรูปแบบผลิตภัณฑ์ที่เข้าถึงได้ผ่านโบรกเกอร์ ไม่ว่า SEC จะอนุมัติคำขอที่ค้างอยู่ทั้งสี่รายการในสหรัฐฯ หรือไม่ ผลิตภัณฑ์ในยุโรปก็ได้เปิดให้ซื้อขายแล้ว และกำลังเพิ่มช่องทางการเข้าถึงผลตอบแทนการสเตกกิงของ HYPE สำหรับสถาบัน

ไทม์ไลน์การอนุมัติสำหรับการยื่นในสหรัฐฯ ยังคงผูกกับปฏิทินการทบทวนของ SEC ผู้ออกทั้งสี่รายกำลังรออยู่